חוקרי Cryptoquant מזהירים כי הראלי של ביטקוין באפריל משקף דפוס ביקוש של שוק דובי משנת 2022

עיקרי הדברים:

• נתוני Cryptoquant מראים שהראלי של הביטקוין באפריל 2026 מ-$66K ל-$79K הונע כולו על ידי ביקוש לחוזים עתידיים נצחיים, ללא כל תמיכה מצד הספוט.
• מדד Bull Score של Cryptoquant עבור ביטקוין ירד מ-50 ל-40 עד סוף החודש, מה שמאותת על הידרדרות ביסודות האונצ׳יין לאחר הריצה הספקולטיבית.
• חוקרי Cryptoquant מזהירים שתבנית הביקוש הנוכחית משקפת את תחילת שוק הדובים של 2022, ומעמידה את התנגדות $79K בסיכון לדחייה נוספת.

סוחרי החוזים העתידיים דחפו את BTC ל-$79K בעוד שביקוש הספוט נותר שלילי, כך מראים הנתונים

לפי הדו״ח האחרון של Cryptoquant, מדד הביקוש הנראה של ביטקוין, שעוקב אחר השינוי ל-30 יום בפעילות רכישות ספוט משוערת באונצ׳יין, נותר שלילי במשך כל תקופת ריצת המחיר של אפריל. במקביל, הביקוש לחוזים עתידיים נצחיים התרחב באותו חלון זמן כאשר סוחרים ספקולטיביים דחפו את המחירים כלפי מעלה באמצעות מינוף במקום צבירה ישירה של מטבעות.

חוקרי Cryptoquant מתארים את הפער בין עלייה בפעילות החוזים העתידיים לבין התכווצות הביקוש בספוט כאחד מאותות האונצ׳יין הברורים ביותר לכך שעליות המחיר הן ספקולטיביות באופיין. כאשר הביקוש בספוט יורד בזמן שהמחיר עולה, הקונה השולי בשוק ממוקם בנגזרים, ולא בביטקוין בפועל.

הפירוק המדורג של נתוני הביקוש על ידי האנליסט הופך את הדינמיקה לקשה לערעור. כל שלב בראלי של אפריל הציג ביקוש גבוה יותר לחוזים עתידיים נצחיים לצד ביקוש נראה שלילי בספוט. זה לא היה מצב שבו קוני הספוט מפגרים מאחור ואז סוגרים פער. הביקוש בספוט התכווץ באופן פעיל בזמן שפעילות החוזים העתידיים עלתה.

אסטרטגי השוק של Cryptoquant מציינים שראלים בעלי מבנה כזה נוטים להיות מוגבלים מעצמם. ללא ביקוש ספוט טרי שיספוג מחירים מוגבהים, פירוק פוזיציות החוזים העתידיים הופך לגורם המרכזי שמניע את הירידה הבאה.

המקבילה ההיסטורית שחוקרי Cryptoquant מצביעים עליה היא ישירה וכדאי להתייחס אליה ברצינות. אותה חתימת ביקוש הופיעה בתחילת שוק הדובים של 2022, כאשר הביקוש לחוזים עתידיים נצחיים התרחב בבידוד בעוד שהביקוש הנראה בספוט נותר בהתכווצות. אותו סידור הקדים ירידת מחיר שנמשכה מספר חודשים. Cryptoquant מיישמת פירוק ביקוש באונצ׳יין בעקביות לאורך מחזורים ומזהה דפוס זה כמחוון מוקדם אמין לשבריריות המחיר.

הביטקוין כבר החל לסגת משיא אפריל. המחיר ירד מ-$79,000 ל-$75,000 בעקבות שיא הראלי, מהלך התואם את האופן שבו ראלים שמובלים על ידי חוזים עתידיים נוטים להסתיים היסטורית כאשר פוזיציות ספקולטיביות מתחילות להתפרק. נכון לשבת, 2 במאי, BTC נסחר מעט מעל $78,000 לאחר שניסה שוב להגיע לרף $80,000.

מדד Bull Score Index של Cryptoquant ירד מ-50 ל-40 באפריל, חצה בחזרה מתחת לסף הנייטרלי וחזר לטריטוריה דובית. המדד הגיע לזמן קצר ל-50, קרקע נייטרלית, באמצע אפריל לפני שגלש ל-40 עד סוף החודש למרות עליית המחיר של 20% במהלך אותה תקופה. Cryptoquant מתארת ציון של 40 כתנאים “הופכים לדוביים”, וממקמת את השוק בטווח שמקושר היסטורית לחולשת מחירים מתמשכת.

ה-Bull Score הוא מדד משוקלל ש-Cryptoquant בונה ממספר אינדיקטורים של אונצ׳יין ושוק, בסקאלה מ-0 עד 100. ציונים מעל 50 משקפים תנאים שוריים. ציונים מתחת ל-50 משקפים תנאים דוביים. פעולת השוק גם מתלכדת עם העימות בין ארה״ב לאיראן ורחשושים גיאופוליטיים. אתמול, טראמפ אמר שהעימות הסתיים, מה שנתן לביטקוין דחיפה נוספת לצד המניות.

אנליסטים ב-Cryptoquant מסכמים שללא היפוך בביקוש הנראה משלילי לחיובי, כל ניסיון לחזור לעבר השיא המקומי של $79,000 יחסר את התמיכה האונצ׳יינית הנדרשת כדי לייצר פריצה מתמשכת.

הנתונים אינם מבטיחים חזרה על המפולת הממושכת של 2022, אך Cryptoquant מבהירה שמבנה הביקוש הנוכחי תואם את הפרופיל ההיסטורי של שבריריות במחיר, ולא של צבירה.