וועדת הסנאט האמריקאי לענייני בנקאות, דיור ועניינים עירוניים פרסמהטיוטת דיון שמטרתה להבהיר את המצב הרגולטיבי בנוגע לנכסים דיגיטליים. למרות שהיא עדיין בשלבים ראשוניים, ההצעה מסמנת שינוי משמעותי באופן שבו הקונגרס עשוי לגשת לפיקוח על שוקי קריפטו, סטייבלקוינס ומתווכים בנכסים דיגיטליים. הטיוטה מהדהדת מאמצים דו-מפלגתיים אך נוקטת בטון זהיר יותר המתואם לדאגות של הגנת צרכנים ויציבות פיננסית.
ועדת הסנאט מציעה תקנות לנכסים דיגיטליים
נכתב ע"י
שתף
המאמר הדעה הבא נכתב על ידי אלכס פורהאד ו-מייקל הנדלסמן עבור Kelman.Law.
רכיבי מפתח בטיוטה
- הגדרת נכסים דיגיטליים ומתווכים
הטיוטה מתחילה בהגדרות בסיסיות עבור “נכסים דיגיטליים”, המבדילות בין סטייבלקוינס לתשלום, קומודיטיז דיגיטליים וניירות ערך דיגיטליים. היא גם מגדירה באופן רחב “מתווכים בנכסים דיגיטליים” כדי לכלול בורסות, קסטודיאנים, ברוקרים וספקי ארנקים, שכולם יוכפפו לדרישות פיקוח חדשות. - בהירות תחומית בין SEC ל-CFTC
אחד האלמנטים הקריטיים ביותר הוא ההצעה להקים גבולות תחומיים ברורים ביןרשות ניירות ערך (SEC) ובין ועדת המסחר בחוזים עתידיים על מוצרי בסיס (CFTC). תחת הטיוטה, קומודיטיז דיגיטליים יהיו תחת פיקוח ה-CFTC, בעוד שנכסים דיגיטליים המציעים ציפיות רווח המבוססות על מאמציהם של אחרים יישארו בתחום ה-SEC. חלוקה זו מתיישרת עם מאמצים האחרונים כמו חוק חילופי קומודיטיז דיגיטליים ו-חוק החדשנות הפיננסית והטכנולוגיה למאה ה-21. - מסגרת לסטייבלקוינס ופיקוח פדרלי
המנפיקים של סטייבלקוינס יעמדו בפני דרישות רישום חדשות, בכפוף לאישור פדרלי וסטנדרטים בזהירות. מנפיקים יחויבו לשמור על רזרבות מלאות בנכסים כשירים, לעבור ביקורות שגרתיות, ולהתאים לסיכונים תפעוליים ובקרות נגד הלבנת הון (AML). באופן מעניין, הטיוטה משקפת את הוויכוח המתמשך האם סטייבלקוינס צריכים להיות מוסדרים ככלים דמויי בנק או כמנגנוני תשלום דיגיטליים מותאמים, משקפת התפתחויות עדכניות כמו חוק לומיס-גיליבראנד לסטייבלקוינס לתשלום. - הגנות לצרכן ודרישות גילוי
ההצעה מחייבת גילויים משופרים ללקוחות קמעונאיים, הכוללים הסברים מפורטים על סיכונים, עמלות וזכויות חוקיות. היא גם מציעה ליצור “טופס גילוי של נכס דיגיטלי” סטנדרטי, שיכול להיות דומה לתשקיפים של קרנות נאמנות, כדי לסייע בהבנת המשקיע. חלק זה מתיישב עם דאגות רגולטוריות רחבות יותר שהועלו בפעולות אכיפה והנחיות של ה-SEC בנוגע לפלטפורמות קריפטו. - מיגון על ערבוב ונאמנות
נושא מרכזי לאורך כל הטיוטה הוא מניעת כשלונות בסגנון FTX. מתווכים יהיו אסורים מלערבב נכסים של לקוח וחברה, עם דרישות מחמירות על נוהגי נאמנות ורישום. רפורמות אלו מהדהדות המלצות מהמועצה לפיקוח על יציבות פיננסית (FSOC) ועוקבות אחרי בחינה בק”ה על כשלונות של חברות נכסים דיגיטליים.
תגובות תעשייתיות ורגולטוריות
הטיוטה זכתה לאופטימיות זהירה ממשתתפי התעשייה, רבים מהם קראו מזמן לברורה רגולטורית. עם זאת, כמה בעלי עניין מודאגים מהיקף הסמכות הפדרלית, במיוחד ביחס למפתחים תוכנה ופרוטוקולים מבוזרים. בינתיים, הרגולטורים הציגו תגובות מעורבות. ה-SEC ממשיכה לנסות תחום סמכות רחב, בעוד ה-CFTC תומכת במאמצים להשיג סמכות סטטוטורית רבה יותר על שווקים מיידיים בקומודיטיז דיגיטליים.
מה מגיע בהמשך
הפרסום של טיוטת דיון זו לא מבטיח פעולה חקיקתית אבל מסמן רגע מפתח ברגולציה של קריפטו. היא פותחת את הדלת לשימועים פורמליים, תיקונים ומשא ומתן דו-מפלגתי פוטנציאלי. אם תתקדם, הצעת החוק עשויה להשלמת או להתחרות באחרת חקיקה ממתינה כגוןחוק CLARITY ו-חוק גניוס, שכל אחת מהן מציעה למודרניזציה את הטיפול המשפטי בנכסים דיגיטליים.
בעודם המחוקקים ממשיכים לאזן בין חדשנות להגנת הצרכנים וההגנות הפיננסיות, על תעשיית הקריפטו להתכונן לפרדיגמה רגולטורית חדשה – אחת שתהיה יותר מעוצבת על ידי חקיקה פדרלית מאשר על ידי אכיפה רגולטורית בלבד. Kelman PLLC ממשיכה לעקוב אחרי התפתחויות ברגולציית הקריפטו ברחבי תחומים וזמינה לייעוץ לקוחות שמנווטים את הנופים המשפטיים המתפתחים הללו. לפרטים נוספים או לקביעת פגישת ייעוץ, אנא צרו קשר.
