Grayscale vidi 3 sile koje dugoročno potiču veće usvajanje Bitcoina

Grayscale kaže da usvajanje bitcoina može nadživjeti medvjeđe tržište

Usvajanje bitcoina može nastaviti rasti čak i ako kratkoročne cijene ostanu nestabilne, rekao je 12. kolovoza Zach Pandl, voditelj istraživanja u Grayscaleu, identificirajući tri sile koje pokreću usvajanje bitcoina u srednjem i duljem roku. Pandl je ukazao na državne deficite, usvajanje blockchaina i generacijske promjene u izgradnji portfelja kao strukturne trendove koji se protežu izvan jednog tržišnog ciklusa.

Izjavio je:

“Bez obzira na to kako će se odvijati kratkoročna kretanja cijene, vidimo nekoliko ključnih razloga zašto usvajanje bitcoina može nastaviti rasti u srednjem i duljem roku.”

Fiskalna komponenta temelji se na stajalištu da trajni deficiti i rastući suvereni dug mogu povećati interes ulagača za imovinu s ograničenom ponudom. Na dan 12. kolovoza ukupni javni dug SAD-a iznosio je 39,91 bilijun dolara, uključujući 32,18 bilijuna dolara duga u vlasništvu javnosti i 7,73 bilijuna dolara unutarvladinih potraživanja, prema podacima U.S. Treasury Fiscal Data.

Zabrinutosti koje je istaknuo Grayscale ne impliciraju da veći dug automatski stvara potražnju za bitcoinom, no savezne projekcije pokazuju da temeljni fiskalni pritisak ostaje znatan. Kongresni ured za proračun projicira deficit od 1,9 bilijuna dolara u fiskalnoj 2026. koji raste na 3,1 bilijun dolara u 2036., dok se dug u vlasništvu javnosti penje sa 101% na 120% bruto domaćeg proizvoda.

Blockchain infrastruktura seli se u regulirane financije

Grayscaleov drugi argument usredotočuje se na infrastrukturu, a ne na cijenu bitcoina, budući da stablecoini i tokenizirana imovina uvode blockchain tehnologiju u etablirana financijska tržišta. Tržište tokenizirane imovine premašilo je 34 milijarde dolara do svibnja, u usporedbi s manje od 3 milijarde dolara oko sredine 2024., pri čemu su tokenizirani proizvodi američkih državnih obveznica činili otprilike 16 milijardi dolara.

Regulatori također definiraju kako tradicionalni vrijednosni papiri mogu funkcionirati putem kripto mreža, smanjujući dio strukturne odvojenosti između blockchain sustava i konvencionalnih tržišta. Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) opisala je tokenizirane vrijednosne papire kao vrijednosne papire predstavljene kripto imovinom čiji se zapisi o vlasništvu u cijelosti ili djelomično održavaju putem kripto mreža, uz navođenje struktura koje sponzorira izdavatelj, skrbničkih i sintetičkih struktura.

Stablecoini dobivaju paralelni regulatorni okvir koji bi mogao zahtijevati od financijskih institucija da razviju više blockchainom povezanih sposobnosti usklađenosti i operativnih sposobnosti. Travanjskim prijedlogom Ministarstva financija za provedbu zahtjeva GENIUS Acta za platne stablecoine dopušteni izdavatelji tretirali bi se kao financijske institucije za potrebe Zakona o bankovnoj tajni (Bank Secrecy Act) te bi se zahtijevali programi protiv pranja novca i usklađenosti sa sankcijama.

Generacijska promjena preoblikuje izgradnju portfelja

Grayscaleova treća sila je generacijska promjena u izgradnji portfelja, pri čemu mlađi ulagači pokazuju veću spremnost držati digitalnu imovinu i alternativna ulaganja uz dionice, obveznice i drugu tradicionalnu imovinu. Tvrtka očekuje da će ta sklonost utjecati na institucije i platforme za upravljanje imovinom dok prilagođavaju proizvode i modele portfelja ulagačima koji se osjećaju ugodnije pri alokaciji u bitcoin.

Ta se promjena već očituje u institucionalnim planovima alokacije, a ne samo u dostupnosti proizvoda. Siječanjsko istraživanje među 351 institucionalnim ulagačem pokazalo je da njih 73% planira povećati alokacije u digitalnu imovinu u 2026., pri čemu su ispitanici kao čimbenike koji podupiru veće izlaganje naveli jasniju regulativu, više reguliranih proizvoda i snažniju infrastrukturu.

Tradicionalne financijske tvrtke također šire kanale kroz koje se te alokacije mogu ostvariti. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) uveo je u srpnju Indeks usvajanja bitcoina u bankarstvu (Bitcoin Banking Adoption Index) koji je ukupno usvajanje ocijenio s 32%, pri čemu je Fidelity bio na 71%, BNY na 46%, a Goldman Sachs na 45%.

Pandl je izjavio:

“Medvjeđe tržište bitcoina nije promijenilo naše očekivanje rasta usvajanja bitcoina tijekom vremena. Vjerujemo da će usvajanje biti potaknuto većom potražnjom za oskudnom imovinom, većim usvajanjem blockchain tehnologije i generacijskom promjenom u izgradnji portfelja.”

ETF-ovi i korporativne trezorske pričuve šire kanale usvajanja

Burzovno uvršteni proizvodi ulagačima daju izloženost bitcoinu kroz brokersku infrastrukturu koju već koriste, pružajući jedan mehanizam za pomak u portfeljima koji Grayscale očekuje. U spot bitcoin ETF-u ovlašteni sudionici stvaraju i otkupljuju udjele fonda, dok fond drži bitcoin putem skrbničkih aranžmana, pomažući održati cijenu udjela usklađenom s vrijednošću temeljne imovine.

Korporativno usvajanje pruža još jedan put jer tvrtke stavljaju bitcoin izravno u svoje bilance te odlučuju kako se ta imovina financira i osigurava. Tvrtke mogu financirati kupnje gotovinom, dugom ili kapitalom te koristiti regulirane skrbnike ili višepotpisnu hladnu pohranu, čime politika skrbništva postaje odluka uprave na razini rizika kada se transakcije ne mogu poništiti.

Zajedno, tri sile u Grayscaleovoj tezi su različite: fiskalni pritisak mogao bi poduprijeti potražnju za oskudnom imovinom, usvajanje blockchaina moglo bi učiniti kripto infrastrukturu uobičajenijom u financijama, a generacijska promjena mogla bi povećati udio portfelja alociranih u bitcoin. Širi argument za usvajanje počiva na tome da se ti trendovi nastave i izvan trenutačnog tržišnog ciklusa.