Fed zadržava kamatne stope, no 3 jastreba-rebela traže povećanje dok izbija borba protiv inflacije

Federalni odbor za otvoreno tržište glasovao je 9 prema 3 za zadržavanje ciljanog raspona nepromijenjenim, navodeći solidan gospodarski rast uz inflaciju koja i dalje ostaje iznad cilja središnje banke od 2%. Predsjednik Feda Kevin Warsh predsjedao je sastankom koji je završio rijetkom podjelom: protivnici su željeli više stope, a ne niže.

Troje dužnosnika željelo je povećanje

Predsjednica Clevelandskog Feda Beth Hammack, predsjednik Minneapoliskog Feda Neel Kashkari i predsjednica Dallaskog Feda Lorie Logan glasovali su protiv većine. Svaki je na ovom sastanku preferirao podizanje ciljanog raspona za četvrt postotnog boda, prema priopćenju Feda.

Ovakva jastrebovska izdvajanja su neuobičajena. Većina neslaganja unutar FOMC-a posljednjih godina dolazila je od dužnosnika koji su zagovarali rezove, a ne povećanja. To što su se tri kreatora politike odvojila od većine kako bi zahtijevala više stope signalizira stvarnu zabrinutost unutar institucije oko inflacijskih trendova.

Inflacija i Bliski istok

U priopćenju Feda istaknuta je povišena inflacija, djelomično potaknuta šokovima na strani ponude, uključujući u energetskom sektoru. Dio tog pritiska povezalo se s tekućim sukobom na Bliskom istoku, za koji je Odbor rekao da je dodao neizvjesnost inače rastućem gospodarstvu.

Rast zaposlenosti držao je korak s radnom snagom. Nezaposlenost se malo promijenila. Rast produktivnosti i kapitalna ulaganja ostaju snažni, prema Fedu. Gospodarstvo ne posrće. Inflacija je sporna točka.

Što Fed radi sa stopama

Odbor guvernera jednoglasno je glasovao za zadržavanje kamate koja se plaća na salda pričuva na 3,65%, s učinkom od 30. srpnja. Odbor je također odobrio zadržavanje primarne kreditne stope na 3,75%.

FOMC je naložio Desk-u za otvoreno tržište njujorškog Feda da nastavi provoditi stalne prekonoćne repo operacije po 3,75% i obrnute repo operacije po 3,5%, uz dnevni limit od 160 milijardi dolara po drugoj ugovornoj strani. Desk će nastaviti obnavljati državne obveznice na aukciji i reinvestirati prihode od agencijskih vrijednosnih papira u trezorske zapise.

Zašto je ovo važno za tržišta i potrošače

Zadržavanje na trenutnim razinama znači da troškovi zaduživanja za hipoteke, kreditne kartice i poslovne zajmove zasad ostaju gdje jesu. No jastrebovsko izdvajanje šalje drukčiju poruku od one iz naslova odluke. Tri predsjednika regionalnih banaka Feda službeno su zabilježena kao zagovornici strože politike, a to stvara pritisak na sljedeći sastanak.

Energetska tržišta povezana s opsrbnim rutama na Bliskom istoku ostaju varijabla koju ulagači najpomnije prate. Ako troškovi energije nastave rasti, argumenti za povećanje postaju snažniji, a troje protivnika uskoro neće biti usamljeni.

Poduzeća koja planiraju uzimajući u obzir troškove zaduživanja trebala bi pomno pratiti nadolazeće podatke o inflaciji. Fed je ostavio vrata otvorenima. Nije ih zatvorio. Američke dionice ostale su nepromijenjene nakon objave, a bitcoin je također bio oko 64.000 dolara, uz malo ili nimalo promjena. Stvari bi se mogle znatno promijeniti kada predsjednik Feda Warsh bude razgovarao s novinarima.