Next.io के सह-संस्थापक का कहना है कि भविष्यवाणी बाज़ारों में इनसाइडर ट्रेडिंग 'समाधान करने के लिए सबसे कठिन बिंदु' है।

उद्योग के गतिरोध में स्पॉर्ट्सराडार ने 'पक्ष लिया'

जब इस महीने स्पोर्टराडार ने काल्शी को आधिकारिक डेटा और अखंडता टूलिंग प्रदान करने पर सहमति व्यक्त की, तो इस कदम को एक तकनीकी मील का पत्थर माना गया। नेक्स्ट.आईओ के सह-संस्थापक और प्रबंध निदेशक, और इसके NEXTPredict ब्रांड के पीछे की ताकत, पियरे लिंड के लिए, यह कुछ और भी बड़ा है। उन्होंने Bitcoin.com न्यूज़ को बताया, "मुझे लगता है कि यह भविष्यवाणी बाज़ार के क्षेत्र को बहुत मान्यता देता है," और यह भी जोड़ा कि यह समझौता "सेटलमेंट के केंद्र में है" – बाज़ारों का त्वरित, सुरक्षित समाधान, जिसे स्पोर्ट्स बेटिंग में मानकीकृत करने में स्पोर्ट्सराडार ने दो दशक बिताए हैं। उन्होंने समझाया, "अब तक प्रेडिक्शन मार्केट स्पेस में ऐसा नहीं रहा है।"

लिंडह को इस सौदे में एक दूसरा संकेत दिखाई देता है। अमेरिकन गेमिंग एसोसिएशन अपने सदस्यों पर प्रेडिक्शन मार्केट ऑपरेटरों के साथ काम न करने के लिए दबाव डाल रही है, और कई सदस्य अलग हो चुके हैं। इस पृष्ठभूमि में, और जैसे-जैसे भागीदार अलग होते जा रहे हैं, "के लिए यह और भी अधिक कठिन होता जा रहा है [the AGA] भविष्यवाणी बाजारों के साथ काम करने से कंपनियों को रोकने के लिए।" उनका निष्कर्ष: एसोसिएशन "भविष्यवाणी बाजार क्षेत्र के लिए अपनी शून्य सहिष्णुता नीति को संशोधित करने के बारे में सोचना शुरू करने की आवश्यकता है, क्योंकि स्पष्ट रूप से यह काम नहीं कर रही है।" यह एक आशावादी ढांचा है।

Sportradar के इस कदम के ठीक कुछ ही दिनों बाद उद्योग की प्रेस में एक अजीब अनुपालन कहानी सामने आई, जब नेवादा ने अपने इन-हाउस समाधान पर आधारित अपर्याप्त जियोफेंस के कारण काल्शी को अवमानना में रखने की कार्रवाई की। लिंडह – जिन्होंने कहा कि उन्हें उस दिन बाद में जियोकम्प्लाय की सह-संस्थापक और अध्यक्ष अन्ना सेंसबरी से मिलने का था – ने स्पष्ट रूप से कहा: "जियोकम्प्लाई मानक है, ठीक उसी तरह जैसे निपटान और आधिकारिक डेटा के लिए स्पोर्टराडार मानक है," यह रेखांकित करते हुए कि ऑपरेटरों को "DIY समाधान के बजाय" सिद्ध विक्रेताओं पर भरोसा करना चाहिए। उनका निष्कर्ष स्पष्ट था:

"मुझे नहीं लगता कि यह पैसे बचाने की सही जगह है।"

गति वास्तविक है, भले ही इसे बढ़ा-चढ़ाकर बताना आसान हो। जैसा कि लिंड ने उल्लेख किया, अमेरिकी स्पोर्ट्स बेटिंग अभी के लिए "भविष्यवाणी बाजार क्षेत्र से कहीं बड़ी" बनी हुई है, हालांकि यह अंतर कम हो रहा है: उनकी अंतर्दृष्टि के आधार पर, एनबीए फाइनल में सच्चे हैंडल के मामले में स्पोर्ट्स सट्टेबाजों और भविष्यवाणी बाजारों के बीच लगभग समानता देखी गई, हालांकि उन्होंने स्वयं इस तुलना पर शर्त लगाई: "उस संबंध में हैंडल की तुलना सीधे तौर पर नहीं की जा सकती, जो इस उद्योग की तुलना को थोड़ा और मुश्किल बनाता है।"

