Grayscale kaže da bi onchain trezori mogli postati sljedeći kripto proizvod koji će steći široku primjenu u tradicionalnim financijama. Strukture nalikuju kolateraliziranim kreditnim obvezama, ali koriste pametne ugovore za upravljanje imovinom i raspodjelu prinosa.
Grayscale vidi 3.000 onchain trezora s više od 7 mlrd. USD kao sljedeći kripto proboj
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- Grayscale kaže da više od 3.000 onchain trezora drži 7 mlrd. USD, pozicionirajući ih kao sljedeći TradFi proizvod u kriptu.
- Trezori na Ethereumu, Baseu i Solani mogli bi izvršiti pritisak na tržište CLO-ova vrijedno 1,5 bilijuna USD zahvaljujući jeftinijoj, transparentnoj infrastrukturi.
- Grayscale kaže da usvajanje ovisi o američkim pravilima jer 57 kuratora upravlja s 79% u strategijama usmjerenima na stablecoine.
Grayscale prati 7 mlrd. USD u trezorima dok Wall Street promatra onchain kredit
Stablecoini i tokenizirana imovina već su počeli mijenjati tradicionalne financije. Grayscale sada očekuje da će onchain trezori biti sljedeća kripto inovacija koja će ući u mainstream.
Trezori okupljaju sredstva ulagača i plasiraju ih u strategije koje generiraju prinos. Njihova investicijska pravila variraju. Međutim, mnogi posluju unutar zadanih ograničenja rizika i oslanjaju se na profesionalne upravitelje, poznate kao kuratori, za alokaciju kapitala.
“Trezori su vozilo za onchain upravljanje imovinom”, napisao je Zach Pandl, voditelj istraživanja u Grayscaleu, u nedavnom izvješću.
Struktura je vrlo slična kolateraliziranim kreditnim obvezama (CLO). Oba proizvoda kombiniraju kapital ulagača u upravljanim portfeljima koji nastoje generirati prinose prilagođene riziku iz temeljne imovine.
Pametni ugovori zamjenjuju tradicionalne posrednike
Glavna razlika je infrastruktura.
Tradicionalni CLO-ovi oslanjaju se na skrbnike, povjerenike i druge posrednike. Onchain trezori umjesto toga koriste pametne ugovore za upravljanje imovinom i izravno poravnanje transakcija na blockchain mrežama poput Ethereuma, Basea i Solane.
Takav dizajn može ulagačima pružiti uvid u posjede i transakcije u stvarnom vremenu. Također može smanjiti administrativne troškove i poboljšati likvidnost omogućujući kretanje imovine bez oslanjanja na konvencionalne sustave poravnanja.
Pandl je rekao da trezori mogu ponuditi “potpunu transparentnost, operativne učinkovitosti i potencijalno višu likvidnost.”
Tržište ostaje malo u usporedbi s tradicionalnim strukturiranim kreditom. Grayscale procjenjuje da više od 3.000 trezora drži oko 7 mlrd. USD imovine. Tim proizvodima upravlja 57 kuratora, pri čemu strategije usmjerene na stablecoine čine 79% ukupnog iznosa.
Nasuprot tome, globalno tržište CLO-ova drži približno 1,5 bilijuna USD kroz tisuće vozila kojima upravlja više od 250 tvrtki.
Regulativa ostaje glavna prepreka
Trezori bi mogli postati važniji kako sazrijevaju onchain kreditna tržišta. S vremenom bi mogli služiti kao ključni investicijski proizvodi za digitalnu imovinu, slično kao što CLO-ovi i upravljani kreditni fondovi to čine na konvencionalnim tržištima.
Ipak, američko pravo o vrijednosnim papirima stvara neizvjesnost. Trezor može privući regulatorni nadzor kada ulagači ovise o kuratoru da odabere strategije, alocira imovinu ili upravlja rizikom. Takva razina diskrecije može otvoriti pitanja prema pravilima o vrijednosnim papirima, investicijskim društvima ili investicijskim savjetnicima.
To je pitanje osobito važno za institucije, koje prije ulaganja značajnog kapitala zahtijevaju jasne standarde za skrbništvo, usklađenost i zaštitu ulagača.
Grayscale unatoč tome vidi značajan potencijal. Njihov središnji zaključak jest da bi trezori “mogli biti sljedeća kripto inovacija koja će probiti u mainstream.”
Njihov uspjeh ovisit će o tome može li industrija očuvati učinkovitost pametnih ugovora, a istodobno zadovoljiti pravne i operativne standarde koji se očekuju u tradicionalnim financijama.
Ovaj je članak preveden s engleskog jezika pomoću umjetne inteligencije. Izvorna engleska verzija mjerodavan je izvor; automatski prijevodi mogu sadržavati netočnosti, osobito u pravnoj i regulatornoj terminologiji.
