שוק המניות של הודו ספג השבוע את המכה היומית החדה ביותר שלו מזה חודשים, ואז מחק את ההפסדים בתוך ימים, בעוד שמערכת התשלומים של המדינה, תעשיית השבבים והרגולציה על קריפטו המשיכו להתקדם מתחת לפני השטח של התנודתיות. המדינה נמנית עם הכלכלות העמידות ביותר מבין מרבית המעצמות הכלכליות המובילות בעולם על רקע הסכסוך במזרח התיכון.
סנסקס, ניפטי 50 התרסקו, ואז התאוששו כש הודו מתריסה מול הכאוס העולמי
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- הסנסקס ירד ב-2.15% ב-8 ביולי לפני שהתאושש כאשר קרנות נאמנות הודיות קנו את הירידה.
- UPI עיבדה 241.6 מיליארד עסקאות בשנת הכספים 2025-26, לפי NPCI, וביססה את הובלתה של הודו בתחום התשלומים.
- ה-RBI ממשיך להאיץ בבנקים להימנע מחשיפה לקריפטו, אף ש-39 מיליון הודים מחזיקים בנכסים דיגיטליים.
ירידה חדה, התאוששות מהירה
הסנסקס צנח ב-1,677 נקודות ב-8 ביולי, ירידה של 2.15%, לאחר שחידוש הלחימה בין ארצות הברית לאיראן סיים הפוגה שברירית. הסנסקס של הודו משמש כמדד המניות הייחוס של הבורסה של בומביי (BSE), ומודד את ביצועי 30 החברות הגדולות והנסחרות ביותר במדינה, הפרושות על פני הסקטורים המרכזיים של הכלכלה ההודית.
מדד Nifty 50 איבד באותו יום 516 נקודות, ונסגר על 23,882.05. למעשה, Nifty 50 הוא מדד הייחוס של הבורסה הלאומית של הודו, ועוקב אחר ביצועי 50 החברות הציבוריות הגדולות והמשפיעות ביותר במדינה. הנפט הגולמי זינק בכ-6% בעקבות החדשות, ומטבעה של הודו נחלש לכ-95.5 רופי לדולר.
יומיים לאחר מכן, השוק התהפך במהירות. ב-10 ביולי, ה-Sensex עלה ב-828 נקודות והניפטי עלה ל-24,207, בתמיכת מניות הבנקים ואופטימיות מוקדמת סביב תוצאות הרבעון הראשון. עד 15 ביולי, הניפטי בחן רמות מעל 24,190 לאחר שנתוני אינפלציה רכים יותר בארה״ב העלו תקוות לפדרל ריזרב יוני יותר.
קונים מקומיים נכנסים כשזרים מוכרים
משקיעים מוסדיים זרים מכרו בהיקף גדול במהלך תקופה של שבועיים, כולל יציאה נטו של כ-3,062 קרור רופי ב-13 ביולי. קרנות נאמנות הודיות ומוסדות מקומיים אחרים קנו לאורך גל המכירות, והוסיפו כ-2,000 עד 3,000 קרור רופי ברוב ימי המסחר. הקניות הללו מנעו מהשוק ירידה עמוקה יותר.
- 8 ביולי: הסנסקס יורד ב-2.15%, הניפטי יורד ב-2.12%.
- 10 ביולי: הסנסקס עולה ב-1.08%, הניפטי עולה ב-1.02%.
- 14 ביולי: מוסדות מקומיים קונים ב-2,928 קרור רופי בזמן שמשקיעים זרים מוכרים.
מניות פיננסיות, כולל Bajaj Finance, Axis Bank ו-State Bank of India, הובילו את ההתאוששות. מניות טכנולוגיית מידע ומתכות פיגרו בכמה סשנים כאשר מחירי הנפט נותרו גבוהים.
