אסטרטגיה מנצחת: קנו ביוקר, מכרו בזול – סקירת השבוע

נכון לשעות הבוקר המוקדמות של יום שישי, הביטקוין נשאר יציב השבוע, ונע בתוך טווח בין 61,500$ ל-64,000$. אותו הדבר לגבי מניות. גם הביטקוין וגם המניות הגיבו שלילית להסלמת העימות בין ארה״ב לאיראן ולזינוק במחיר הנפט, אך התאוששו ביום חמישי.

סיפור המאקרו של השבוע מגיע מהמזרח. הין הנחלש דחף פשיטות רגל ביפן לרמות שיא, ו-התשואה ל-10 שנים ביפן קפצה ל-2.83%, הגבוהה ביותר מזה כמעט 30 שנה. רוברטו ריוס סבור שיפן היא אבן הראשה של שוק האג״ח הגלובלי, ושכאשר היא תמשוך את הצעת הנזילות שלה מכל שוק חוב ריבוני כדי להציל את המטבע שלה, העולם ירעד. חשבון הטוען שהוא גורם פנימי בבנק של יפן התנצל מראש בפני העולם המערבי על הצעדים שבנק יפן מתכונן אליהם.

בינתיים הדולר ממשיך לבלבל את כותבי ההספדים שלו. רובין ברוקס הראה ש-מעולם לא היה טרייד של “למכור את אמריקה”: משקיעים זרים מעולם לא קנו יותר נכסים אמריקאיים מכפי שהם קונים ממש עכשיו. בראד סטסר קורא לזה עידן דולר הרווח, שבו זרים מצטופפים במניות אמריקאיות כדי לרדוף אחרי תשואות, לא אחרי ביטחון, כאשר חלקו של הדולר במדדי מניות גלובליים כבר עולה על חלקו ביתרות מט״ח רשמיות. כל זה קורה בזמן שמזכיר האוצר סקוט בסנט מבהיר במפורש ש-אמריקה משנה את כללי הסחר לטובתה, והימים שבהם שיחקו בה הסתיימו. זה ברור מאז תחילת כהונתו השנייה של דונלד טראמפ, אבל איכשהו צריך לחזור על זה שוב ושוב.

עמיתו של מר בסנט, יו״ר הפד קווין וורש, הכריז על ראשי כוח המשימה החדש שלו. עד כה ההכרזה התקבלה באישור, אפילו בקרב אלה שבדרך כלל ביקורתיים כלפי הפדרל ריזרב.

בעולם הנכסים הדיגיטליים, Strategy סירבה לוותר על אור הזרקורים, הפעם באמצעות מכירת 3,588 BTC תמורת 216 מיליון דולר כדי להמשיך לממן דיבידנדים מועדפים. OG X poster Light צדק כשאמר בשבוע שעבר ש-Strategy מוכרת. זו זריקת הביטקוין הגדולה ביותר בתולדות Strategy, והיא בוצעה במחיר ממוצע סביב 60,000$ לעומת עלות בסיס צפונית ל-75,000$. לקנות גבוה, למכור נמוך.

זו לא ממש בדיחה. מייקל קאו מאמין שמר סיילור הכניס קיבוע “גאמא שלילית” קבוע לתוך האקוסיסטם, כזה שמכריח התנהגות של קנייה-גבוה/מכירה-נמוך בקנה מידה: להנפיק נייר ולקנות BTC כשהכול אופורי, למכור BTC כדי לשרת את הנייר כשהמצב מכוער. חלק מהקריפטו הדהדו ספקנות לגבי יכולתה של Strategy לשגשג לטווח ארוך, כגון טארון צ׳יטרה בפרק האחרון של הפודקאסט Chopping Block שבו הוא כינה את STRC של Strategy לונה לחליפות.

בחדשות נוספות הקשורות לביטקוין. BTC נגע בממוצע הנע ל-200 שבועות, ש-PlanB מציין כי היסטורית היה האזור הטוב ביותר לרכישות לטווח ארוך. ההופיום השבועי שלכם. Tether מחזירה את USDT באופן טבעי לרשת הביטקוין דרך פרוטוקול RGB, אריק טראמפ חגג את American Bitcoin שחצתה את רף 8,000 ה-BTC בזמן שהיא כורה ברווחיות של 52% ברבעון הראשון. בלומברג מדווחת כי רזרבת הביטקוין האסטרטגית נתקלת במכשולים כששני משרדי ממשלה נאבקים על מי ינהל אותה.

בפרטיות, מאגר Ironwood החדש של Zcash עובר אימות פורמלי כדי לשלול באגים של זיוף בלתי ניתן לגילוי. מרט, שמודה שהוא מעריץ שרוף, חושב שזה ענק. זה הופך באגים של זיוף בלתי ניתן לגילוי ב-Zcash לבלתי אפשריים מתמטית מכאן והלאה, ומפתר את הפשרה הגדולה ביותר בכסף פרטי. בלתי אפשריים מתמטית, כלומר, אם האימות הפורמלי מוגדר נכון.

בממקוינים, ANSEM ממשיך לרתק. ה-שווי שוק של ANSEM הפך את $TRUMP, עובדה שמקודמת (תרתי משמע) על ידי תומכי ANSEM, אך לא מפתיעה במיוחד בהתחשב בכך שלאורך זמן 99.99% מהממקוינים נוטים לאפס. כך או כך, ANSEM מושך תשומת לב עכשיו. Afroman מבקש מאנסם לשלוח לו כמה מטבעות בתמורה לשיר וקליפ. DonAlt, בינתיים, הציג דעה לוהטת שאם הוא היה שחקן רע, הוא היה גורם למישהו להשיק עבורו מטבע, משתלט עליו כדי “להציל את הקהילה”, ואז מבצע איירדרופ של חלק מההיצע לחברים ולמשפיענים כדי שהם יישארו שקטים כשהכול נהיה חרא.

