1% से भी कम क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स मार्केट मेकर सौदों का खुलासा करते हैं।

मुख्य निष्कर्ष

• नोवोरा ने पाया कि 150 से अधिक क्रिप्टो प्रोटोकॉल में से 91% राजस्व उत्पन्न करते हैं, लेकिन प्रकटीकरण सीमित रहता है।
• <1% मार्केट मेकर सौदों का खुलासा करते हैं, जिससे टोकन की कीमत और तरलता में जोखिम उजागर होते हैं।
• केवल 9% 2025 पारदर्शिता ढांचे अपनाते हैं, जो बेहतर निवेशक रिपोर्टिंग की आवश्यकता को दर्शाता है।

बढ़ते राजस्व डेटा के बावजूद क्रिप्टो प्रोटोकॉल पारदर्शिता पिछड़ रही है

नोवोरा के नए शोध के अनुसार, अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी प्रोटोकॉल मापनीय राजस्व उत्पन्न कर रहे हैं, फिर भी बहुत कम पारंपरिक वित्तीय बाजारों में अपेक्षित पारदर्शिता का स्तर प्रदान करते हैं।

इस अध्ययन, जिसमें विकेंद्रीकृत एक्सचेंज, लेंडिंग प्लेटफॉर्म और ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर सहित विभिन्न क्षेत्रों की 150 से अधिक परियोजनाओं की समीक्षा की गई, में पाया गया कि 91% प्रोटोकॉल का राजस्व पता लगाने योग्य है। हालांकि, केवल एक छोटा सा हिस्सा ही उस डेटा को इस तरह से प्रस्तुत करता है जो निवेशकों के लिए सुलभ हो।

सबसे बड़ी कमी मार्केट-मेकिंग व्यवस्थाओं के खुलासे में है। 1% से भी कम प्रोटोकॉल मार्केट मेकर्स के साथ समझौतों के बारे में कोई जानकारी प्रदान करते हैं, बावजूद इसके कि उनका टोकन तरलता और मूल्य निर्धारण पर सीधा प्रभाव पड़ता है। इन व्यवस्थाओं में अक्सर टोकन ऋण, प्रोत्साहन, या विकल्प शामिल होते हैं जो व्यापारिक स्थितियों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकते हैं।

डेटासेट में केवल एक प्रोटोकॉल, मेटेओरा, ने सार्वजनिक रूप से ऐसे विवरणों का खुलासा किया है, जो उद्योग में एक महत्वपूर्ण अंधेरे क्षेत्र के रूप में सामने आता है।

निष्कर्ष एक व्यापक मुद्दे की ओर इशारा करते हैं: जबकि डेटा मौजूद है, संचार नहीं है। केवल 3% प्रोटोकॉल एक समर्पित निवेशक संबंध केंद्र बनाए रखते हैं जो वित्तीय और परिचालन जानकारी को समेकित करता है। अधिकांश ब्लॉग पोस्ट, गवर्नेंस फोरम या सोशल मीडिया जैसे खंडित चैनलों पर निर्भर करते हैं, जिससे निवेशकों के लिए एक स्पष्ट दृष्टिकोण बनाना मुश्किल हो जाता है।

रिपोर्ट ने 2025 में पेश किए गए एक मानकीकृत प्रकटीकरण मॉडल, ब्लॉकवर्क्स टोकन पारदर्शिता फ्रेमवर्क को अपनाने की भी जांच की। केवल 9% प्रोटोकॉल ने इसे अपनाया है, और इसमें भागीदारी विकेंद्रीकृत वित्त परियोजनाओं के एक छोटे समूह तक ही सीमित है। कोई भी प्रमुख लेयर-1 या लेयर-2 ब्लॉकचेन नेटवर्क इस फ्रेमवर्क का उपयोग करते हुए नहीं पाया गया।

टोकन धारक संरेखण असमान बना हुआ है। लगभग 38% प्रोटोकॉल मूल्य संचय का कोई न कोई रूप प्रदान करते हैं, जैसे कि शुल्क साझाकरण, बायबैक, या स्टेकिंग पुरस्कार। बहुमत, 62%, प्रत्यक्ष आर्थिक लाभ के बिना शासन अधिकार प्रदान करते हैं, यह एक ऐसी संरचना है जो ट्रेडिंग-केंद्रित प्लेटफॉर्म की तुलना में बड़े ब्लॉकचेन नेटवर्क में अधिक आम है।

क्षेत्रीय अंतर स्पष्ट हैं। पर्पचुअल ट्रेडिंग प्रोटोकॉल उपयोगकर्ताओं के साथ राजस्व साझा करने की अधिक संभावना रखते हैं, जबकि बेस-लेयर नेटवर्क टोकन स्वामित्व से जुड़े वित्तीय प्रोत्साहन प्रदान करने में पीछे रहते हैं।

इन कमियों के बावजूद, अंतर्निहित डेटा अवसंरचना काफी हद तक मौजूद है। अधिकांश प्रोटोकॉल को कई एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म पर ट्रैक किया जाता है, जिसमें टोकन टर्मिनल, ड्यून और डेफिलामा शामिल हैं, जो विस्तृत वित्तीय विश्लेषण की अनुमति देता है। रिपोर्ट का सुझाव है कि समस्या उपलब्धता की नहीं, बल्कि प्रस्तुति की है।

नोवोरा के संस्थापक, कॉनर किंग ने एक्स पर टिप्पणी करते हुए कहा, "क्रिप्टो प्रोटोकॉल अपने मूल सिद्धांतों को छिपा नहीं रहे हैं। वे उन्हें प्रस्तुत करने में विफल हो रहे हैं," और यह भी कहा कि "जो प्रोटोकॉल अब इसमें निवेश करते हैं, वे वे होंगे जिन्हें संस्थागत आवंटकों द्वारा सबसे पहले समर्थन दिया जा सकता है।"

जैसे-जैसे डिजिटल संपत्ति में संस्थागत रुचि बढ़ रही है, मानकीकृत प्रकटीकरण की कमी एक बाधा बन सकती है। पारंपरिक बाजारों के आदी निवेशक अक्सर राजस्व, शासन और अनुबंधात्मक व्यवस्थाओं पर स्पष्ट रिपोर्टिंग की उम्मीद करते हैं।

अध्ययन यह तर्क देता है कि निवेशक संचार में सुधार करना प्रोटोकॉल के लिए पूंजी आकर्षित करने का एक कम लागत वाला तरीका हो सकता है। जो लोग संरचित रिपोर्टिंग और पारदर्शिता में निवेश करते हैं, वे बाजार के परिपक्व होने पर लाभ प्राप्त कर सकते हैं।

फिलहाल, क्रिप्टो क्षेत्र एक विरोधाभास प्रस्तुत करता है: सीमित स्पष्टता वाला एक डेटा-समृद्ध वातावरण। जब तक यह अंतर समाप्त नहीं हो जाता, तब तक कई निवेशक अपूर्ण जानकारी के साथ बाजार में काम करते रहेंगे।