Izvješće: Bitka oko prinosa na stabilne kovanice bliži se razrješenju dok Tillis i Alsobrooks dovršavaju nacrt teksta

Ključne poruke:

• Sen. Thom Tillis planira ovoga tjedna objaviti revidirani nacrt teksta Zakona CLARITY, s ciljem razmatranja (markup) u Odboru za bankarstvo Senata krajem travnja 2026.
• Predloženi okvir Tillis–Alsobrooks zabranjuje pasivni prinos na stablecoine, ali dopušta nagrade temeljene na aktivnosti, čime dijeli spor između banaka i Coinbasea.
• Predikcijska tržišta Zakonu CLARITY daju 59% šanse za usvajanje 2026., što je pad s 82% ranije ove godine, budući da i dalje ostaju neriješene odredbe o DeFi-ju i etici.

Tillis cilja na razmatranje krajem travnja za Zakon CLARITY nakon načelnog dogovora o prinosu na stablecoine

Prema izvješću Politico Pro-a, republikanac iz Sjeverne Karoline surađuje sa sen. Angelom Alsobrooks (D–Md.) kako bi dovršio tekst za Digital Asset Market Clarity Act, dvostranački zakon koji nastoji uspostaviti širok regulatorni okvir za kripto sektor. Spor oko prinosa na stablecoine zaustavio je zakon u Odboru za bankarstvo Senata od siječnja 2026.

Stablecoini su digitalna imovina vezana uz dolar, poput USDT-a i USDC-a, koja se koristi na platformama za trgovanje, u platnim mrežama i kao ekvivalent gotovini na kripto tržištima. To tržište trenutno iznosi otprilike 321 milijardu dolara.

Spor se svodi na pitanje mogu li platforme trećih strana, uključujući burze i pružatelje novčanika poput Coinbasea, nuditi nagrade ili prinos na korisničke neaktivne (idle) salde stablecoina. Zakon GENIUS, usvojen 2025., već zabranjuje samim izdavateljima stablecoina da izravno isplaćuju prinos.

Bankarske skupine tvrde da bi dopuštanje bilo kakvog prinosa na stablecoine povuklo novac iz tradicionalnih štednih računa, uzrokujući odljev depozita i ono što opisuju kao strukturnu destabilizaciju financijskog sustava. Njihovo je stajalište da bi kripto platforme u praksi nudile proizvode nalik bankovnim kamatama bez usporedive regulatorne kontrole.

Kripto tvrtke uzvraćaju da ograničavanje nagrada guši konkurenciju i ograničava rast platformi. Coinbase, jedan od najglasnijih kritičara ranijih nacrta, povukao je svoju potporu Zakonu CLARITY zbog strogih ograničenja prinosa te se zalaže za pravila koja ostavljaju prostor za poticaje vezane uz aktivnost.

Tillis i Alsobrooks, uz uključenost Bijele kuće, postigli su načelni dogovor u ožujku 2026. Privatni nacrt koji je početkom travnja kružio među predstavnicima industrije općenito zabranjuje pasivni prinos, odnosno kamatu isplaćenu samo za držanje salda stablecoina, dok dopušta nagrade temeljene na aktivnosti povezane s transakcijama, plaćanjima ili angažmanom na platformi.

Nacrt također poziva SEC, CFTC i Ministarstvo financija da zajednički definiraju dopuštene strukture nagrađivanja i u roku od 12 mjeseci od stupanja na snagu izdaju pravila protiv zaobilaženja. Precizne definicije kvalificirajuće aktivnosti i dalje su predmet rasprave.

Tillis je rekao za Politico:

“Mislim da se tekst dobro posložio. Ako se stvari nastave odvijati kao sada, vjerojatno ćemo javno objaviti tekst kasnije ovoga tjedna.”

Naveo je da ostaje otvoren za daljnje promjene. Nijedna strana nije u potpunosti zadovoljna. Kripto skupine, uključujući Coinbase, izrazile su zabrinutost zbog ograničenja na salda i obujam transakcija u ranijim verzijama. Bankarske skupine sada privatno prigovaraju najnovijem nacrtu, iako konkretni prigovori nisu objavljeni.

Senat se vratio s uskrsne stanke 13. travnja. Predsjednik Odbora za bankarstvo Senata Tim Scott (R–S.C.) cilja na sjednicu razmatranja krajem travnja, iako datum još nije službeno određen.

Ostala neriješena pitanja uključuju odredbe o DeFi-ju, etička pravila koja bi državnim dužnosnicima zabranila osobno profitiranje od kripta te moguće dodatke povezane s deregulacijom banaka u zajednici.

Ako zakon ne dođe na dnevni red plenuma Senata do svibnja, riskira da bude odgođen nakon međuizbora 2026. Predikcijska tržišta na Polymarket trenutno Zakonu CLARITY daju 59% šanse da ove godine bude potpisan i postane zakon, što je pad s više od 82% ranije tijekom 2026.

Dogovor o prinosu na stablecoine uklonio bi značajnu prepreku prema donošenju prvog velikog američkog zakona o tržišnoj strukturi kripta, cilja koji već više od godinu dana podupiru i industrija i Bijela kuća.