Japan i SAD planiraju spašavanje jena dok se špekulanti suočavaju s obračunom

Japan prvi povlači potez, kupuje gotovo 59 milijardi dolara u jednom danu

Potez slijedi nakon dramatičnog tjedna valutnih zbivanja. Dana 30. srpnja japansko Ministarstvo financija, prema podacima središnje banke, prodalo je čak 58,97 mlrd. USD kako bi kupilo jene u jednom danu, čime je zabilježen najveći jednodnevni dobitak valute prema dolaru od 2022. Jen je skočio s blizu 164 za dolar prema gornjim razinama oko 150.

Riznica staje iza Tokija

Dan kasnije, američko Ministarstvo financija, prema riječima osobe upoznate s tim pitanjem, reklo je velikim bankama da se pripreme za moguću intervenciju s njihove strane. Financial Times (FT) kasnije je izvijestio da je Njujorška federalna rezerva prodavala eure kako bi kupovala jene preko banaka uključujući Goldman Sachs i Morgan Stanley.

Bio bi to prvi izravni potez Washingtona za potporu jenu u više od desetljeća, još od usklađene akcije Skupine sedam nakon japanskog potresa i tsunamija 2011.

Bessentova bilježnica potvrđuje plan

Fotografija Reutersa pružila je vizualni dokaz američke uključenosti. Prikazivala je bilježnicu ministra financija Scotta Bessenta tijekom sastanka kabineta u Camp Davidu, s rukom ispisanom rečenicom: “Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil.” Najviši japanski dužnosnik za valutu, Atsushi Mimura, rekao je da je američka potpora išla dalje od simbolične podrške.

Prema izvješću CNBC-a, Kyodo News je u subotu izvijestio da upućeni izvori očekuju da će Japan i Sjedinjene Države u roku od nekoliko dana predstaviti formalnu zajedničku politiku. Točan sadržaj ostaje nejasan, no očekuje se da će najava ponajprije služiti kao upozorenje trgovcima koji se klade protiv jena, a ne kao obveza na neograničene kupnje valute.

Godine razlika u kamatnim stopama potaknule su pad jena

Jen kontinuirano slabi od 2022. jer je Banka Japana držala kamatne stope daleko ispod onih Federalnih rezervi. Taj je jaz potaknuo “yen carry trade“, u kojem ulagači jeftino posuđuju jene i ulažu novac u dolar imovinu s većim prinosom. Strategija je potisnula jen na razine posljednji put viđene sredinom 1980-ih te povećala troškove japanskih kućanstava za uvoz energije i hrane.

Japan je već pokušao rekordnu intervenciju od oko 11,73 bilijuna jena, odnosno približno 73 mlrd. USD, u travnju i svibnju. Jen je nakratko ojačao prije nego što se vratio prema prethodnim najnižim razinama, obrazac tipičan za japanske intervencije kada nisu uparene s trajnom promjenom politike kamatnih stopa.

Bessent kaže da je jen podcijenjen

Bessent je jen nazvao “vrlo podcijenjenim” i rekao da je pretjerana volatilnost nezdrava za tržišta. Njegove izjave, uparene s navodnim kupnjama Ministarstva financija, signaliziraju rijetku razinu koordinacije između najvećeg i četvrtog najvećeg gospodarstva svijeta u valutnoj politici.

Kućanstva i ulagači mogli bi osjetiti promjenu

Za japanska kućanstva, jači jen mogao bi ublažiti udar visokih uvoznih troškova. Za američke tvrtke, stabilniji jen uklanja jedan izvor poremećaja u globalnim tokovima kapitala. Japan ostaje jedan od najvećih stranih vlasnika američkog državnog duga, a dužnosnici s obje strane imaju interes izbjeći neuredna tržišna kolebanja koja bi mogla potaknuti neplaniranu prodaju.

Što promatrači tržišta trebaju pratiti sljedeće

Hoće li se politika pokazati trajnom ovisi o temeljnim čimbenicima, kažu analitičari. Ako Banka Japana dodatno povisi stope ili ih Federalne rezerve snize, jaz u kamatnim stopama koji potiče slabost jena suzio bi se i ojačao svaku službenu akciju. Bez te promjene, verbalne obveze i jednokratne intervencije povijesno su blijedjele u roku od tjedana ili mjeseci.

Globalna tržišta svih vrsta pratit će detalje. Trgovci žele znati postavlja li politika eksplicitne pragove za buduću intervenciju, navodi li definirani vremenski okvir ili jednostavno ponovno potvrđuje postojeću suradnju. Također se očekuje da će najava doći neposredno prije sastanka ministara financija G20, dajući objema vladama priliku da pokažu jedinstvo na široj pozornici.