החשדנות כלפי KOLs מובנת. יש מעט מאוד שנשארים נטו חיוביים לאורך זמן. השבוע KOL קריפטו הודה בפשע בשידור כדי למשוך תשומת לב. זה בהחלט מרגיש ש-היום כבר לא עושים אותם כמו פעם.

הוויכוח סביב טוקן-אקוויטי של Venice נמשך ללא הפוגה עד סוף השבוע האחרון בזכות האסיב קוריישי, שהוביל את העסקה ב-Dragonfly, ושחרר וידאו ש-הסביר למה הם השקיעו ומה הוא חושב ש-VVV באמת הוא. ל-Venice יש גם מתחרה אמיתי עכשיו בשם Wisp, ש-נבנה על ידי צוות Lido כדי לפתור בעיית פרטיות פנימית שלהם.

קהילת הקריפטו של Venice נרגעה השבוע, משהו שהחברה כנראה שמחה עליו וייתן להם קצת מרווח נשימה לחשוב על הצעדים הבאים שלהם ביחס ל-VVV. בינתיים Grass, פרויקט DePin שמתגמל משתמשים על שיתוף רוחב פס אינטרנט לא מנוצל, הכעיס את הקהילה שלו. Grass, שכמו Venice טיפח עד כה בעיקר רצון טוב מצד הקהילה, הכריז על Stage 2 של התגמולים שלו עם מעבר מטוקנים מקוריים ל-USDC ותשלומים עלובים. ייתכן שהם עומדים לאבד חלק גדול מרוחב הפס של הקהילה שלהם. באמת קשה לקבל את ההחלטות הנכונות.

חברה אחת שעושה בעקביות את המהלכים הנכונים היא Robinhood. Robinhood Chain יצאה לדרך לוהטת. היידן אדמס התלהב שהרשת עשתה 500 מיליון דולר בנפח ב-24 שעות ב-Uniswap, פי 10 מהיום שלפניו ויותר מכל רשת אחרת מלבד Ethereum mainnet. המספרים של השבוע הראשון שלהם מדהימים. דבר אחד שכדאי לעקוב אחריו הוא ש-רוב נפח ה-DEX מגיע מממים, תופעה נפוצה כששרשרת חדשה מושקת כי ספקולנטים רואים הזדמנות בשרשראות טריות בלי ממקוינים קיימים. לכן עוד נראה אם נפח המסחר יהיה בר-קיימא לאורך זמן.

ולד טנב חושב ש-העתיד של הקריפטו נמצא בנכסים מהעולם האמיתי, מה שאומר שהוא כנראה חושב שזה גם העתיד של Robinhood Chain, אבל הוא גם אוהב את הממים. כפי שצוין בשבוע שעבר, בורסות (ושרשראות) אוהבות ממקוינים בגלל נפח המסחר. בהקשר של RWAs, ה-TVL של Tron עלה ב-1.95 מיליארד דולר מאז 1 ביולי, מגמת עלייה נקייה שמר טנב צריך לקוות שהבלוקצ׳יין שלו ישווה לה או יעקוף אותה.

על בסיס ההצלחה הראשונית של Robinhood Chain, טראוויס קלינג העלה שאלה מצוינת: האם לא ברור עכשיו שחברות אמיתיות שעושות דברים אמיתיים אינן מעוניינות בשרשראות ציבוריות קיימות? מייק דודאס סיפק ראיות תומכות: Sui עושה 6 מיליון TPS ו-1,000 דולר הכנסה יומית, שרשרת רפאים עתירת-ביצועים שנסחרת ב-FDV של 7.2 מיליארד דולר.

כפי שהצביע גרהם סטון ב-פרק השבוע של Token Narratives, Robinhood Chain היא חדשות שוריות עבור את׳ריום משום שהיא מדגימה כמה קל להרים L2 של את׳ריום שאתה שולט בו, אבל עדיין לא מסבירה למה ETH הנכס אמור לצבור ערך. אכן, ETH מובס בביצועים על ידי קפה. TXMC שאל שאלה שאף אחד לא רוצה להרהר בה: מה אם ETH/BTC פשוט יעשה את מה ש-LTC/BTC עשה?

מנכ״ל Blockworks ג׳ייסון יאנוביץ חושב שאולי אנחנו חיים את רגע הפוסט-בועת אינטרנט של שנת 2000 של הקריפטו, ומצביע על המאמר הקלאסי של פרד וילסון על איך נראים שווקים דוביים. הריטייל נעלם, המשקיעים נעלמו, ואפילו מפתחים ממשיכים הלאה ממה שהם מרגישים שהוא תעשייה שבורה. וזה היה גם הרגע, כדאי לזכור, שבו האינטרנט כפי שאנחנו מכירים אותו היום נבנה.

אולי לכן הכסף המוסדי החכם ממשיך לזרום לתוך הקריפטו, לא החוצה. Vanguard, מנהלת נכסים של מעל 10 טריליון דולר והמתנגדת הגדולה האחרונה של tradfi לקריפטו, פרסמה מודעת דרושים ל-ראש תחום נכסים דיגיטליים הראשון אי פעם שלה, חדשות מוסדיות שוריות בטירוף! טוב, כמעט. Vanguard פנתה לאריק בלצ׳ונאס כדי להבהיר שהם לא “כרעו ברך” ולא קיבלו אורנג׳ פיל; הם פשוט רוצים לוודא שהם מנצלים את הטכנולוגיה. בטח, Vanguard. ככה זה מתחיל. מישהו צריך לפתוח Polymarket על השאלה האם Vanguard תכריז על היצע קריפטו ישיר בתוך שישה חודשים!

-דיוויד סנסיל