ג׳פרי קנדריק מ-Standard Chartered אומר שחיסולי שורט שיא בביטקוין וביקוש מחודש ל-ETF הגדילו את סיכון העלייה בשוק. כעת הוא רואה אפשרות לראלי עד סוף השנה מ-$79,500 לעבר שיא הביטקוין של $126,000 — עלייה של 58%.
תחזית ה-100 אלף דולר של ביטקוין עשויה להיות נמוכה מדי לאחר שורט סקוויז שובר שיאים
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- Standard Chartered אומרת שתחזית ה-$100,000 שלה לביטקוין עשויה להיות נמוכה מדי.
- ביטקוין טיפס ל-$79,500 ב-21 באוגוסט, הרמה הגבוהה ביותר מאז מאי.
- זרימות ההון ל-ETF של ביטקוין הגיעו לכ-1.92 מיליארד דולר לאורך חמישה ימי מסחר.
חיסולי שורט בהיקף שיא מעצבים מחדש את תחזית הביטקוין
ההתאוששות החדה של ביטקוין העלתה את האפשרות שתחזית ה-$100,000 של ג׳פרי קנדריק לסוף השנה עשויה להתגלות כשמרנית מדי, כתב אנליסט Standard Chartered במחקר שסופק ישירות ב-21 באוגוסט. קנדריק הוא ראש תחום מחקר הנכסים הדיגיטליים הגלובלי ב-Standard Chartered Bank. הוא אמר שמחירים עולים אילצו סוחרים לסגור פוזיציות דוביות, ובמקביל עודדו ביקוש מחודש מצד משקיעים לטווח ארוך יותר.
היקף המפנה הוביל את קנדריק לתאר את השבוע כאירוע חיסולי השורט הגדול ביותר בביטקוין ברישום הזמין. תרשים 90 הימים הנלווה מ-Coinglass מציג חיסולי שורט ב-BTC המתקרבים ל-$1.44 מיליארד במהלך הראלי של 19–21 באוגוסט, הסכום היומי הגדול ביותר המוצג באותו חלון זמן. קנדריק ציין כי נתוני Coinglass המגיעים עד יוני 2021 דירגו זאת כאירוע חיסולי השורט הגדול ביותר ב-BTC במאגר הנתונים.
ראש מחקר הנכסים הדיגיטליים ב-Standard Chartered קישר בין חיסולי השורט בשיא לבין עלייה בסיכון לעליות ביחס ליעד סוף השנה שלו, באומרו:
“לראשונה השנה קיימת כעת סבירות שתחזית סוף השנה שלי (של 100 אלף דולר) נמוכה מדי.”
סיכון העלייה הזה משקף בחלקו את האופן שבו סגירות פוזיציה כפויות יכולות להאיץ שוק שכבר נמצא בעלייה. חיסולי שורט מתרחשים כאשר בורסות סוגרות באופן אוטומטי פוזיציות דוביות ממונפות לאחר שעליית מחירים מפחיתה את מרווח הביטחונות שלהן מתחת לדרישות התחזוקה. רכישות כפויות אלה יכולות להגביר את העלייה על ידי הוספת ביקוש לשוק שכבר עולה. מפל חיסולים יכול להתפתח כאשר גל אחד של רכישות כפויות דוחף את הביטקוין לעבר מקבץ נוסף של רמות חיסול, מה שמפעיל עוד סגירות ועוד קניות.
זרימות ל-ETF מוסיפות ביקוש מעבר ל”סקוויז” השורט
הביקוש המוסדי התחזק גם הוא כאשר קרנות סל (ETFs) אמריקאיות העוקבות אחר מחיר ספוט של ביטקוין חזרו לזרימות נטו חיוביות במהלך הראלי. קנדריק העריך כי הקרנות גייסו כ-$1.5 מיליארד עד מוקדם בבוקר 21 באוגוסט. נתוני ETF ספוט אמריקאיים לביטקוין מעודכנים הראו $1.61 מיליארד בארבע ישיבות המסחר הראשונות של השבוע. הישיבה האחרונה הוסיפה כ-$307.5 מיליון ב-21 באוגוסט, והביאה את הסכום המצטבר לחמישה ימים לכ-$1.92 מיליארד.
הישיבה החזקה ביותר בתקופה הייתה ב-20 באוגוסט, כאשר הקרנות משכו $606.29 מיליון. קרן IBIT של Blackrock היוותה $502.99 מיליון, או כ-83% מהסכום היומי. 19 באוגוסט תרם $517.19 מיליון לאחר עליות קטנות יותר ב-17 וב-18 באוגוסט.
