קלשי תובעת את מינסוטה כדי לחסום את האיסור הפלילי הראשון בארה״ב על שווקי חיזוי

איסור פלילי ראשון מסוגו במינסוטה

Kalshi, שוק תחזיות המפוקח פדרלית שבו משתמשים סוחרים בחוזים על תוצאות של אירועים בעולם האמיתי, ביקשה מבית משפט פדרלי לבטל את SF4760 של מינסוטה—חוק שלדבריה יהפוך את פעילותה במדינה לעבירה פלילית. המושל טים וולז חתם על הצעד ב-18 במאי, והוא אמור להיכנס לתוקף ב-1 באוגוסט 2026, ובכך תהפוך מינסוטה למדינה הראשונה בארה״ב שמתייחסת להפעלה ולפרסום של שווקי תחזיות כאל עבירה פלילית מסוג פשע (felony).

התביעה, שהוגשה ב-28 במאי, טוענת כי האיסור אינו יכול לעמוד משום ששווקי תחזיות אינם מוצרי הימורים אלא נגזרים המפוקחים פדרלית. קלשי טוענת שמינסוטה מנסה להוציא מחוץ לחוק פעילות שהקונגרס העמיד תחת פיקוח פדרלי בלעדי.

בלב טענותיה של קלשי עומדת הקביעה שחוק המדינה חודר לסמכותה של הוועדה לפיקוח על מסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC), הסוכנות הפדרלית המפקחת על שוקי נגזרים. קלשי טוענת שחוזי האירועים שלה עומדים בהגדרת swaps לפי חוק Commodity Exchange Act, החוק הפדרלי המעניק ל-CFTC סמכות שיפוט בלעדית על מכשירים כאלה, ושמדינה אינה יכולה לעקוף מסגרת זו באמצעות סיווגם מחדש כהימורים.

החברה אומרת גם שהאיסור מפר את התיקון הראשון לחוקה בכך שהוא מגביל את יכולתה לפרסם מוצר פיננסי חוקי. יחד, הטענות מציגות את חוק מינסוטה הן כחריגה לתחום סמכות פדרלי והן כהגבלה בלתי חוקתית על דיבור מסחרי.

ה-CFTC מצטרפת למאבק

קלשי אינה מתדיינת לבדה. ה-CFTC הגישה תביעה פדרלית משלה נגד מינסוטה פחות מ-24 שעות לאחר שוולז חתם על החוק, וביקשה מבית המשפט צו מניעה זמני (preliminary injunction) כדי למנוע מהחוק להיכנס לתוקף לפני שהמחלוקת תוכרע. הסוכנות טוענת שהקונגרס העניק לה פיקוח בלעדי על חוזי אירועים ושחוקי הימורים של מדינות אינם יכולים לדחוק סמכות זו.

פסיקה נגד מינסוטה תחזק את העמדה שלפיה שווקי תחזיות כפופים לוושינגטון ולא לבירות המדינות; פסיקה לטובת המדינה עשויה לעודד עשרות מדינות אחרות השוקלות איסורים דומים.

מינסוטה היא רק זירת הקרב האחרונה, לאחר שקלשי ומתחרותיה נתקלו בשנה האחרונה בגל של התנגדות ברמת המדינות, כאשר רגולטורים ובתי משפט חלוקים בשאלה אם החוזים שלהם הם נגזרים לגיטימיים או הימורים מוסווים בקושי. Bitcoin.com News דיווח כי מדינת וושינגטון תבעה את קלשי בגין הימורים מקוונים בלתי חוקיים לכאורה, בעוד אריזונה ערערה על מעמדה הפדרלי של הפלטפורמה באמצעות אישומים של הימורים ללא רישיון.

ה-CFTC שיקפה את אסטרטגיית בית המשפט של קלשי גם במקומות אחרים, ותבעה את ניו יורק ואת וויסקונסין בשל מגבלות דומות. המאבק משך גם חברות אחרות הקשורות לקריפטו, כאשר Coinbase תבעה שלוש מדינות ככל שהעימות בין החוק הפדרלי לבין חוקי ההימורים התרחב, ו-38 תובעים כלליים תמכו בתביעה במסצ’וסטס נגד קלשי.

התוצאות היו מגוונות: בית משפט בנבאדה קבע שחוזי האירועים של קלשי תואמים את חוקי ההימורים של המדינה, בעוד ניו ג’רזי הפסידה בניסיון לסגור את חוזי הספורט של הפלטפורמה בערעור.

מה הלאה

כאשר מועד הכניסה לתוקף ב-1 באוגוסט מתקרב, המבחן המיידי הוא האם בית משפט ייעתר לצו המניעה שביקשה ה-CFTC ויעכב את חוק מינסוטה לפני שניתן יהיה לאכוף אותו. עיכוב ירכוש לקלשי זמן וישאיר את הפלטפורמה פעילה במדינה בזמן שהשאלה הרחבה יותר מתבררת בבתי המשפט.

עם זאת, הסוגיה העמוקה יותר כנראה לא תיפתר בפסיקה אחת, ועד שבית משפט לערעורים (או הקונגרס) יתווה קו ברור בין חוזי אירועים המפוקחים פדרלית לבין הימורים הכפופים למדינות, מפעילי שווקי התחזיות ימשיכו להילחם באותו מאבק מדינה אחר מדינה—וכעת מינסוטה נמצאת בראש התור.