'מעולם לא אמרתי שהחברה לא יכולה למכור ביטקוין': סיילור חוזר בו מ"לעולם לא למכור" ב-BTC פראג

“לעולם לא למכור” הייתה עצה ליחידים

מייסד ויו”ר Strategy Inc. (נאסד”ק: MSTR), מייקל סיילור, אמר למשתתפים בכנס BTC Prague ב-11 ביוני כי המנטרה המתמשכת שלו “לעולם אל תמכור את הביטקוין שלך” הייתה הנחיה למשקיעים פרטיים, ולא התחייבות תאגידית. הוא אמר שמעולם לא אמר שהחברה אינה יכולה למכור ביטקוין, ושכל מי שעקב אחר חמש שנים של שיחות רווחים וגילויים צריך לדעת ש-Strategy תמכור בעת הצורך.

ההבהרה נועדה ליישב ויכוח שהתפרץ לאחר שהחברה עשתה משהו שמעולם לא עשתה קודם לכן, כלומר להיפרד מחלק מהביטקוין שלה.

בחודש שעבר, Bitcoin.com News דיווח כי סיילור אותת ש-Strategy עשויה למכור ביטקוין כדי לממן דיבידנדים, תוך סטייה מעמדת “לעולם לא למכור”, והחברה חשפה בדיווח מ-1 ביוני כי מכרה 32 BTC תמורת כ-2.5 מיליון דולר. המכירה היוותה רק 0.004% מההחזקות, אך היא הכתה גלים משום ש-Strategy הפכה לסמל השוק של צבירה בלתי פוסקת.

סיילור מאוחר יותר שבר את שתיקתו כדי להרגיע את המשקיעים שהמהלך היה ניהול שגרתי של אוצר החברה, ולא שינוי באמונה. ההכנסות יועדו לסייע במימון חלוקות על מניות הבכורה של Strategy, מה שחושף עד כמה מפת הדרכים לצבירת ה-BTC של החברה כרוכה בהתחייבויות של מבנה ההון המתרחב שלה.

דילול וחוב במרכז הזרקורים

האירוע החיה טיעון עמוק יותר לגבי האופן שבו Strategy מוערכת וממומנת. בעימות פומבי עם מייסד Strike, ג’ק מאלרס, סיילור טען כי mNAV הוא רק אחד ממסגרות ההערכה, בהתייחסו לערך נכסי נקי לפי שוק (mNAV), ואמר שמשקיעים יכולים במקום זאת לשקלל נכסים ברוטו ונכסים נטו למניה. הוא טען שהנפקת הון תמורת מזומן מחזקת ולא מדללת את בעלי המניות משום שהם “מקבלים נכס מוחשי בתמורה, בין אם מזומן או ביטקוין”.

המשמעות מעשית: Strategy נושאת כ-6.7 מיליארד דולר בחוב להמרה שנמצא מחוץ לכסף במחיר מניה של 115 דולר, והחברה לאחרונה הגדילה את יתרות הדולר האמריקאי שלה לכ-1 מיליארד דולר. ערימת הביטקוין שלה עומדת סמוך ל-845,256 BTC בעלות ממוצעת של כ-75,540 דולר למטבע, כך שאפילו מכירות קטנות הן אות שנבחן בקפדנות.

אנליסטים הסכימו ברובם שמכירת 32 ה-BTC עצמה הייתה חסרת משמעות מהותית אך נחלקו לגבי מה שהיא מסמנת ביחס להתנהגות עתידית. נקודת ההבזק הבאה היא האם Strategy תיגע שוב בערימה שלה כדי לעמוד בהתחייבויות דיבידנד וחוב, או שתישען במקום זאת על הון חדש והנפקת מניות בכורה.

סיילור, מצדו, נותר שורי בפומבי, לאחר שלאחרונה מסגר את עתיד הביטקוין סביב ארבע אידאולוגיות מתחרות וחזר על תחזיתו ארוכת הטווח למחירים גבוהים בהרבה. עבור מחזיקים שלקחו את ההתחייבות “לעולם לא למכור” כפשוטה, BTC Prague היה תזכורת חריפה לכך שהמנטרה תמיד נועדה עבורם, לא עבור המאזן.