ג'ק מאלרס מ-Twenty One Capital טוען כי הוכחת הרזרבות של BTC עולה על זהב בכנס Bitcoin 2026

תובנות מרכזיות:

• מנכ”ל Twenty One Capital, ג’ק מאלרס, אומר שהיכולת לבצע ביקורת על גבי השרשרת (onchain) של ביטקוין מעניקה לו יתרון על פני זהב.
• אוצר החברה מחזיק כיום ביותר מ-43,500 BTC בשווי של כ-3.35 מיליארד דולר, מה שהופך אותו לאוצר הציבורי השלישי בגודלו.
• מאלרס השיק הוכחת רזרבות חיה, שמאפשרת לכל אחד לאמת את אחזקות ה-BTC של Twenty One בזמן אמת.

ניתן לאמת את ביטקוין, את הזהב לא

בנאומו בכנס, מאלרס מיקד את טיעונו בפער היסודי שלפיו אחזקות ביטקוין ניתנות לאימות פומבי על גבי השרשרת, בזמן אמת, ללא הסתמכות על צד שלישי כלשהו. זהב דורש ביקורות פיזיות, מתווכים מהימנים ודיווח מוסדי שאף אדם מן הציבור אינו יכול לאמת באופן עצמאי.

“אי אפשר לעשות את זה עם זהב,” אמר מאלרס, בהתייחסו למערכת הוכחת הרזרבות החיה של Twenty One Capital, שמפרסמת את אחזקות הביטקוין של החברה ישירות לבלוקצ’יין כך שכל אחד יכול לבצע להן ביקורת בכל עת.

Twenty One Capital מחזיקה ביותר מ-43,500 BTC בשווי של כ-3.9 מיליארד דולר, ומדורגת שלישית מבין חברות אוצר ביטקוין ציבוריות, אחרי Strategy ו-MARA Holdings. בתמיכת Tether ו-Softbank, החברה הונפקה בבורסת ניו יורק לאחר שהתמזגה עם Cantor Equity Partners. Bitcoin.com לראשונה דיווח על השקת החברה כאשר מאלרס מונה להוביל את המיזם שממומן על ידי Tether ו-Softbank.

השוואת הזהב הבלתי נמנעת

זהב שימש כרזרבה מוניטרית במשך מאות שנים, אך תהליך האימות שלו נשען על בדיקות משמורת פיזיות, מבקרים מצד שלישי ואמון בדיווח מוסדי. ביטקוין, לעומת זאת, ניתן לביקורת על ידי כל אדם שיש לו חיבור לאינטרנט וגישה לבלוקצ’יין הציבורי שלו.

הטיעון צובר תאוצה ככל שהאימוץ המוסדי של ביטקוין הואץ משמעותית בחודשים האחרונים. Strategy, מחזיקת הביטקוין התאגידית הגדולה ביותר, העלתה טענה דומה שלפיה ביטקוין הוא נכס אוצר שמכה הן את הזהב והן את רזרבות המזומן המסורתיות. סיקור קודם בחן כיצד הראלי השורי של הזהב עצמו הקדים היסטורית תנועות במחיר הביטקוין, כאשר אנליסטים, כולל מאלרס, דנו כיצד שני הנכסים מתחרים יותר ויותר על אותה דרישה מוסדית.

Twenty One Capital רכשה כ-5,800 BTC נוספים לקראת הרישום הציבורי שלה במהלך הרבעון השלישי של 2025, והוסיפה לאוצר שכעת מעגן אחת מאסטרטגיות הביטקוין התאגידיות הנצפות ביותר בשוק.