वॉल स्ट्रीट के बड़े निवेश के बीच बिटकॉइन ऑप्शंस में $80K का 'मैक्स पेन' फ्लैश।

फ्यूचर्स के रणक्षेत्र पर बाइनेंस का दबदबा

Coinglass.com द्वारा बुधवार को दर्ज किए गए फ्यूचर्स आँकड़ों के अनुसार, बाइनेंस बिटकॉइन फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट का सबसे बड़ा हिस्सा नियंत्रित करता है। अभी भी बकाया अनुबंधों का कुल मूल्य 148,500 BTC है, जिसकी कीमत $9.61 बिलियन है। केवल एक दिन में 6.82% की छलांग लगाने के बाद, CME 102,840 BTC, या $6.66 बिलियन के साथ दूसरे स्थान पर है। MEXC $6.12 बिलियन के साथ पीछे है, जबकि क्रिप्टो प्लेटफॉर्म बाइबिट और गेट प्रत्येक $4.5 बिलियन के निशान के करीब हैं।

सीएमई में उछाल से पता चलता है कि कौन चुपचाप लौट रहा है।

सीएमई एक विनियमित अमेरिकी एक्सचेंज पर कारोबार करता है, जो इसे संस्थागत पूंजी के लिए पसंदीदा मंच बनाता है। इसकी दैनिक वृद्धि ने लगभग हर प्रमुख प्रतिद्वंद्वी को पीछे छोड़ दिया, यह एक ऐसी चाल है जो आमतौर पर तब दिखाई देती है जब बड़े डेस्क एक्सपोजर को फिर से बनाना शुरू करते हैं। यह बात तब और भी खास हो जाती है, जब यह देखा जाए कि सभी एक्सचेंजों पर कुल फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट पिछले सितंबर और अक्टूबर 2025, जब बिटकॉइन $120,000 से ऊपर कारोबार कर रहा था, के लगभग $90 बिलियन से घटकर जून तक लगभग $43 बिलियन रह गया था।

बिटकॉइन इंटेलिजेंस फर्म Newhedge.io द्वारा एकत्र किए गए नवीनतम मेट्रिक्स के अनुसार, तीन महीने के वार्षिक आधार पर, प्रीमियम फ्यूचर्स ट्रेड स्पॉट से ऊपर है, जो बाइनेंस, डेरिबिट और OKX पर लगभग 4.3% तक बढ़ गया है। यह अप्रैल के अंत में लगभग 0.3% के स्तर से एक तेज सुधार है। इस तरह के प्रीमियम आमतौर पर दर्शाते हैं कि व्यापारी भविष्य की एक्सपोजर सुरक्षित करने के लिए अधिक भुगतान कर रहे हैं, जो पूर्ण-बुल बाज़ारों के दौरान देखे गए अति-उच्च दोहरे अंकों के स्तर तक पहुँचे बिना बेहतर आत्मविश्वास का संकेत देता है।

ऑप्शंस बुल की बढ़त बरकरार, लेकिन भरोसा कमजोर दिख रहा है

बिटकॉइन (BTC) ऑप्शंस मार्केट में, कॉल कॉन्ट्रैक्ट्स, जिनसे बिटकॉइन बढ़ने पर लाभ होता है, की ओपन इंटरेस्ट कुल 254,394 BTC है, जबकि पुट्स में यह 156,227 BTC है, जिससे बुल (तेजी के पक्ष में) को 62-38 का लाभ मिलता है। नई पोजिशनिंग एक अलग तस्वीर पेश करती है। पिछले 24 घंटों में, कॉल और पुट वॉल्यूम लगभग समान रूप से विभाजित रहा है, जो दर्शाता है कि नए पूंजी निवेश में हिचकिचाहट है, जबकि पुरानी पोजिशनिंग अभी भी ऊंचे स्तर की ओर झुकी हुई है।

सभी एक्सचेंजों पर कुल बिटकॉइन ऑप्शंस ओपन इंटरेस्ट $36 बिलियन के करीब वापस आ गया है, फिर भी CME की अपनी गतिविधि एक अलग कहानी बताती है। इसके ऑप्शंस नॉशनल वैल्यू में पिछले नवंबर के लगभग $290 मिलियन से गिरकर लगभग $50 मिलियन हो गया है, जबकि पुट्स की संख्या लगातार कॉल्स से अधिक रही है। अधिकांश पोजीशन भी एक से दो महीने की समाप्ति के भीतर केंद्रित हैं, जिससे पता चलता है कि व्यापारी भविष्य में और आगे जाने के बजाय अल्पकालिक दांव बढ़ाते जा रहे हैं।

मैक्स पेन स्पॉट से ऊपर ही बना हुआ है

मैक्स पेन वह कीमत है जहाँ विकल्पों का सबसे अधिक मूल्य बेकार हो जाता है, और समाप्ति के करीब आने पर अक्सर कीमतें इसकी ओर खिंचती हैं क्योंकि विकल्प लेखकों को सबसे अधिक लाभ होता है। आँकड़े वर्तमान में दिखाते हैं कि डिजिटल मुद्रा एक्सचेंज OKX सितंबर और दिसंबर के मैक्स पेन को लगभग $69,000 पर रखता है।

बाइनेंस उस लक्ष्य को और भी ऊँचा धकेलता है, जो 25 दिसंबर की समाप्ति के आसपास $80,000 के करीब पहुँच रहा है। डेरिबिट सितंबर और दिसंबर के लिए $69,700 के करीब चरम दिखाता है, जो 2027 के मध्य तक $60,000 की ओर गिर जाएगा। हर प्रमुख ऑप्शंस प्लेटफ़ॉर्म अभी भी बिटकॉइन की मौजूदा $64,711 कीमत से ऊपर का संकेत दे रहा है।

लीवरेज ट्रेडर्स बाजार को खिलाते रहते हैं

लिक्विडेशन तब होता है जब उपलब्ध संपार्श्विक (collateral) से अधिक नुकसान होने के कारण लीवरेज्ड पोजीशन को जबरन बंद कर दिया जाता है। पिछले महीने के दौरान, newhedge.io के मेट्रिक्स से पता चलता है कि बाइनेंस के लॉन्ग पोजीशन को सबसे बड़ा नुकसान हुआ, जिन्हें 6 जुलाई को लगभग 70 मिलियन डॉलर और 14 जुलाई को 65 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ। शॉर्ट्स भी फंस गए, 9 और 10 जुलाई को $30 मिलियन से $40 मिलियन तक का नुकसान हुआ।

1 अगस्त तक, लॉन्ग पोजीशन में और $50 मिलियन का नुकसान हो गया, जिससे हर अस्थिर दौर में दोहराया जाने वाला वही सबक मजबूत हुआ: अत्यधिक लीवरेज ट्रेडिंग दिशा की परवाह किए बिना खत्म होती रहती है।

अगली CME साप्ताहिक और मासिक समाप्ति यह बताएगी कि क्या अधिकतम पीड़ा बढ़ती रहेगी और क्या फ्यूचर्स आधार 4% से ऊपर बना रहेगा या फिर से नीचे खिसक जाएगा। इन दोनों संकेतों ने बार-बार यह उजागर किया है कि क्या बुलिश पोजिशनिंग वास्तव में पकड़ बना रही है या यह केवल अगली लिक्विडेशन की लहर की तैयारी कर रही है।