משבר הנפט מניע גל מכירות בשוקי המניות העולמיים בעוד המתכות היקרות והקריפטו מחזיקות מעמד

זעזוע הנפט מטלטל את השווקים הגלובליים כשהמניות יורדות

מניות ארה״ב ננעלו נמוך יותר ביום שישי, והאריכו תקופה מאתגרת למניות כאשר עליית מחירי הנפט והמתיחות הגיאופוליטית בין ארה״ב, ישראל ואיראן הזריקו אי־ודאות חדשה לכלכלה העולמית.

מדד S&P 500 ירד ב-40.43 נקודות, או 0.61%, וננעל על 6,632.19 — ירידה שבועית שלישית ברציפות ושפל חדש לשנת 2026. מדד Nasdaq Composite ירד ב-206.62 נקודות ל-22,105.36, בעוד ממוצע התעשייה דאו ג׳ונס השיל 119.38 נקודות ל-46,558.47. גם NYSE Composite ירד ב-67.76 נקודות ל-22,050.94, ומשקף חולשה רחבה בשוק.

תשעה מתוך 11 המגזרים ב-S&P 500 סיימו באדום, כאשר מוצרי צריכה בסיסיים ונדל״ן היו בין החלשים ביותר, על רקע הערכה מחדש של התחזית הכלכלית מצד המשקיעים.

הזרז המיידי היה שוק הנפט.

נפט ברנט טיפס בחזרה מעל 100 דולר לחבית, בעוד West Texas Intermediate (WTI) נסחר בטווח 95–98 דולר, כאשר מתקפות על ספנות מסחרית ודיווחים על מוקשים ליד מצר הורמוז שיבשו אחד ממסדרונות האנרגיה הקריטיים ביותר בעולם. נתיב הים הצר מטפל בכחמישית מזרימות הנפט העולמיות, כך שכל שיבוש מתמשך מהווה דאגה משמעותית לאספקה הגלובלית.

השווקים מודאגים יותר ויותר מכך שמחירי אנרגיה גבוהים עשויים להצית מחדש את האינפלציה בדיוק כאשר הבנקים המרכזיים קיוו להקל במדיניות בהמשך השנה.

התרחיש הזה — צמיחה איטית יותר לצד אינפלציה עקשנית — הוא ההגדרה הקלאסית של סטגפלציה, והוא נוטה להיות לא נוח במיוחד למשקיעי מניות.

הלחץ לא הוגבל לשווקים בארה״ב.

שיבוש הנפט שולח גלים בשוקי המניות בעולם כאשר הזהב יורד אך עדיין שומר על רמה מעל 5,000 דולר

גם מניות ברחבי העולם נסוגו כאשר זעזוע הנפט הדהד בכלכלות מייבאות אנרגיה. מדד ניקיי 225 ביפן ירד בכ-1.6%, על רקע היחלשות הין ותלותה הגבוהה של המדינה באנרגיה מיובאת. באירופה, מדד DAX בגרמניה ירד ב-1.4%, מדד Stoxx 600 ירד ב-0.7%, ומדד FTSE 100 השיל בערך 0.6%.

מגזרים מוטי יצוא ותעשיות רגישות לאנרגיה הובילו את הירידות כאשר המשקיעים כיילו מחדש את הציפיות לצמיחה העולמית.

על רקע זה, מתכות יקרות המשיכו למשוך זרמי הגנה אך התקררו לקראת סוף השבוע.

הזהב דחף לזמן קצר מעל רמת 5,100 דולר לאונקיה מוקדם יותר השבוע לפני שנסוג ביום שישי וננעל בסביבות 5,043 דולר — ירידה של כ-51 דולר במהלך המסחר, אך עדיין שומר היטב מעל הרף.

אנליסטים של סיטיגרופ חזו בינואר שהזהב עדיין יחזיק ב-5,000 דולר לאונקיה עד מרץ 2026, תוך ציון עלייה בסיכון הגיאופוליטי, מגבלות היצע, וחוסר ודאות סביב עצמאות הבנק המרכזי.

כעת התחזית הזו למעשה התממשה.

