תעודות סל HYPE ספוט משכו 153 מיליון דולר בחודש הראשון כאשר היקף המסחר מתקרב ל-900 מיליון דולר

פתיחה חזקה לסוג נכס חדש

שלוש קרנות סל נקודתיות של HYPE משכו כ-153 מיליון דולר בזרימות נטו ויצרו קרוב ל-900 מיליון דולר בנפח מסחר מאז השקתם. הביקוש המוקדם עקף את מה שאנליסטים רבים ציפו לו עבור טוקן שלא היה קיים על תשתיות ברוקראז’ אמריקאיות מפוקחות לפני כמה חודשים.

המוצרים מעניקים למשקיעים חשיפה ל-HYPE, הטוקן המקומי של בורסת הנגזרים המבוזרת Hyperliquid, בלי שיידרשו להחזיק בנכס ישירות. כל שלוש הקרנות מחזיקות ב-HYPE ישירות ומעבירות תגמולי סטייקינג בשיעור שנתי של כ-2.25%, מבנה שמאפשר לבעלי המניות להרוויח תשואה בנוסף לחשיפה למחיר.

21Shares השיקה את קרן THYP שלה בנאסד״ק ב-12 במאי, ולאחר מכן את BHYP של Bitwise בבורסת ניו יורק ב-15 במאי. לאחר מכן, קרן הסטייקינג HYPG של Grayscale הושקה ב-3 ביוני. עם עמלת נותן חסות של 0.29%, הנמוכה ביותר מבין מוצרי HYPE הרשומים בארה״ב.

למעשה, הנתון היה נמוך מה-0.30% שגובות 21Shares ו-BHYP של Bitwise, מהלך מחושב בשוק שבו המנפיקים רצים לתפוס זרימות מוקדמות. הבכורה המשולבת של THYP ו-BHYP סימנה את השקת ה-ETF החזקה ביותר של אלטקוין השנה, כאשר הקרנות ספגו יותר מ-1% משווי השוק של HYPE בתוך 10 ימי המסחר הראשונים שלהן.

מה שמבדיל את HYPE הוא הקשר שלו להכנסות אמתיות של הפלטפורמה, שכן כמעט 97% מעמלות המסחר של Hyperliquid זורמות לקרן Assistance על השרשרת שרוכשת בחזרה HYPE, ובכך יוצרת מנגנון ביקוש אוטומטי המקושר ישירות לפעילות הבורסה. הדינמיקה הזו מעניקה לקרנות הסל רקע יסודי יוצא דופן בהשוואה לקרנות העוקבות אחר טוקנים שאינם מניבים.

העניין המוסדי נבנה מאחורי הקלעים

הזרימות ל-ETF הן רק חלק מהתמונה, שכן HYPE הגיע לאחרונה ל-שיא של מעל 75 דולר כאשר ה-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) פעלה לפתוח את שוק הפרפטואלס בארה״ב, שינוי רגולטורי שהרחיב את השוק הפוטנציאלי עבור מוצרים הקשורים ל-Hyperliquid.

גם שחקנים גדולים צברו, כאשר ארנקים המקושרים לקרן ההון-סיכון a16z הופיעו כאחד מששת מחזיקי HYPE הגדולים ביותר לאחר שצברו יותר מ-190 מיליון דולר בשווי הטוקן, מה שמאותת שמשקיעים מתוחכמים רואים ברשת כוח עמידה ולא עסקה קצרת מועד.

עם זאת, העלייה אינה נטולת סיכון, כאשר חלק מהאנליסטים נעשו זהירים לגבי מחירו של HYPE גם כשהזרימות מטפסות, ומזהירים שטוקן הקשור באופן הדוק להצלחתה של בורסה אחת נושא סיכון ריכוזיות אם נפחי המסחר יתקררו. זרימות נטו יכולות להתהפך במהירות אם הסנטימנט ישתנה.

עם זאת, עם כמעט 900 מיליון דולר בנפח וזרימות יציבות across שלושה מנפיקים, אבן הדרך הבאה תהיה האם קרנות הסל הנקודתיות של HYPE יוכלו לשמר את המומנטום שלהן אל תוך חודש שני, או שהנהירה המוקדמת התבררה כמרוכזת בתחילה.