הגשה ל־SEC של Coinshares חושפת הכנסות של 165 מיליון דולר על רקע התרחבות גלובלית

עיקרי הדברים:

• Coinshares PLC דיווחה על 7.4 מיליארד דולר בנכסים בניהול (AUM) ברוטו לשנת הכספים 2025, לאחר הרישום שלה לנאסד״ק ב-1 באפריל 2026.
• הכנסות ניהול הנכסים של החברה עלו ב-13.1% ל-126.4 מיליון דולר, תוך שמירה על תשואה יציבה של 170 נקודות בסיס.
• בעקבות השקת הטיקר CSHR, Coinshares שואפת להרחיב את הזיכיון הגלובלי שלה ברחבי אירופה וארה״ב.

הבכורה של Coinshares בנאסד״ק

מנהלת הנכסים הדיגיטליים, Coinshares PLC (נאסד״ק: CSHR), שהשלימה לאחרונה מיזוג עסקי עם Vine Hill Capital Investment Corp., אישרה כי סך הנכסים ברוטו תחת ניהול עמד על 7.4 מיליארד דולר נכון ל-31 בדצמבר 2025, על פי ההודעה של החברה.

נתון זה מייצג ירידה קלה לעומת 8 מיליארד הדולר שדווחו בסוף 2024—שינוי ש-Coinshares ייחסה לתנודתיות במחירי השוק ולא לאובדן עניין מצד משקיעים. למעשה, החברה רשמה זרימות אורגניות נטו חזקות של כ-1.1 מיליארד דולר לאורך השנה.

מוצר הדגל של החברה, Coinshares Physical, תפס את המקום הראשון באירופה מבחינת זרימות נטו במהלך 2025, לפי נתונים של ETFbook. תנופה זו סייעה להעלות את הכנסות ניהול הנכסים ב-13.1% ולהגיע ל-126.4 מיליון דולר. סך ההכנסות לשנה עמד על 165.7 מיליון דולר—עלייה של 6.5% לעומת ביצועי השנה הקודמת.

אחת המדידות הבולטות ביותר בדוח הייתה יכולת החברה לשמור על תשואת דמי ניהול ממומשת משוקללת של כ-170 נקודות בסיס. יציבות זו מגיעה בתקופה שבה מתחרים רבים בארה״ב ובאירופה נקטו במלחמות הפחתת עמלות אגרסיביות כדי למשוך הון לקרנות סל (ETFs) נקודתיות של ביטקוין ואת׳ר.

הרווח התפעולי לתקופה עלה ב-1.6% ל-127.0 מיליון דולר, בתמיכת גישה ממושמעת לשליטה בעלויות. ההנהלה ציינה כי ההוצאות התפעוליות אף ירדו בכמעט 3% משנה לשנה. גם ה-EBITDA המגזרי עלה בהתאם, ב-5.4% ל-131.3 מיליון דולר, המשקף מרווח בריא של 66% לפלטפורמת הנכסים הדיגיטליים.

הרווח הנקי לשנת הכספים 2025 דווח כ-114.3 מיליון דולר. אף שזה היה נמוך מ-162.4 מיליון הדולר שנרשמו ב-2024, הפער נבע בעיקר מפריטים חד-פעמיים. נתוני השנה הקודמת התחזקו בעקבות רווח של 36.8 מיליון דולר ממכירת תביעה במסגרת פשיטת הרגל של FTX—רווח חד-פעמי שלא חזר על עצמו ב-2025.

הדיווח גם מדגיש את מצב הנזילות החזק של החברה, עם כ-481.3 מיליון דולר בהון זמין. מאגר זה כולל 176.7 מיליון דולר בנכסים נזילים ו-280.0 מיליון דולר בדמי ניהול שנצברו אך טרם מומשו מפלטפורמת XBT Provider שלה.

המנכ״ל ז׳אן-מארי מונייטי תיאר את 2025 כשנה של צמיחה מצטברת עבור הפלטפורמה. הוא ציין כי הרישום ב-1 באפריל 2026 בבורסת נאסד״ק מהווה צעד מכריע בהפיכת החברה לזיכיון ניהול נכסים גלובלי.

״הרישום שלנו ב-1 באפריל 2026 בנאסד״ק מסמן צעד נוסף במסע שלנו להפוך את Coinshares לזיכיון ניהול נכסים גלובלי,״ העיר המייסד-שותף.

מבחינה אסטרטגית, Coinshares נכנסת ל-2026 עם יתרון תחרותי ייחודי בנוף הרגולטורי האירופי. החברה מחזיקה באישורי MiFID ו-MiCA, המאפשרים לה לנווט בדרישות המורכבות חוצות-הגבולות של תעשיית הנכסים הדיגיטליים.

עם רכישת Valkyrie Funds שמספקת דריסת רגל בשוק האמריקאי, Coinshares כעת מציבה את עצמה לשרת מגוון רחב יותר של לקוחות מוסדיים וקמעונאיים משני צידי האוקיינוס האטלנטי. החברה מצפה כי הרישום לנאסד״ק יתמוך עוד יותר בהקמת פעילותה הבינלאומית.

המעבר מרישום בנאסד״ק שטוקהולם לבורסה המבוססת ב-ניו יורק כלל גם שינוי בתקני החשבונאות. החברה מדווחת כעת לפי U.S. GAAP, מהלך שנועד לספק שקיפות והשוואתיות טובות יותר עבור בסיס המשקיעים האמריקאי החדש שלה.

ככל שתעשיית הנכסים הדיגיטליים מתבגרת, Coinshares נראית ממוקדת באיזון בין חדשנות לרווחיות. דוח ה-20-F מסיק כי המודל המגוון של החברה, שמשלב פעילות בשוקי ההון עם ניהול נכסים מפוקח, מספק בסיס עמיד לשנים הבאות.