Grayscale זיהתה את Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche ו-Canton Network כרשתות בלוקצ’יין שממוקמות ליהנות מטוקניזציה של מניות, והדגישה כיצד מודלים שונים של בעלות עשויים לעצב את שוקי ניירות הערך הדיגיטליים.
גרייסקייל מזהה 5 רשתות קריפטו שממוקמות ליהנות ממניות בטוקניזציה
נכתב ע"י
שתף
תובנות עיקריות
- Grayscale מזהה חמש רשתות בלוקצ’יין שממוקמות לתמוך במודלים שונים של טוקניזציה של מניות.
- Ethereum, Solana ו-BNB Chain תומכות בפעילות מרכזית של מניות עטופות ומוטוקננות.
- Canton Network תתמוך בפיילוט הטוקניזציה בבלוקצ’יין המפוקח של DTCC.
תחזית הטוקניזציה של Grayscale תלויה בשאלה איזה מודל בעלות ינצח
מנהל נכסי הקריפטו Grayscale פרסם מחקר ב-9 ביולי המתאר שלושה שלבים של טוקניזציה של מניות. ראש המחקר Zach Pandl אמר ש-Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche ו-Canton Network ממוקמות בצורה הטובה ביותר ליהנות ככל שמודלי הבעלות מתפתחים.
השלב הראשון כולל עטיפות של צד שלישי, אשר מהוות יותר מ-70% מהמניות המוטוקננות לפי שווי שוק, לפי Grayscale. במודל זה, מניות מסורתיות מוכנסות לכלי ייעודי (SPV), והמשקיעים מקבלים טוקנים המייצגים תביעות כלפי אותו כלי ולא בעלות ישירה.
נכסים עטופים אלה פועלים על Ethereum, Solana ו-BNB Chain, שבהן ניתן לסחור בהם ולשלבם ביישומי פיננסים מבוזרים. Pandl אמר שכל שלב של טוקניזציה עשוי להיטיב עם תשתית בלוקצ’יין שונה.
פיילוט DTCC ומניות בחסות מנפיקים עשויים לעצב מחדש את תפקידי הבלוקצ’יין
Grayscale מזהה את הפיילוט המתוכנן של Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) כשלב השני בהתפתחות מניות מוטוקננות. תוך ציון ש-Canton Network תהיה הבלוקצ’יין הראשונה שתשמש בפיילוט הטוקניזציה של DTCC, Pandl כתב:
“אנו רואים את הטוקניזציה של שוקי המניות מתקדמת בשלושה שלבים, כאשר כל שלב מניע ערך לסוגים שונים של תשתית בלוקצ’יין.”
DTCC מתכננת להביא ניירות ערך קיימים וזכאים לאון-צ’יין באמצעות תשתית מפוקחת שלאחר המסחר, ולא להנפיק גרסאות חלופיות. Grayscale מתארת גישה זו כמודל הזכאות (entitlement), אשר שונה ממערכות מבוססות עטיפה היוצרות תביעות באמצעות כלי נפרד.
המחקר מציין שהפיילוט עשוי לסייע בהגדרת תפקידה של Canton Network לצד בלוקצ’יינים ציבוריים התומכים בנכסים מוטוקננים.
האם חברות עשויות בסופו של דבר להנפיק מניות ישירות ברשתות בלוקצ’יין?
Grayscale מתארת טוקניזציה בחסות מנפיקים כשלב השלישי, שבו חברות מנפיקות ניירות ערך באופן ילידי און-צ’יין. הדו”ח מציין ש-Securitize הפכה לחברה הציבורית הראשונה שטוקננה את מנייתה הרגילה בזמן רישומה בבורסה של ניו יורק.
מנהל נכסי הקריפטו סבור שלמודל זה יש הפוטנציאל הגדול ביותר לטווח הארוך והוא עשוי להעדיף את Ethereum, Solana ו-Avalanche. אימוץ רחב יותר עדיין דורש בהירות רגולטורית נוספת.
ראש המחקר הצהיר:
“רשתות הבלוקצ’יין שממוקמות בצורה הטובה ביותר למנף את הצמיחה בטוקניזציה כוללות, לדעתנו, את Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche ו-Canton Network.”
Grayscale מצפה שעטיפות, מודל הזכאות של DTCC והנפקה בחסות מנפיקים יתקיימו זה לצד זה במשך שנים. החלוקה ארוכת הטווח של הפעילות בין Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche ו-Canton Network נותרת בלתי ודאית. התפתחויות רגולטוריות, אימוץ מצד מנפיקים ויישום מוצלח יקבעו אילו רשתות יתפסו את התפקיד הגדול ביותר בשוקי ניירות הערך הדיגיטליים.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
