יו"ר ה-SEC מוביל סדר יום פרו-קריפטו כאשר פטור לחדשנות מתקרב למסחר בניירות ערך על גבי הבלוקצ'יין

עיקרי הדברים:

• אטקינס תיאר דחיפה חדה יותר מצד ה-SEC לעבר פיקוח קריפטו ברור יותר.
• תיאום עם ה-CFTC עשוי להפחית חיכוך בשוק עבור חברות נכסים דיגיטליים.
• פטור לחדשנות עשוי להאיץ מסחר בניירות ערך על-שרשרת (on-chain).

שינוי במסגרת הקריפטו מעצב את סדר היום של ה-SEC

כיול רגולטורי מחדש בנציבות ניירות הערך של ארה״ב (SEC) מעצב מחדש את הפיקוח על נכסים דיגיטליים ואת אסטרטגיית שוקי ההון, לפי יו״ר הנציבות פול ס. אטקינס ב-21 באפריל. בנאום במועדון הכלכלי של וושינגטון, הרגולטור הציג מעבר לעבר מסגרות קריפטו ברורות יותר, הפחתת נטל הציות, והדגשה מחודשת של תוצאות ממוקדות-משקיע.

אטקינס הדגיש סדר יום מובנה של רפורמה בעת שפנה למנהיגים פיננסיים, וטען כי ההתרחבות הרגולטורית הקודמת הגבילה חדשנות והקמת הון. הוא אמר:

“בשנה האחרונה, ה-SEC הזה פעל בנחישות לקידום מטרתו של הנשיא טראמפ להפוך את אמריקה לבירת הקריפטו של העולם.”

הדברים משקפים תפנית מוסדית רחבה יותר לעבר אפשרות לפעילות פיננסית מבוססת בלוקצ׳יין, תוך שמירה על תיאום עם רגולטורים אחרים ועם הקונגרס.

ב-17 במרץ פרסמו ה-SEC והוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) מסמך פרשני משותף שכותרתו “Application of the Federal Securities Laws to Certain Types of Crypto Assets and Certain Transactions Involving Crypto Assets.” המסמך קבע טקסונומיה של חמש קטגוריות שנועדה לספק גבולות סיווג ברורים יותר. הוא מזהה סחורות דיגיטליות, פריטי אספנות דיגיטליים, כלים דיגיטליים ומטבעות יציבים לתשלום ככאלה שבדרך כלל אינם ניירות ערך, בעוד שניירות ערך דיגיטליים נכללים במסגרת דיני ניירות הערך הקיימים. המסגרת גם הציגה דוקטרינת הפרדה, שלפיה טוקנים עשויים להתנתק מחוזי ההשקעה הראשוניים לאחר סיום התחייבויות המנפיק. הנחיות נוספות עסקו בפעילות על-שרשרת, וציינו כי כרייה והימור (staking) בפרוטוקול הן פונקציות מנהליות ולא עסקאות בניירות ערך, ובכך מחזקות תחום רגולטורי מצומצם יותר.

שווקים מטוקננים וכללי ETF עומדים במוקד

בנוסף, יו״ר ה-SEC פירט אסטרטגיית A-C-T בת שלושה חלקים, המתמקדת בקידום, הבהרה ושינוי של מערכות רגולטוריות. הוא התייחס לעבודה מתמשכת הקשורה לשווקים על-שרשרת ולנכסים מטוקננים, לצד מזכר הבנות עם ה-CFTC ליישור הפיקוח לפי תחומי סמכות. רפורמות נוספות מתרחבות גם למבני קרנות סל (ETFs) ולשווקי אשראי פרטי, שבהם שיקולי שקיפות, תמחור ונזילות ממשיכים לעמוד תחת בחינה.

בהדגשת פעולות רגולטוריות לטווח הקרוב הקשורות לחדשנות בנכסים דיגיטליים, אטקינס סיכם:

“אנחנו על סף פרסום מה שאני מכנה ‘פטור לחדשנות’, אשר יספק למשתתפי השוק מסגרת מוגבלת ומוגדרת כדי להתחיל לאפשר את המסחר בניירות ערך מטוקננים על-שרשרת בצורה תואמת, בעוד שהנציבות פועלת לקראת כללי דרך ארוכי טווח.”

הוא תיאר בעבר את הפטור כחלק ממאמץ רחב יותר לספק לשוק הקריפטו בסיס רגולטורי יציב יותר לתמיכה בחדשנות בארה״ב, תוך הצבת המסגרת כצעד מרכזי לקראת מיסוד תשתית פיננסית על-שרשרת.