ביטקוין עשוי לעלות לעבר 100,000 דולר מרמה של כ-64,000 דולר אם השווקים יבינו את השינוי של מייקל סיילור בגישת הביטקוין של Strategy Inc., כאשר Standard Chartered טוענת כי לחץ המכירות האחרון משקף בלבול סביב האסטרטגיה ולא שינוי בתחזית ארוכת הטווח של הביטקוין.
ביטקוין עשוי לזנק ב-56% כאשר השווקים יבינו את אסטרטגיית ה-BTC החדשה של סיילור, אומר אנליסט
נכתב ע"י
שתף
תובנות מרכזיות
- Standard Chartered אומרת שהשווקים פירשו לא נכון את השינוי של סיילור בביטקוין, מה שיצר לחץ זמני סביב אפשרות למכירות MSTR.
- Strategy Inc. משנה את תפקיד הביטקוין מנכס לצבירה לעבר בטוחה התומכת במניית הבכורה STRC.
- האנליסט שומר על תחזית ביטקוין של 100,000 דולר לסוף 2026, ורואה את החששות האחרונים סביב MSTR כרעש שוק זמני.
מדוע אסטרטגיית הביטקוין של סיילור יצרה אי-ודאות בשוק
השינוי בגישת הביטקוין של Strategy Inc. העלה שאלות לגבי השלב הבא של החברה. במקום להרחיב את עתודות הביטקוין באמצעות הנפקת חוב והון, החברה ממקמת מחדש את ההחזקות כבטוחה למוצרים פיננסיים, הסביר ב-10 ביולי ג׳פרי קנדריק, ראש מחקר נכסים דיגיטליים גלובלי ב-Standard Chartered.
השינוי מתמקד במניית הבכורה STRC של Strategy Inc., מוצר אשראי המגובה בהחזקות ביטקוין. מכיוון ששווי השוק של MSTR בערך תואם להחזקות הביטקוין שלה, כלומר ה-mNAV שלה קרוב ל-1.0, לחברה יש פחות יכולת להנפיק הון בפרמיה כדי לממן רכישות נוספות. הדבר הוביל משקיעים לתהות האם ייתכן שתצטרך למכור BTC, ותרם לחולשה האחרונה במחיר.
“מהפך התקשורתי הוא מורכב וגרם לכאב למחירי הביטקוין,” הוא אמר, והוסיף:
“ברגע שכולנו נבין מה סיילור מנסה לעשות הכאב ייעלם. וכשזה יקרה ביטקוין ב-USD64K הוא קנייה שממש זועקת (מכוונים ל-USD100K עד סוף השנה) מה שאומר שגם MSTR ב-USD94 היא כזו, שכן ה-mNAV שלה כרגע בערך סביב 1.0.”
קנדריק טוען שהשווקים מגיבים לאי-ודאות סביב האסטרטגיה של סיילור. לשיטתו, Strategy Inc. אינה נוטשת את הבעלות על ביטקוין אלא משנה את אופן השימוש בהחזקות הללו.
נכון לכתיבת שורות אלה, BTC נסחר ב-64,322.89 דולר, ומניית Strategy (נאסד״ק: MSTR) ננעלה ביום שישי ב-94.64 דולר.
שאלת הבטוחה בביטקוין שמניעה את הוויכוח בשוק
השאלה המרכזית היא האם המשקיעים מבינים שהחזקות הביטקוין של Strategy Inc. ממוקמות מחדש כבטוחה ולא נתפסות כהחזקות שעשויות להידרש למכירה. קנדריק אמר שהחברה צריכה להראות שהיא יכולה למכור ביטקוין אם יידרש, אך סבור שהוכחת היכולת הזו יכולה להפחית את הצורך לעשות זאת.
“כדי לשכנע את המשקיעים שהביטקוין הוא בטוחה, סיילור צריך לשכנע אותנו שהוא יכול למכור ביטקוין אם צריך (כפי שעשה לאחרונה),” הוא ציין. “עם זאת, ברגע שהמשקיעים יבינו שזו המטרה החדשה של הביטקוין, MSTR לא תצטרך למכור יותר משום שהמהפך התקשורתי יצבור אמינות (זה דומה לכך שכאשר בנקים מרכזיים אומרים שהם יעשו ‘כל מה שצריך’ ואז, באמצעות אמינות, בסוף הם לא צריכים לעשות כלום).”
הניתוח מצביע על כך שאמון במבנה הבטוחה יכול להפחית לחץ על Strategy Inc. למכור ביטקוין. ל-STRC יש כ-10 מיליארד דולר בערך נקוב במחזור, וקנדריק טוען שהגיבוי בביטקוין הופך את מניית הבכורה למגובה-יתר במידה רבה. אמון חזק יותר יכול לסייע ל-STRC לחזור לעבר 100 דולר מרמה של כ-90 דולר.
“אנחנו חושבים שהאיתות הזה יהיה בסופו של דבר אפקטיבי, ויגביל את הצורך במכירות עתידיות של BTC מצד MSTR,” הוא אמר, וטען שהחששות האחרונים סביב MSTR מייצגים תגובת שוק קצרת טווח ולא אות לשינוי מגמה משמעותי בביטקוין. הוא כתב עוד:
ככזה, אנו רואים זאת בעיקר כרעש ולא כאות לכיוון הבינוני-טווח של BTC. לכן אנו שומרים על תחזית סוף-2026 שלנו של USD-BTC 100,000 עבור ביטקוין.”
השווקים ממתינים להוכחה שהמודל החדש יכול לעבוד
השלב הבא של Strategy Inc. תלוי בשאלה האם המשקיעים יקבלו את המבנה הפיננסי החדש שלה. שוויה הקודם של MSTR היה קשור לצבירת ביטקוין, בעוד שהמודל הנוכחי משתמש בהחזקות כדי לתמוך במוצרי אשראי.
קנדריק מאמין שתקשורת ברורה יותר לגבי תפקידו של הביטקוין יכולה להשיב את האמון. אם המשקיעים יקבלו את הביטקוין כבטוחה ל-STRC ולא כמקור למכירות בהיקף גדול, הלחץ על הביטקוין ועל MSTR עשוי להיחלש.
הוויכוח כעת מתמקד בשאלה האם השווקים יכירו בתכלית החזקות הביטקוין של Strategy Inc. תמחור השוק, ביצועי STRC ופעולות עתידיות של החברה יקבעו האם התנודתיות האחרונה הייתה זמנית או מאותתת על שינוי מתמשך בתפקידה של MSTR. Standard Chartered שומרת על תחזית הביטקוין שלה של 100,000 דולר עד סוף 2026, מה שמרמז על עלייה של כ-56% מהרמות הנוכחיות.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
