Strategy מדווחת על הפסד של 12.54 מיליארד דולר כאשר החזקות הביטקוין מגיעות ל-818,334 BTC

תובנות מרכזיות:

• Strategy רשמה הפסד נקי של 12.54 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2026, שנבע מהפסדים לא ממומשים בביטקוין בסך 14.46 מיליארד דולר.
• ההכנסות עלו ב-11.9% לעומת השנה הקודמת והגיעו ל-124.3 מיליון דולר ברבעון, אך הרווחים הושפעו בעיקר מתנודתיות בנכסים דיגיטליים.
• מימון באמצעות STRC ומכירות הון ממשיכים להזין את התרחבות הביטקוין למרות עלייה בסיכון במאזן.

ההפסד של Strategy מדגיש את התנודתיות שמאחורי מודל אוצר ביטקוין

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) פרסמה ב-5 במאי את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של 2026, והעניקה למשקיעים מבט ברור על העסקה המשתמעת מאסטרטגיית אוצר הביטקוין שלה. החברה הגדילה את אחזקת ה-BTC שלה וגייסה 11.68 מיליארד דולר מתחילת השנה, אך דיווחה על הפסד נקי של 12.54 מיליארד דולר לאחר שהפסדי הערכת שווי בנכסים דיגיטליים פגעו ברווחי הרבעון.

עבור משקיעים העוקבים אחר Strategy כפרוקסי לביטקוין, הרבעון שיקף תנודתיות במאזן ולא בעיקר חולשה תפעולית. ההכנסות עלו ב-11.9% ל-124.3 מיליון דולר, אך התוצאות נשלטו על ידי הפסד לא ממומש של 14.46 מיליארד דולר על נכסים דיגיטליים, שהוביל להפסד תפעולי של 14.47 מיליארד דולר. STRC, מניית הבכורה הנצחית של Strategy, נסחרה ב-99.96 דולר עם תשואה של 11.50% ושווי נומינלי של 8.54 מיליארד דולר. היא עמדה בממוצע על 381.1 מיליון דולר במסחר יומי, עם תנודתיות של 3.1% ודירוג BTC של פי 4.2. המנכ”ל פונג לה אמר:

“האימוץ של ביטקוין ממשיך לגדול ב-2026. אשראי דיגיטלי, שמודגש באמצעות STRC, היה הצלחה גדולה.”

צד המימון של האסטרטגיה נותר פעיל. STRC גייסה 5.58 מיליארד דולר מתחילת השנה, בעוד שסך הדיבידנדים שהוכרזו ושולמו בכל מניות הבכורה הגיע ל-692.5 מיליון דולר. Strategy מסרה כי הביקוש ל-STRC נותר חזק, עם נזילות מתמשכת ותנודתיות נמוכה יותר.

מימון STRC נותר מרכזי לצמיחת Strategy

Strategy מימנה את התרחבות הביטקוין שלה באמצעות שוקי ההון, וגייסה 7.37 מיליארד דולר באמצעות הנפקות “במחיר השוק” ברבעון הראשון ועוד 4.32 מיליארד דולר מ-1 באפריל ועד 3 במאי. התמורות ממכירת מניות רגילות מסוג A, מניות STRC ומניות STRK תמכו ברכישות ביטקוין נוספות.

נכון ל-3 במאי, לביטקוין של Strategy הייתה עלות מקורית של 61.81 מיליארד דולר ושווי שוק של 64.14 מיליארד דולר. החברה דיווחה על תשואת BTC של 9.4%, רווח של 63,410 BTC ו-BTC $ gain בסך 4.97 מיליארד דולר מתחילת השנה, תוך שהיא מזהירה כי מדדי KPI אלה אינם מדדי ביצועים, הערכה, נזילות או תשואה מסורתיים. מבנה זה התרחב במהירות, והגיע ל-8.5 מיליארד דולר בתוך תשעה חודשים. כ-150 מיליון דולר מ-STRC מוחזקים באוצרות תאגידיים, ולמעלה מ-270 מיליון דולר נוספים פרוסים על פני פרוטוקולי DeFi. יו”ר ההנהלה מייקל סיילור אמר:

“באמצעות חילוץ ביצועי הביטקוין ותכנון יציבות מחיר, יצרנו מכשיר אשראי עם יחס שארפ של 2.53.”

Strategy גם הציעה להעביר את תשלומי הדיבידנד של STRC ללוח זמנים דו-חודשי. המודל ברור: הרחבת החשיפה לביטקוין לצד עלייה בתנודתיות הרווחים.