ARK के वैलेंटे को लगता है कि RWA ट्रेडिंग, DeFi प्लेटफ़ॉर्म की अर्थव्यवस्था को नया आकार दे रही है।

विशेषीकृत RWA स्थल ऑनचेन तरलता को नया आकार दे सकते हैं

रियल-वर्ल्ड एसेट (RWA) की वृद्धि विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) में तरलता और आर्थिक प्रभाव के लिए ट्रेडिंग स्थलों की प्रतिस्पर्धा करने के तरीके को बदल रही है। Bitcoin.com न्यूज़ को विशेष रूप से दिए गए टिप्पणियों में, ARK इन्वेस्ट के डिजिटल एसेट्स के लिए रिसर्च निदेशक लोरेन्जो वैलेंटे ने यह जांच की कि क्या RWA-लिंक्ड डेरिवेटिव बाजारों का विस्तार क्रिप्टो-नेटिव ट्रेडिंग स्थलों पर केंद्रित रहेगा।

ऐतिहासिक रूप से क्रिप्टो ट्रेडिंग जीतने के लिए बिटकॉइन और प्रमुख लेयर-1 लिक्विडिटी की आवश्यकता होती थी, जिसने पेशेवर व्यापारियों को आकर्षित किया और गहरे बाजारों का समर्थन किया। परिणामस्वरूप, नए प्लेटफार्मों को बाइनेंस और कॉइनबेस जैसे स्थापित एक्सचेंजों से सीधी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ा।

वालेन्टे ने उभरते हुए ऑनचेन स्थलों और स्थापित क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों के सामने आने वाले प्रतिस्पर्धी बदलाव का सारांश प्रस्तुत किया:

"अब आप आरडब्ल्यूए (RWA) में विशेषज्ञता हासिल करके, मूल रूप से शून्य बीटीसी/ईटीएच (BTC/ETH) बाजार हिस्सेदारी के साथ बड़े ऑनचेन परिणाम और प्राइमिटिव बना सकते हैं।"

उन्होंने Trade.xyz को सबसे स्पष्ट उदाहरण और Robinhood चेन को एक अन्य संभावना के रूप में बताया। उन्होंने समझाया कि क्रिप्टो-नेटिव गतिविधि के साथ ध्यान केंद्रित करने के बजाय, RWA तरलता "संपत्ति वर्ग के अनुसार खंडित" हो सकती है, जिससे विभिन्न मंचों को अलग-अलग श्रेणियों का नेतृत्व करने की अनुमति मिलती है।

ये टिप्पणियाँ एक्स (X) पर 23 जुलाई की एक पोस्ट के बाद आईं, जिसमें उन्होंने लिखा था, "हम डेफी (DeFi) के लिए एक नए युग में प्रवेश कर रहे हैं।" उस पोस्ट में ब्लॉकवर्क्स के डेटा का हवाला दिया गया था, जो दिखा रहा था कि आरडब्ल्यूए (RWAs) ने हाइपरलिक्विड के साप्ताहिक वॉल्यूम का 54% हिस्सा बनाया, जो पहली बार क्रिप्टोकरेंसी से भी अधिक था।

उस ब्रेकडाउन के भीतर, हाइपरलिक्विड के HIP-3 बिल्डर-डिप्लॉयड पर्पेचुअल मार्केट्स पर जून में सूचकांकों और कमोडिटीज़ को पीछे छोड़ने के बाद व्यक्तिगत इक्विटीज़ ने RWA गतिविधि का 61% हिस्सा बनाया। विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों पर, सप्ताह के लिए कुल पर्पेचुअल वॉल्यूम $79 बिलियन तक पहुंच गया, जिसमें से $50 बिलियन हाइपरलिक्विड पर था, जिसमें वास्तविक-विश्व संपत्तियों से जुड़े HIP-3 पर्पेचुअल्स से $26 बिलियन शामिल थे।

ऑर्डर फ्लो ट्रेड.xyz को अधिक शुल्क लाभ प्रदान कर सकता है

यदि Trade.xyz द्वारा निरंतर वृद्धि इस एप्लिकेशन को एक्सचेंज की गतिविधि का प्राथमिक स्रोत बना देती है, तो यह Hyperliquid के साथ इसके व्यावसायिक संबंध को बदल सकती है।