תשלומים בהיקף שמעט מדינות משתוות אליו
מחוץ לתנודות בשוק המניות, מערכת התשלומים הדיגיטלית של הודו ממשיכה לצמוח בקפיצות גדולות. ה-Unified Payments Interface (UPI) עיבדה 241.6 מיליארד עסקאות בשנת הכספים 2025-26, בשווי של יותר מ-314 לאך קרור רופי, לפי נתוני National Payments Corporation of India. קרן המטבע הבינלאומית (IMF) אמרה כי UPI אחראית לכמעט מחצית מכל עסקאות התשלום בזמן אמת ברחבי העולם.
יותר מ-731 מיליון קודי QR של UPI נמצאים כעת בשימוש, ומאפשרים לרוכלי רחוב ולחנויות קטנות לקבל תשלומים דיגיטליים ללא מסופי כרטיסים. כעשרים וכמה מדינות לומדות או מתאימות את מודל התשלומים של הודו, המכונה לעיתים קרובות India Stack, עבור המערכות שלהן.
שבבים, צעירים, והימור על צמיחה
ממשלת הודו הרחיבה את הדחיפה שלה בתחום המוליכים למחצה הרבה מעבר לתוכנית המקורית שלה בהיקף של 10 מיליארד דולר. אישורים אחרונים הוסיפו יותר מ-1.25 לאך קרור רופי, כ-15 מיליארד דולר, כתמריצים לייצור שבבים (fab), אריזה ותכנון. Tata Electronics בונה מפעל שבבים בגוג׳ראט עם השותפה Powerchip, כחלק מ-12 פרויקטים מאושרים של מוליכים למחצה ברחבי המדינה.
NITI Aayog, מכון החשיבה המדיניותי של הממשלה, קבע יעד לתפוס 10% עד 13% משוק המוליכים למחצה העולמי עד 2035, הקשור לשרשרת ערך חזויה של 120 עד 150 מיליארד דולר. ההימור נתמך בדמוגרפיה. אוכלוסיית הודו, כ-1.48 מיליארד, כוללת שיעור בגיל העבודה של 66% עד 68% — בסיס שה-IMF מציין כסיבה מרכזית לכך שהמדינה צפויה לצמוח ב-6.4% בשנת הכספים 2026-27, הרבה מעל הממוצע העולמי.
עם 39 מיליון משתמשים, נכסי קריפטו כמו ביטקוין עדיין נתקלים בחומת זהירות
הודו ממסה רווחים על נכסים דיגיטליים וירטואליים בשיעור קבוע של 30%, עם תוספת של מס במקור בשיעור 1% על העברות. כ-54 ספקי שירותי קריפטו רשומים ביחידת המודיעין הפיננסי של המדינה, ומשרתים 39 מיליון משתמשים מאומתים שמחזיקים בכ-2.1 מיליארד דולר בנכסים.
הבנק המרכזי של הודו (Reserve Bank of India) אמר שוב ושוב לפרלמנט שהוא מעדיף מדיניות שנוטה לאיסור על מטבעות קריפטו פרטיים ומטבעות יציבים, וקורא לבנקים להימנע מחשיפה כדי להגן על היציבות הפיננסית. הצעת חוק קריפטו שהובטחה זמן רב עדיין לא הושלמה.
במקביל, סוכנויות ממשלתיות משתמשות בבלוקצ׳יין מורשה (permissioned) למשימות שאינן קשורות למסחר. AIIMS דלהי השתמשה בבלוקצ׳יין לניהול רישומי גיוס סגל. Cotton Corporation of India עוקבת אחר חבילות כותנה באמצעות מערכת זיהוי מבוססת בלוקצ׳יין. רגולטור התעופה DGCA בונה פלטפורמה המקושרת לבלוקצ׳יין עבור השירותים הדיגיטליים שלו.
הגישה המפוצלת מאפשרת להודו להשתמש בטכנולוגיית בלוקצ׳יין לניהול רשומות ממשלתיות, תוך שמירה על מגבלות הדוקות על מסחר קריפטו ספקולטיבי. לאן האיזון הזה יתקדם בהמשך תלוי בשאלה האם המחוקקים יתקדמו לעבר כללים ברורים יותר או ישאירו את מערכת המס והציות הנוכחית על כנה.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
