קלשי (Kalshi) כבר מזיזה יותר מ־40 מיליארד דולר בנפח חודשי, תוך שהיא מטפלת בכ־80% מנפח שוקי החיזוי בארה״ב. הנתונים עומדים בניגוד חריף להתפתחויות האחרונות, כשהמרכזית שבהן היא החלטת הסנאט לחסל את הצעת החוק המיוחלת למבנה שוק הקריפטו, בסגנון CLARITY.
קלשי מגיעה לנפח מסחר של יותר מ-40 מיליארד דולר ול-80% משוק שוקי החיזוי בארה"ב
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- נפח ה־30 יום של קלשי הגיע ל־14.1 מיליארד דולר ב־4 בספטמבר, לעומת 3.1 מיליארד דולר של פולימרקט — נתח של 82%.
- הסנאט חסם את חוק CLARITY בתוצאה 49–50 ב־15 בספטמבר, ובכך סיים את חקיקת מבנה השוק לשנת 2026.
- פולימרקט מתמחרת כעת סיכוי של 7% בלבד שחוק CLARITY יהפוך לחוק לפני סוף השנה.
מנצחת מפוקחת בלילה של הפסד
ההיסטוריון של ביטקוין פיט ריזו הדגיש את המדד הבולט שעות לאחר ההצבעה, וציין:
שוק החיזוי המפוקח קלשי בהיקף 40 מיליארד דולר הוא כעת 80% מכלל הנפח בארה״ב. הביקוש הגלובלי לקריפטו חוזר לשווקים האמריקאיים. אנחנו לא צריכים CLARITY.”
הניסוח נראה מכוון למדי, בהתחשב בכך שקלשי היא הזירה שמעולם לא נזקקה לחוק חדש — בעיקר מפני שכבר היה לה אחד. להרחבה, ענקית החיזוי קיבלה את אישור נציבות המסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) כ־Designated Contract Market בשנת 2021, מה שהפך אותה לבורסת החיזוי המפוקחת פדרלית הראשונה בהיסטוריה של ארה״ב.
כל מה שהיא מציעה נסחר בתוך מסגרת קיימת — וזה בדיוק מה שחוק CLARITY נועד לבנות עבור שאר התעשייה.
אותה הצעת חוק נכשלה בהצבעת סגירה (cloture) 49–50 ב־15 בספטמבר, 11 קולות פחות מ־60 הנדרשים כדי לפתוח בדיון, ובכך למעשה סיימה את חקיקת מבנה השוק לשנת 2026.
פער הנפח, במספרים
נתון ה־80% שהציג ריזו עומד במבחן מול הנתונים הכוללים הזמינים, שכן נפח ה־30 יום המתגלגל של קלשי הגיע ל־14.1 מיליארד דולר (נכון ל־4 בספטמבר), לעומת 3.1 מיליארד דולר של פולימרקט — מה שמסתכם בכ־82% נתח בין שתי הזירות הדומיננטיות.
הפער, עם זאת, הוא תופעה חדשה, שכן Bitcoin.com News דיווחה שקלשי עקפה את פולימרקט לראשונה באפריל, עם 5.42 מיליארד דולר בנפח taker לעומת 1.99 מיליארד דולר של פולימרקט, בחודש שבו כל המגזר עבר את רף 8.6 מיליארד הדולר.
הנפח החודשי המשולב של שתיהן עלה מפחות מ־5 מיליארד דולר בספטמבר 2025 לכ־24 מיליארד דולר עד אפריל 2026. גם השווי הלך בעקבות זאת; כלומר קלשי מגייסת לפחות 750 מיליון דולר לפי שווי של 40 מיליארד דולר — כפול מרמת ה־22 מיליארד דולר שלה מלפני שישה חודשים.
ספורט נושא את רוב הזרימה הזאת, ומייצג מעל 80% מהמסחר של קלשי עצמה. אך העמדה הרגולטורית היא הנכס, לא ספר הספורט.
הטיעון שריזו מציג
אם מסירים את השפה המוגזמת מדי שבה השתמש ריזו, ניתן לראות שהטענה שהוא מציג היא לגיטימית. אם הזירה המפוקחת הגדולה ביותר בשוק צמוד־קריפטו יכולה להתרחב להיקפים של מיליארדים רבים בחודש (תחת כללים שנכתבו ב־2021), ייתכן שהתלות של התעשייה בחקיקה חדשה מוגזמת.
הטיעון הנגדי נראה נקי באותה מידה, שכן החוזים של קלשי הם חוזים עתידיים על אירועים עם רגולטור ברור, בעוד שטוקנים בשוק ספוט, בורסות ונאמנים יושבים בפער סמכויות שחוק CLARITY נועד לסגור. רישיון של designated contract market לא עושה דבר עבור מנפיק טוקן.
מה שאין עליו מחלוקת הוא לאן הלכו הנפחים. בלילה שבו הקונגרס נמנע מכתיבת כללי הקריפטו, השוק המפוקח בעל הצמיחה המהירה ביותר במימון האמריקאי היה עסוק בקביעת שיאים בלעדיהם. המבחן האמיתי הבא הוא בחירות האמצע, שבהן קלשי ופולימרקט כבר פתחו שווקים.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
