העניין הפתוח של XRP מתאושש כאשר אנליסט מצביע על "מבנה חריג"

ה-Open Interest של XRP מתאושש מההתכווצות בסוף אוגוסט

השינוי ב-open interest של XRP בשבעת הימים האחרונים עבר ממינוס 27% ב-29 באוגוסט לפלוס 1% ב-6 בספטמבר, לפי ניתוח שפורסם על ידי Cryptoquant ב-7 בספטמבר. הכותב אמיר טאהא (Amr Taha) תיאר את התנודה של 28 נקודות אחוז כמעבר משלב הדה-מינוף של סוף אוגוסט.

ה-open interest של XRP בבינאנס עמד סביב 244 מיליון דולר, בעוד שהפרש נפח מצטבר (CVD) בחוזים נצחיים — ההפרש המצטבר בין נפח קניות שוק לנפח מכירות שוק — ירד לכמעט מינוס 897.1 מיליון דולר. ירידה ב-CVD מצביעה על כך שהוראות מכירה ביוזמת takers עלו על קניות אגרסיביות במהלך התקופה הנמדדת. למרות זאת, XRP נסחר סביב 1.42 דולר.

הניתוח סייג במפורש את פרשנותו ביחס בין החזרה של החשיפה לבין המשך פעילות מצד המוכרים. תוך הכרה בכך ש”נתונים אינם יכולים לזהות את המניע מאחורי כל פוזיציה חדשה שנפתחה”, כתב האנליסט:

“השילוב של open interest גבוה יותר ו-CVD נצחי שנותר שלילי באופן עקבי מצביע על כך שמיצוב דובי מצד ה-takers נותר פעיל ושסוחרים ממשיכים להוסיף חשיפה התואמת ציפיות למחירים נמוכים יותר.”

מדוע Open Interest דורש נתוני זרימת פקודות

עלייה ב-open interest לבדה אינה יכולה לקבוע האם החשיפה החדשה לנגזרים משקפת מיצוב שורי או דובי בקרב סוחרים. CME Group, מפעילה מרכזית של שווקי חוזים עתידיים ואופציות מפוקחים, מגדירה open interest כמספר הכולל של חוזים עתידיים שנותרו פתוחים.

חוזים עתידיים נצחיים מאפשרים לסוחרים להחזיק פוזיציות לונג או שורט ללא מועד פקיעה קבוע. באמצעות נגזרים בקריפטו, משתתפי שוק יכולים לבטא ציפיות לעליית מחירים או לירידתם, לעיתים תוך שימוש במינוף שמגדיל רווחים, הפסדים וסיכון לחיסול (liquidation).

התבנית האחרונה מנוגדת לתנאי הנגזרים של XRP שנרשמו בינואר, כאשר ה-open interest עלה מעל הממוצע שלו ל-30 יום בעוד שהמינוף נותר מתון. אותה תצורה מוקדמת תוארה כהצטברות זהירה, בעוד שקריאות 6 בספטמבר שילבו חזרת חשיפה עם מכירות מתמשכות המונעות על ידי takers.

מכירות בספוט מחזקות את אות המיצוב הדובי

לחץ המכירה התרחב מעבר לחוזים עתידיים נצחיים, כאשר הערכת ה-CVD בספוט ברחבי בורסות מרכזיות ירדה לכמעט מינוס 1.4 מיליארד דולר. הקריאה הייתה הנמוכה ביותר שהוצגה במהלך התקופה הנצפית בגרף, והיא מצביעה על כך שגם הוראות מכירה בשוק שלטו בפעילות הספוט המצטברת בעוד שמחיר XRP נותר יציב יחסית.

סביבת הנגזרים הרחבה יותר הראתה גם סוחרים שמרחיבים חשיפה ממונפת במטבעות קריפטו קטנים יותר. ה-open interest בחוזים נצחיים של אלטקוינים עקף את זה של ביטקוין ב-6 בספטמבר לראשונה מאז דצמבר 2024, מה שמדגיש השתתפות מוגברת מעבר לשוק של XRP. עם זאת, open interest מודד השתתפות — ולא מבסס כשלעצמו conviction כיווני.

היציבות היחסית של XRP הגיעה לאחר התאוששות מהשפל של אמצע אוגוסט סמוך ל-1 דולר, גם לאחר שהטוקן ירד בכ-27% במהלך שמונת החודשים הראשונים של 2026. התאוששות המחיר יצרה פער בין שווי השוק של XRP לבין המשך הדומיננטיות של מוכרים אגרסיביים בנתוני הנגזרים והספוט.

האנליסט סיכם את האותות הסותרים תוך התמקדות בפיצול בין חשיפה מתרחבת לבין מכירות אגרסיביות מתמשכות:

“לעת עתה, XRP מציג מבנה חריג: חשיפה חדשה לנגזרים חוזרת, אך הצד האגרסיבי של המיצוב הזה ממשיך להעדיף מוכרים גם כאשר המחיר נשאר עמיד יחסית.”