קרנות סל ספוט לביטקוין מחזיקות ביטקוין באמצעות מבני קרן מפוקחים, מה שמאפשר למשקיעים לקבל חשיפה למחיר דרך חשבונות ברוקראז׳ ללא החזקה או אבטחה ישירה של הנכס. יצירות ופדיונות של יחידות הקרן מחברים את הביקוש לקרן לרכישות ומכירות של ביטקוין בשוק הבסיס. זרימות מתמשכות פנימה עשויות לחייב את הקרנות או את המשתתפים המורשים שלהן לרכוש ביטקוין, בעוד שפדיונות יכולים לייצר מכירות.
אנליסט Standard Chartered תיאר את הביטקוין כ”טובת גיפן” עבור משקיעים לטווח ארוך, והסביר ש”אנשים רוצים לקנות יותר כשהמחירים עולים”. הוא קשר דפוס זה לזרימות מחודשות ל-ETF ומצפה שמחירים עולים ימשכו יותר תשומת לב והון לנכס.
מה הוביל לריצה של שלושה ימים בביטקוין
הראלי הואץ לאחר שמשרד האוצר האמריקאי הרחיב את תוכנית הרכישות החוזרות לתמיכה בנזילות שלו עבור ניירות ערך ממשלתיים לטווחים ארוכים יותר. בהודעת האוצר מ-19 באוגוסט הוכפל גודל הרכישה המרבי מ-$2 מיליארד ללפחות $4 מיליארד לכל פעולה, החל מ-9 בספטמבר ועד 4 בנובמבר.
הנשיא דונלד טראמפ סיפק זרז שני ב-19 באוגוסט, כאשר כינס מנהלים בכירים מקריפטו, מובילי שווקים פיננסיים ורגולטורים פדרליים באירוע קריפטו בבית הלבן. בריאן ארמסטרונג, מנכ”ל בורסת הקריפטו Coinbase (נאסד״ק: COIN), הפציר בסנאטורים בפגישה לקדם את חוק CLARITY. הנשיא לחץ על המחוקקים ישירות ואמר למשתתפים: “אנחנו צריכים שהקונגרס יעשה את הצעד הבא על ידי העברת חוק CLARITY.” באותו יום הביטקוין פרץ מעל $70,000 וטיפס ל-$71,834 — העלייה הראשונה מעל רמה זו מאז תחילת יוני.
קנדריק אפיין את ההתערבות הזו כתומכת בנרטיב של הביטקוין כמאגר ערך, וטען שהנכס מאפשר למשקיעים להחזיק עושר מחוץ לשליטה מרכזית. הביטקוין הגיע ל-$79,500 ב-21 באוגוסט, הרמה הגבוהה ביותר מאז מאי, בעוד שסוחרים שהימרו נגדו הפסידו $3 מיליארד בתוך חלון יחיד של 24 שעות — מחיקת השורט הגדולה ביותר מאז 2021.
הנתון של $1.44 מיליארד בתרשים מכסה פוזיציות בביטקוין בלבד, ולא את שוק הנגזרים הרחב יותר של קריפטו. חיסולי שורט בכלל שווקי הקריפטו עלו על $1.22 מיליארד בחלון נפרד של 24 שעות, ונתוני Coinglass שצוטטו ב-21 באוגוסט העמידו את חיסולי השורט בביטקוין על $764 מיליון לאורך 24 שעות.
מה צריך לקרות כדי שביטקוין יגיע ל-$126,000
הביטקוין קבע את שיא כל הזמנים שלו ב-6 באוקטובר 2025, ומאז לא חזר לרמה זו. ניתוחו של קנדריק סיכם:
“ברגע שהמשקיעים ייזכרו כמה מהר מחירים יכולים להאיץ כלפי מעלה, ונעבור את תאריך 6 באוקטובר (12 חודשים לאחר שיא כל הזמנים), ייתכן שתהיה חריגה כלפי מעלה לעבר שיא כל הזמנים (126 אלף דולר) לפני סוף השנה.”
מעבר לאפשרות של חריגה במחיר, קנדריק הצביע גם על רמת Open Interest נמוכה יחסית בחוזים עתידיים, שמודדת את מספר חוזי הנגזרים הפתוחים. שוקי הקריפטו פיגרו מוקדם יותר השנה אחרי נושא ההשקעות בבינה מלאכותית, מה שמשאיר מקום להשתתפות מחודשת ככל שהמחירים עולים, אמר. Open Interest גבוה יותר יעיד על פעילות נגזרים גדולה יותר, אך לא יקבע כיוון מחיר.
Standard Chartered הורידה בפברואר את יעד סוף השנה ל-$100,000 מ-$150,000 — הפחתה שקנדריק קשר לחולשה מאקרו-כלכלית ולמכירות צפויות של קרנות. הוא כתב אז שמחזיקי ETF “נוטים יותר למכור, ולא לקנות את הירידה, בשלב זה” — ההפך מדפוס הקנייה שהוא מתאר כעת. המסלול ארוך הטווח של הבנק מוביל את הביטקוין מ-$100,000 השנה ל-$500,000 עד 2030, כאשר אתר נמצא ב-$40,000 באותו אופק זמן.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
