Ethereum programeri žele da nagrade za staking ETH-a padnu na 0% pri 50% uloga u stakingu

Osnivač Aavea upozorava da bi ograničenje stakeanja na 50% moglo oslabiti potražnju za ETH-om

Dugotrajna rasprava u Ethereumu o ekonomici stakeanja dobila je oštriji zaokret, nakon što su razvojni programeri predložili novi mehanizam koji bi postupno eliminirao izdavanje za validatore kako se udio stakeanog ETH-a približava 50%.

Nacrt prijedloga, nazvan “Tapered Issuance Burn”, oduzimao bi i spaljivao dio idealiziranih nagrada validatora za obavljanje dužnosti. Stopa spaljivanja rasla bi s udjelom sudjelovanja u stakeanju sve dok neto izdavanje ne dosegne nulu na otprilike polovici ponude ETH-a.

Prema autorima prijedloga, omjer stakeanja na Ethereumu u travnju je premašio trećinu ponude. Tvrde da trenutna krivulja nagrada pruža malo poticaja da se rast stakeanja zaustavi, budući da bi prinosi ostali blizu 1,5% čak i ako bi gotovo sav ETH bio stakean.

Razvojni programer Jerome de Tychey napisao je na X-u da bi do siječnja 2028. moglo biti stakeano više od 70 milijuna ETH-a, što bi činilo više od 55% ponude, ako se ništa ne poduzme.

Razvojni programeri ciljaju razrjeđenje i koncentraciju validatora

Pristaše kažu da bi pretjerano stakeanje s vremenom moglo učiniti Ethereum manje decentraliziranim, umjesto sigurnijim.

Njihova je zabrinutost da bi manji solo validatori prvi mogli postati neisplativi, zbog čega bi se veći dio stakea koncentrirao među skrbnicima i velikim pružateljima usluga stakeanja. Rastuće izdavanje također razrjeđuje vlasnike ETH-a koji odluče ne stakeati.

Prema predloženom postupnom smanjenju, izdavanje bi doseglo vrhunac na oko 0,5% ponude godišnje pri omjeru stakeanja oko 20%, a zatim bi padalo prema nuli na 50%.

“Tržište stakeanja konačno se stabilizira ondje gdje je prinos jednak premiji rizika koju stakeri zahtijevaju”, rekao je de Tychey. Promjena bi se uvodila postupno tijekom 18 mjeseci, pri čemu razvojni programeri navode otprilike još šest mjeseci vremena prije moguće nadogradnje mreže.

Pristaše također tvrde da bi niže izdavanje, u kombinaciji s postojećim spaljivanjima naknada za transakcije i blobova na Ethereumu, moglo učiniti ponudu ETH-a predvidljivijom i češće deflatornom.

Kulechov upozorava na troškove za institucije i DeFi

Osnivač Aavea Stani Kulechov snažno se usprotivio prijedlogu, rekavši da bi mogao učiniti prinos na ETH previše neizvjesnim za institucije i DeFi korisnike.

“Ograničava nagrade za stakeanje na Ethereumu na 0% kada je više od 50% ponude stakeano”, napisao je Kulechov. Tvrdi da bi nepredvidivi povrati mogli učiniti ETH manje privlačnim od konkurentskih mreža s jasnijim profilima prinosa.

Također je upozorio da bi niže nagrade za stakeanje mogle potkopati strategije posuđivanja ETH-a kroz DeFi. Ulagači koji traže prinos mogli bi se umjesto toga prebaciti u stablecoine ili drugu imovinu koja generira prihod.

“Ovo samo čini ETH manje održivim kao imovinu i ograničava njegov potencijal”, rekao je Kulechov. “Ethereum ne bi trebao biti kažnjen zbog svog rasta.”

Rasprava dolazi u trenutku kada je trgovačka aktivnost na Ethereumu oslabila. Cryptorank je naveo da je mjesečni spot volumen na decentraliziranim burzama na Ethereumu u srpnju pao na 29 milijardi dolara, što je pad od 76% u odnosu na vrhunac iz kolovoza 2025.

Prijedlog je i dalje preliminaran. No spor odražava veće pitanje za Ethereum: kako ograničiti razrjeđenje i koncentraciju, a da se ETH pritom ne učini manje korisnim kao produktivna imovina.