Strategy מחזיקה ב-843,738 BTC לעומת 817,138 של Blackrock, כאשר המירוץ למיליון ביטקוין מתעצם

שני ענקים, קו סיום אחד

במשך רוב סוף 2024 ותחילת 2025, iShares Bitcoin Trust של Blackrock נחשב לקרן הסל (ETF) הצומחת במהירות הגבוהה ביותר בהיסטוריה של שוק ארה”ב. עם זאת, באפריל השנה, Strategy סגרה את הפער לחלוטין, ורכשה 34,164 BTC בשבוע אחד תמורת 2.54 מיליארד דולר — ובכך עקפה את Blackrock לראשונה מאז הרבעון השני של 2024 והפכה לבעלת הביטקוין המוסדית הגדולה בעולם.

לאחרונה, החברה רכשה עוד 24,869 BTC תמורת 2.01 מיליארד דולר, והביאה את סך אחזקותיה ל-843,738 מטבעות (לעומת 817,138 BTC של Blackrock).

יתרה מכך, במהלך 2026 בלבד, החברה של מייקל סיילור צברה כמעט 80,000 BTC, כאשר הרכישות מומנו באמצעות הנפקות מתמשכות של הון מועדף ושיתופי מניות בשוק (at-the-market). JPMorgan מעריכה שסך רכישות הביטקוין של החברה השנה עשוי להגיע בקרוב ל-30 מיליארד דולר, קצב שמציב את רף מיליון המטבעות בהישג יד עוד לפני חציית התגמול של 2028.

עם זאת, Blackrock לא עמדה במקום, והוסיפה השנה 39,286 BTC לאחזקותיה למרות תקופה של ירידת מחירי הביטקוין — מה שמבהיר שגישת ההצטברות שלה היא ארוכת טווח ואינה רגישה למחיר, ולא מבוססת על מהלכים קצרי טווח.

כדי להגיע למיליון ביטקוין, Strategy צריכה בערך עוד 156,262 מטבעות, בעוד Blackrock זקוקה לכ-182,862. בקצבים הנוכחיים, כל אחת מהחברות עשויה לחצות את הרף בתוך 18 עד 24 החודשים הקרובים.

מה באמת אומר להחזיק מיליון ביטקוין

מיליון ביטקוין מייצגים כ-4.76% מתקרת ההיצע הכוללת של הנכס — 21 מיליון מטבעות. אם אחת מהחברות תחצה את הסף הזה, הדיון על ביזור סביב ביטקוין צפוי להתעצם, שכן מבקרים טוענים מזה זמן רב שבעלות מוסדית מרוכזת מערערת את האתוס של הרשת.

עם זאת, עבור שורי ביטקוין, המתמטיקה עובדת הפוך — משום ששתי חברות בלבד שמתחרות על החזקה של כמעט 5% מההיצע הכולל מצמצמות את ה-float הזמין עבור כל השאר.

נקודת עניין נוספת בכל זה היא ש-Blackrock מחזיקה נתח של 5% ב-Strategy, כלומר יש לה חשיפה עקיפה ל-843,738 ה-BTC של Strategy בנוסף לאחזקות ה-ETF שלה עצמה. בסיכומו של דבר, שתי החברות הן בו-זמנית מתחרות וכוחות משלימים באותה עלילת הצטברות.