Abraxas kupuje Ether u vrijednosti od 32 milijuna dolara kako bi zaštitio kratku poziciju od 353 milijuna dolara koju neće zatvoriti

Abraxasova kupnja

Kupnja je ranije danas izašla na vidjelo, pri čemu je tvrtka na spot tržištu stekla 13.000 ETH-a za oko 32,39 milijuna dolara (odnosno po impliciranoj cijeni blizu 2.491 dolara po kovanici). Isti novčanici nose short poziciju od 141.180 ETH-a na Hyperliquidu, vrijednu približno 353,27 milijuna dolara.

Fond drži obje noge istodobno, a spot kupnje služe kako bi ublažile bol ako short krene u krivom smjeru. Preciznije, tržišno neutralna knjiga uparuje short izloženost kroz derivate s odvojenim spot posjedima, s ciljem zarade na razlici između njih, a ne na smjeru kretanja imovine.

Na mjestima za perpetual futures, poput Hyperliquida, ta razlika često dolazi iz funding uplata, koje shortovi prikupljaju kad se trgovci naguraju na long stranu.

Instinkt pri pogledu na više od trećine milijarde dolara short izloženosti jest protumačiti to kao medvjeđi stav o Ethereumu. Ponašanje u hedgiranju govori suprotno.

Kako je pozicija rasla od kolovoza

Trenutne brojke čvrsto su u skladu sa serijom poteza koje je Bitcoin.com News pratio tijekom otprilike proteklog tromjesečja. Krajem kolovoza Abraxas je izgradio Hyperliquid short od 783 milijuna dolara i hedgirao ga povlačenjem 73.872 ETH-a, vrijednih oko 173,17 milijuna dolara, s Binancea tijekom četiri dana.

U tom trenutku fond je bio jedan od tri deskova koji su provodili isti playbook, pri čemu su Fasanara Capital i Wintermute bili druga dva, držeći short pozicije od 138.569 ETH-a odnosno 3.425 BTC-a (procijenjene na oko 338 milijuna i 265 milijuna dolara).

U usporedbi s tom kolovoškom snimkom, utorkovo otkrivanje pokazuje ether short koji je narastao umjesto da je zatvoren, sada na 141.180 ETH-a u vlastitoj knjizi. Hedge je rastao zajedno s njim. Nijedna noga nije napuštena kroz nekoliko tjedana kolebanja.

Rizik u tržišno neutralnoj trgovini

Tržišno neutralno ne znači bez rizika, a načini na koje može poći po zlu su specifični, primjerice:

• Prvi je bazni rizik. Hedge funkcionira samo ako se dvije noge kreću zajedno, a spot i perpetual cijene mogu snažno divergirati tijekom nasilnih pomaka, upravo onda kada je zaštita najpotrebnija.
• Drugi je funding. Ako prenapučeni shortovi okrenu funding stopu u negativno, pozicija prestaje zarađivati carry i počinje ga plaćati, pretvarajući strpljivu trgovinu u onu koja krvari.
• Treći je poluga na samoj platformi. Hyperliquid je 2026. doživio ponovljene slomove, uključujući ETH short s polugom 23x od oko 100 milijuna dolara koji je bio manje od 2% udaljen od cijene likvidacije. Hedgirana knjiga je znatno izdržljivija od toga, ali i dalje se vozi po istim tračnicama.

Ether se trenutačno trguje blizu 2.480 dolara, unutar raspona koji drži tjednima. Istodobno je cijena bitcoina zapela ispod 80.000 dolara uoči američkih podataka o inflaciji. Ravna traka je okruženje za koje su carry tradeovi građeni, što je možda najjasniji signal u cijeloj poziciji.