दोनों आंकड़ों के बीच का अंतर यांत्रिक है। एक स्पोर्ट्सबुक पर दांव एक बार लगाया जाता है और एक बार निपटाया जाता है, इसलिए $100 का दांव हैंडल में $100 जोड़ता है। एक भविष्यवाणी-बाज़ार अनुबंध को घटना के परिणाम आने से पहले कई बार खरीदा और बेचा जा सकता है – एक व्यापारी एक पोजीशन खोलता है, उसे बेच देता है, अगला धारक फिर से बेचता है, और प्रत्येक ट्रेड को गिना जाता है। एक ही डॉलर की प्रतिबद्धता को बार-बार गिना जाता है, जिससे स्पोर्ट्सबुक के मुकाबले प्रेडिक्शन-मार्केट हैंडल में वृद्धि होती है। यही कारण है कि कच्चा हैंडल नए प्लेटफार्मों को बेहतर दिखाता है, और यही वजह है कि राजस्व या अनूठा वॉल्यूम एक अधिक स्पष्ट मानदंड है।

अनुमान है कि असली-पैसे वाले वर्ल्ड कप का वॉल्यूम पूरे क्षेत्र में रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच जाएगा – हालांकि, यूएसएमएनटी (USMNT) कितना आगे तक जाता है, इसका घरेलू कुल योग पर बहुत बड़ा प्रभाव पड़ेगा, इसलिए पूर्वानुमानों में काफी भिन्नता है।

'समाधान करने के लिए सबसे कठिन बिंदु'

लिंड से पूछें कि यह क्षेत्र सबसे अधिक कहाँ जोखिम में है, और वह अदालत के बजाय न्यूज़रूम का उदाहरण देते हैं। उन्होंने कहा कि सार्वजनिक धारणा को आकार देने वाली कहानियाँ इनसाइडर-ट्रेडिंग के मामले और बड़े मुकदमे हैं – और भविष्यवाणी बाज़ार "अधिकतर सच्चाई की मशीन के रूप में सराहे जाने" से बदलकर अमेरिका में गेमीकरण (खेल-रूपीकरण) के बारे में व्यापक बहस के एक अध्याय में बदल गए हैं, जहाँ "हर चीज़ एक दांव बनती जा रही है।"

इनसाइडर ट्रेडिंग पर, लिंडह इस क्षेत्र की वैधता पर व्यवसाय बनाने वाले व्यक्ति के लिए असामान्य रूप से स्पष्टवादी थे। उन्होंने कहा, "यह ही अड़चन और सुलझाने के लिए सबसे कठिन बिंदु होने वाला है।" शेयर बाज़ार में अंदरूनी कारोबार "काफी सुरक्षित" और ट्रेस करने योग्य है, लेकिन भू-राजनीतिक घटनाओं के बाज़ार नहीं हैं: किसी देश पर हमला होने से पहले, "सैनिकों को जानकारी दे दी जाती है," और यह जानकारी बाहर फैल जाती है। "मुझे लगता है कि अंदरूनी जानकारी की संभावना को खत्म करना एक असंभव मिशन है," उन्होंने स्वीकार किया।

उन्होंने व्यावसायिक संरचना – और बदले में, प्रोत्साहनों – में एक प्रमुख अंतर पर प्रकाश डाला: एक स्पोर्ट्सबुक के विपरीत, जो एक बुरे इरादे वाले सट्टेबाज को पैसे खो देता है, एक भविष्यवाणी बाज़ार संचालक एक तटस्थ मध्यस्थ होता है। लिंड ने कहा, "चाहे कोई हारता हो या जीतता हो, यह प्लेटफॉर्म की चिंता नहीं है। वे हमेशा अपनी फीस बनाएंगे," इसलिए "उनके पास उसी तरह इनसाइडर ट्रेडिंग को रोकने की बड़ी प्रेरणा नहीं है जैसे कि स्पोर्ट्स बेटिंग कंपनी के पास होती है।"

यहीं पर स्पॉर्ट्सराडार सौदे की सीमाएँ भी दिखाई देती हैं: इसके उपकरण खेल-मैच में हेरफेर को लक्षित करते हैं, न कि राजनीतिक या भू-राजनीतिक अनुबंधों पर अंदरूनी व्यापार को, और यहीं पर सबसे बड़े घोटाले होते हैं। 2025 के एक साक्षात्कार में, पॉलीमार्केट के सीईओ शेन कोप्लान ने सीबीएस न्यूज़ के '60 मिनट्स' कार्यक्रम में सुझाव दिया कि अंदरूनी लोगों के पास "बाजार पर बढ़त होना एक अच्छी बात है," यह तर्क देते हुए कि यह गतिविधि सच्चाई की खोज को तेज करती है। तब से कंपनी ने उस रुख को बदल दिया है, और मार्च 2026 में अपने नियमों को अपडेट कर चोरी की गई गोपनीय जानकारी पर ट्रेड पर प्रतिबंध लगा दिया है, और मडुरो छापे के कमांडो गैनन केन वैन डाइक के दांव जैसे हाई-प्रोफाइल मामलों में अधिकारियों के साथ सहयोग किया है।