फ़ी आवंटन ब्लॉकचेन स्टैक के कई स्तरों पर तनाव पैदा करता है। बाज़ार के प्रतिभागियों को यह निर्धारित करना होगा कि L2 और L1 नेटवर्क, एप्लिकेशन और होस्ट चेन, और ब्रोकर या बिल्डर कोड और प्राथमिक एक्सचेंजों के बीच मूल्य कैसे विभाजित किया जाए।

वालेन्टे ने Trade.xyz और Hyperliquid के बीच आर्थिक संबंध पर केंद्रित ऑर्डर फ्लो के संभावित प्रभाव को संबोधित किया:

"यदि trade.xyz, Hyperliquid के वॉल्यूम का 90% तक बढ़ जाता है, जो मुझे बहुत संभव लगता है, तो मुझे समझ नहीं आता कि वे कुल उपयोगकर्ता शुल्क का एक बड़ा हिस्सा क्यों नहीं मांगेंगे।"

हालांकि वैलेंटे ने कहा कि "हाइपरलिक्विड को पूरी तरह से छोड़ना एक अलग सवाल है," लेकिन वह उम्मीद करते हैं कि एक बार एप्लिकेशन को पर्याप्त प्रभाव मिल जाने पर अर्थशास्त्र को लेकर बातचीत होगी।

स्वतंत्र चेन शायद ही केवल कुछ ही ऐप्स के लिए उपयुक्त होंगी

पंप.फन एक एप्लिकेशन और उसके अंतर्निहित बुनियादी ढांचे के बीच समान शुल्क-आवंटन तनाव प्रस्तुत करता है। वैलेंटे ग्राहक अधिग्रहण को प्लेटफ़ॉर्म की वर्तमान प्राथमिकता के रूप में देखते हैं और सोलना वर्चुअल मशीन (SVM) फोर्क को एक अनावश्यक विचलन मानते हैं, जबकि मौजूदा मॉडल जीवन भर में $1 बिलियन से अधिक का राजस्व उत्पन्न करना जारी रखता है।

उन्होंने बताया कि एक स्वतंत्र नेटवर्क का संचालन निष्पादन, शुल्क और उत्पाद डिजाइन पर नियंत्रण बढ़ा देगा। इसके लिए अतिरिक्त इंजीनियरिंग संसाधनों की भी आवश्यकता होगी और यह एप्लिकेशन को प्रवासन के जोखिमों के संपर्क में लाएगा, जो सोलना के साथ एकीकृत रहने पर मौजूद नहीं हैं।

वालेन्टे ने इस फैसले को "ऐप की अवसर लागत क्या है" और "यह अपने उपयोगकर्ताओं को खोए बिना बुनियादी ढांचे को कितनी आसानी से फोर्क कर सकता है?" के संदर्भ में रखा। उपयोगकर्ता प्रतिधारण ही अंततः यह निर्धारित करता है कि तकनीकी स्वतंत्रता वाणिज्यिक रूप से व्यवहार्य बनी रहेगी या नहीं।

ARK इन्वेस्ट के अनुसंधान निदेशक ने उस सीमा को रेखांकित किया जिसे किसी एप्लिकेशन को अपनी खुद की चेन संचालित करने से पहले पार करना होगा:

"सबसे लोकप्रिय ऐप्स द्वारा अपनी खुद की चेन लॉन्च करना एक संभावित जवाब है, लेकिन इसका मतलब तभी बनता है जब किसी ऐप का शुल्क बिल उस तरलता, उपयोगकर्ताओं और सुरक्षा के मूल्य से अधिक हो जाए जिसे वह किराए पर ले रहा है। कुछ वहाँ तक पहुँचेंगे, ज़्यादातर नहीं पहुँचेंगे।"

व्यापक बहस, जिसे वैलेंटे "उद्योग के लिए मिलियन डॉलर का सवाल" कहते हैं, L1 मुद्रीकरण शक्ति, नेटवर्क प्रभावों की स्थायीता, और क्या एप्लिकेशन ब्लॉकस्पेस और वितरण के लिए सही कीमत चुका रहे हैं, पर केंद्रित है।