A16z Crypto upozorava da SAD zaostaje za MiCA-om dok senatski odbor pokreće CLARITY Act

A16z Crypto podržava CLARITY Act nakon glasovanja u senatskom odboru

Odborovo glasovanje o „markup” fazi pomaknulo je zakonodavstvo naprijed na dvostranačkoj osnovi. Miles Jennings, glavni pravni savjetnik i voditelj politike u A16z Crypto, nazvao je to povijesnom prekretnicom za industriju. Prijedlog zakona sada ide prema glasovanju na plenarnoj sjednici Senata, gdje će se verzija Senatskog odbora za bankarstvo i prateći dio Senatskog odbora za poljoprivredu spojiti u jedan jedinstveni paket.

Ako objedinjeni prijedlog zakona prođe puni Senat, ide u Zastupnički dom na odobrenje. Verzija CLARITY Acta u Zastupničkom domu, označena kao HR 3633, prošla je u srpnju 2025. s 294 glasa za i 134 protiv, uključujući 78 demokrata. Potpis predsjednika učinio bi ga zakonom.

CLARITY Act se oslanja na godine zakonodavnih priprema. Senatori Lummis i Gillibrand predstavili su prvi dvostranački okvir u lipnju 2022. Raniji Zakon o financijskim inovacijama i tehnologiji za 21. stoljeće, poznat kao FIT21, prošao je Zastupnički dom 2024. s 279 glasova, uključujući 71 demokrata. Svaki krug gradio je zamah koji je potaknuo Senat da ubrza vlastite nacrte kroz kasnu 2025. i u 2026.

Ključni problem na koji zakonodavstvo cilja jest izostanak jasnih granica između Komisije za vrijednosne papire i burze (SEC) i Komisije za trgovanje robnim ročnicama (CFTC). Bez definirane nadležnosti, graditelji su se godinama suočavali s promjenjivim tumačenjima provedbe. Jennings je trenutačni pristup opisao kao „regulaciju kroz provedbu” koja je stvorila prostor za loše aktere, dok je kažnjavala odgovorne developere.

CLARITY Act ima za cilj definirati kada je digitalna imovina vrijednosni papir, a kada je roba. Također uspostavlja pravila nadzora za kripto burze i dodaje zaštite potrošača za trgovanje digitalnom imovinom, područja u kojima je postojeći zakon nudio malo konkretnih smjernica.

Jennings je povukao oštru razliku između kompanija i blockchain mreža. Kompanije djeluju kroz centraliziranu kontrolu. Mreže, po dizajnu, koordiniraju sudionike kroz zajednička pravila bez jedne kontrolne strane. Kada se korporativni pravni okviri primijene na mreže, tvrdio je, pojavljuju se posrednici i prisvajaju vrijednost koja bi inače tekla prema korisnicima.

Ta dinamika već definira velik dio digitalne ekonomije. A16z Crypto kao primjere navodi dijeljenje vožnje i streaming glazbe, gdje operateri platformi prikupljaju većinu prihoda, dok ljudi koji stvaraju vrijednost dobivaju tek djelić.

Blockchain mreže, napisao je Jennings, nude drugačiju strukturu: infrastrukturu kojom upravljaju transparentna pravila, u vlasništvu i pod upravljanjem sudionika, gdje vrijednost može doprijeti do rubova mreže umjesto da se koncentrira u središtu.

GENIUS Act, koji je stvorio regulatorni okvir za stablecoine i prošao u srpnju 2025., pružio je funkcionalan primjer onoga što kripto-specifično zakonodavstvo može otključati. Jennings je rekao da je njegovo usvajanje dovelo do mjerljivih dobitaka u usvajanju i pozicioniralo stablecoine unutar mainstream aplikacija, uključujući integracije s AI agentima.

Jennings je globalne uloge prikazao jasno. Regulativa Europske unije MiCA i kripto pravila Ujedinjenog Kraljevstva već su ispred SAD-a u pružanju definiranih okvira. Nijedna konkurentska jurisdikcija još nije izgradila idealan režim, ali upozorio je da će odmjerena pravila drugdje s vremenom povući startup aktivnost, kapital i radna mjesta iz Sjedinjenih Država.

CLARITY Act osmišljen je kako bi spriječio taj ishod dajući graditeljima pravnu osnovu za pokretanje blockchain mreža u zemlji, prikupljanje kapitala unutar granica SAD-a i djelovanje bez strukturnih kompromisa na koje ih je regulatorna neizvjesnost prisiljavala više od desetljeća.

A16z Crypto je rekao da će objaviti detaljniju raščlambu onoga što CLARITY pokriva i ne pokriva za graditelje nakon što prijedlog zakona napreduje do plenarne sjednice Senata i nakon svih konačnih amandmana.