उन्होंने कहा, "प्रतिबंध सीमित हैं": वे राजनेताओं और सैन्य कर्मियों पर प्रतिबंध लगाते हैं, लेकिन "यदि आप सक्रिय सैन्य सेवा के कर्मी हैं, तो आप बस अपने भाई को इस जानकारी के बारे में बता सकते हैं," और "वह व्यक्ति इसके बजाय व्यापार कर सकता है।" बेशक, यह एक शेयर बाजार के संदर्भ में इनसाइडर ट्रेडिंग का एक सीधा मामला होगा। बहुत अधिक सख्त करना भी अपनी लागत रखता है। एक तीव्र प्रतिस्पर्धी बाजार में, ट्रेडिंग पूल को पतला करने वाले प्रतिबंध आत्म-विनाशकारी होते हैं, क्योंकि "जिन ऑपरेटरों के पास सबसे अधिक तरलता होती है, वे ही सर्वोत्तम उत्पाद प्रदान कर सकते हैं।"

लिंड ने कहा, "परिणाम ऑपरेटरों के लिए एक कैच-22 है," और उनका फैसला निराशाजनक है: "दुनिया की प्रकृति जितनी अराजक है, उसे देखते हुए इसे रोकना बहुत, बहुत मुश्किल है।"

यूरोप – और भविष्यवाणी बाज़ारों से परे का रास्ता

लिंड ने तर्क दिया कि मूल्यांकन तभी समझ में आते हैं, जब आप सांस्कृतिक विभाजन को देखें। यूरोपीय लोग जब भविष्यवाणी-बाजार उत्पाद को देखेंगे तो "खेल सट्टेबाजी" देखेंगे, जबकि "अमेरिकी अधिकतर ट्रेडर्स के रूप में पले-बढ़े हैं," और उनके संदर्भ बिंदु "Robinhood या Coinbase में प्रतिस्पर्धा" हैं, न कि कोई बुकमेकर। जैसा कि लिंड देखते हैं, यही कारण है कि "Flutter लगभग [a] $18 अरब का मार्केट कैप जबकि [Kalshi] की मार्केट कैप $22 बिलियन है," और क्यों निवेशक "सोचते हैं कि [Kalshi] अगला Robinhood है।"

यूरोप के लिए, लिंड एक यथार्थवादी द्वार देखते हैं। माल्टा "यूरोप में एकमात्र ऐसा क्षेत्राधिकार है जो इस उत्पाद को एक वित्तीय व्युत्पन्न उत्पाद के रूप में विनियमित करने के बारे में सोच रहा है," एक ऐसा वर्गीकरण जो पूरे ईयू को खोल सकता है, और "सभी बड़ी कंपनियाँ माल्टा को रुचि के एक संभावित क्षेत्राधिकार के रूप में देख रही हैं।" (Next.io ने कुछ हफ्ते पहले अपनी माल्टा सम्मेलन में पॉलीमार्केट की मेजबानी की थी।)

हालांकि, यह आशावाद हाल के उदाहरणों से मेल खाता है। यूरोप की शीर्ष अदालत ने हाल ही में यह पुष्टि की है कि सदस्य राज्य किसी अन्य देश के लाइसेंस की परवाह किए बिना जुआ उत्पादों पर प्रतिबंध लगा सकते हैं – और जब तक राष्ट्रीय नियामक भविष्यवाणी बाज़ारों को जुआ ही मानते रहेंगे, जैसा कि इस महीने नीदरलैंड ने पॉलीमार्केट के साथ किया, यदि वित्तीय-व्युत्पन्न (derivative) रूपरेखा पुराने महाद्वीप पर आज की तरह विवादास्पद बनी रहती है, तो माल्टीज़ वर्गीकरण उतना सहज नहीं हो सकता जितनी ऑपरेटर उम्मीद करते हैं।

आगे चलकर, लिंड को उम्मीद है कि ऑपरेटर "खुद को प्रेडिक्शन मार्केट कंपनी के रूप में देखने के बजाय, अधिकतर डेरिवेटिव कंपनी के रूप में देखना शुरू कर देंगे," और "वे अंततः रॉबिनहुड-जैसे उत्पादों में विलय करना शुरू कर देंगे।" उन्हें यह भी उम्मीद है कि मध्यम अवधि में अमेरिकी राज्य प्रतिबंध लगाने के बजाय कर लगाने का तरीका अपनाएंगे।

फिलहाल, लिंड एक विश्लेषक के साथ-साथ एक उपयोगकर्ता भी हैं। एक स्वीडिश होने के नाते, वह "उम्मीद कर रहे हैं कि स्वीडन विश्व कप जीत जाएगा" और स्वीकार करते हैं कि वह मैचों के दौरान लगातार बाज़ारों की जाँच करते हैं – "शायद दिन में सौ बार।" इसका तर्क आपकी अपेक्षा से कहीं अधिक मानवीय है: "कुछ ट्रेड करना हमेशा मजेदार होता है।" एक ऐसे उद्योग के लिए जो अभी भी इस बात पर लड़ रहा है कि यह वित्त है या जुआ, यह शायद सबसे ईमानदार जवाब है।