כסף גם נסוג במתינות ביום שישי ונסחר סביב 80.89 דולר לאונקיה — ירידה של כ-3.36 דולר ביום לאחר ראלי ממושך שהרים את המתכת ביותר מ-50 דולר משנה לשנה. הביקוש התעשייתי נותר מניע מרכזי לכסף, שנמצא על קו התפר בין גידור מוניטרי לסחורה תעשייתית.

מתכות יקרות אחרות הציגו ביצועים מעורבים. פלטינה נסחרה סביב 2,044 דולר לאונקיה, בעוד פלדיום ריחף סביב 1,582 דולר — שתיהן משקפות תנודתיות הקשורה למגזר הרכב ולביקוש התעשייתי הרחב יותר.

החוט המקשר בין השווקים הללו הוא פשוט הנפט.

אם מחירי הנפט יישארו גבוהים, עלויות הובלה וייצור גבוהות יותר עלולות לחלחל לכלכלה העולמית. הדבר יעלה את הסבירות שהאינפלציה תישאר דביקה, ובכך ייתכן שיעכב הפחתות ריבית שהמשקיעים ציפו להן בהמשך השנה.

השווקים כבר מתחילים להסתגל לאפשרות הזו.

עליית מחירי האנרגיה חיזקה את הדולר האמריקאי ודחפה את תשואות האג״ח הממשלתיות גבוה יותר, תוך הידוק התנאים הפיננסיים גם ללא פעולה נוספת מצד הפדרל ריזרב. עבור מניות, השילוב הזה נוטה ללחוץ על שוויי ההערכה.

תת־עלילה שקטה יותר במסחר השבועי הייתה היציבות היחסית של נכסים דיגיטליים.

בעוד שמניות גלובליות ירדו, הביטקוין נסחר סביב 70,900 דולר והיה מעט גבוה יותר במהלך השבוע האחרון, כאשר שווי השוק הכולל של שוק הקריפטו ריחף סביב 2.42 טריליון דולר. המהלך עשה מעט כדי לשנות את הסנטימנט הכולל, שנשאר זהיר, אך הוא הדגיש כיצד חלק מהמשקיעים רואים יותר ויותר בנכסים דיגיטליים אלטרנטיבה לצד גידורי מאקרו מסורתיים.

כל העיניים על מצר הורמוז

אנליסטים אומרים שמסלולו של העימות המשפיע על מצר הורמוז צפוי להכתיב את כיוון השווקים בשבועות הקרובים. אם זרימות הספנות יחזרו לשגרה, מחירי האנרגיה עשויים לרדת במהירות ולספק הקלה לנכסי סיכון.

אם השיבושים יימשכו, לעומת זאת, המשקיעים עלולים להידרש להתמודד עם סביבה הרבה פחות נוחה — כזו המוגדרת על ידי אנרגיה יקרה, אינפלציה עקשנית, וצמיחה גלובלית איטית יותר.

לעת עתה, נראה שהשווקים נערכים לאפשרות השנייה.

שאלות נפוצות 🔎

• מדוע שוקי המניות הגלובליים יורדים כעת?
  עליית מחירי הנפט הקשורה לשיבושים במצר הורמוז מעלה חששות לאינפלציה ומחלישה את ציפיות הצמיחה.
• מדוע הזהב מחזיק מעל 5,000 דולר בזמן שהמניות יורדות?
  הזהב לעיתים קרובות מושך ביקוש בתקופות של משברים גיאופוליטיים ופחדים מאינפלציה משום שהוא נתפס באופן נרחב כמאגר ערך.
• באיזה מחיר נסחר הנפט כעת?
  נפט ברנט טיפס מעל 100 דולר לחבית, כאשר West Texas Intermediate נסחר בקירוב בין 95 ל-98 דולר.
• כיצד מטבעות קריפטוגרפיים מגיבים לטלטלה בשווקים?
  נכסים דיגיטליים נותרו יציבים יחסית, כאשר הביטקוין נסחר סביב 70,900 דולר בעוד ששוקי המניות הגלובליים ירדו.