אסטרטג'י עשויה למכור ביטקוין כדי לממן דיבידנדים, סיילור מתרחק מעמדת "לעולם לא למכור"

תובנות מרכזיות:

• סיילור אמר כי Strategy עשויה למכור BTC כדי לשלם דיבידנדים במאי 2026, ובכך להפוך את עמדת ה”לעולם לא למכור” שלה.
• Strategy מחזיקה 818,334 BTC בעלות ממוצעת של 75,537 דולר, מול התחייבויות דיבידנד שנתיות של 1.5 מיליארד דולר.
• MSTR ירדה ביותר מ-4% במסחר המאוחר, וביטקוין ירד מתחת ל-81,000 דולר בעקבות שיחת הרווחים של הרבעון הראשון.

מה סיילור אמר

החשיפה הגיעה במהלך שיחת הרווחים של Strategy לרבעון הראשון של 2026 ביום שני, שבה ציין סיילור: “כנראה שנמכור קצת ביטקוין כדי לשלם דיבידנד, רק כדי לחסן את השוק ולשלוח את המסר שעשינו זאת.”

הבחירה במילה “לחסן” הייתה מכוונת, כאשר סיילור הציג את המכירה הפוטנציאלית כפעולת איתות ולא כצורך פיננסי גרידא — מהלך שנועד להראות לשווקים ולבעלי מניות הבכורה ש-Strategy יכולה לעמוד בהתחייבויותיה ללא לחץ, ולהסיר אי-ודאות לפני שתהפוך לנטל.

“אתה קונה ביטקוין באשראי, נותן לו לעלות בערכו, ואז אתה מוכר ביטקוין כדי לשלם את הדיבידנד,” הוסיף, כשהוא מתאר את המנגנון ככזה שעולה בקנה אחד עם המודל המרכזי של החברה ולא כסותר אותו.

המנכ”ל פונג לה הוסיף כי החברה תשקול למכור ביטקוין רק אם הדבר יהיה מצטבר לביטקוין למניה, כלומר כל מכירה תצטרך להגדיל את החשיפה לביטקוין לכל מניה עבור מחזיקי ההון הרגיל, תוך שמירה על שלמות התזה ההשקעתית המרכזית. “היכולת שלנו למכור ביטקוין, או כדי לקנות דולרים אמריקאיים, או למכור ביטקוין כדי לקנות חוב, אם זה מצטבר לביטקוין למניה — זה משהו שנשקול לעשות בהמשך,” אמר לה.

Strategy כיום מחזיקה 818,334 BTC בעלות רכישה ממוצעת של 75,537 דולר למטבע, כאשר הנכסים הדיגיטליים של החברה נושאים שווי שוק משולב של 64.14 מיליארד דולר;

המספרים שמאחורי המפנה

הרקע לשינוי הוא רבעון ראשון קשה, כאשר Strategy דיווחה על הפסד נקי של 12.54 מיליארד דולר ברבעון הראשון שנבע מירידה לא ממומשת של 14.46 מיליארד דולר באחזקות הביטקוין שלה (כאשר BTC החליק לעבר 62,000 דולר במהלך תיקון השוק בפברואר).

החברה מתמודדת עם התחייבויות שנתיות של כ-1.5 מיליארד דולר על פני שני מכשירי מניות הבכורה שלה: STRK, שמשלמת דיבידנדים של 8%, ו-STRC, שמשלמת בערך 10%–11.5% בשנה. ל-Strategy נותרו כ-18 חודשים של כיסוי דיבידנדים.

כשהתנודתיות האחרונה במחיר הביטקוין מגבילה את יכולת החברה לגייס הון חדש בתנאים נוחים, מכירה סלקטיבית של ביטקוין, שמובנית כך שתהיה מצטברת ל-BTC למניה, מעניקה לחברה רשת ביטחון נזילות שאינה מחייבת הנפקת הון חדש בהנחה.

בעקבות השיחה, מניית Strategy ירדה ביותר מ-4% במסחר שלאחר שעות הפעילות. הביטקוין עצמו החליק לזמן קצר מתחת ל-81,000 דולר.