גרייסקייל מזהה הזדמנות בקריפטו כאשר ריכוזיות המניות מזנקת

חשיפת שיא למניות מחזקת את הטענה לגיוון

ריכוז מניות שיא הותיר את תיקי משקי הבית חשופים יותר להיפוך בשוק המניות, לפי ראש מחלקת המחקר של גרייסקייל, זאק פנדל. ב-1 בספטמבר, בהערכה על נכסים דיגיטליים וריכוז במניות, טען פנדל כי קריפטו יכול לגוון עסקת מניות שהולכת ונעשית צפופה יותר, מבלי להחליף מניות כהחזקה מרכזית.

סדרת הנכסים הפיננסיים של משקי הבית של הפדרל ריזרב הראתה שמניות תאגידיות המוחזקות במישרין ובעקיפין עמדו על 46.71% מהנכסים הפיננסיים בסוף 2025, לעומת 43.99% שנה קודם לכן.

גרייסקייל מסרה:

“עם חשיפה של משקי הבית למניות בשיאים והערכות שווי של מניות שמגלמות צמיחה יוצאת דופן, האיפוס שלאחר שוק דובי בקריפטו עשוי להציע הזדמנות מובחנת עם נקודת כניסה אטרקטיבית.”

ציפיות מהמניות מעלות את רף הביצועים הנדרש

הערכות שווי גבוהות מותירות פחות מקום לאכזבות ברווחים, גם אם השקעות בבינה מלאכותית תומכות בהמשך צמיחה תאגידית. גרייסקייל ציטטה תרשימי צמיחת הרווחים של Yardeni Research שהראו כי אומדני הקונצנזוס לצמיחת רווחים ארוכת טווח של S&P 500, שבאופן היסטורי התקבצו סביב 10% עד 15%, עלו לאחרונה מעל 25% נכון ל-28 באוגוסט.

הקשר המשתנה של ביטקוין עם שווקים מסורתיים מספק מדד נפרד וממוקד יותר לערך הפוטנציאלי שלו לגיוון. נתוני מתאם של גרייסקייל שפורסמו ב-27 באוגוסט הראו שהמתאם שלו ל-90 יום עם נאסד״ק 100 ירד ממעל 60% לכ-33% בערך, בעוד שהמתאם שלו עם זהב טיפס מכמעט אפס ליותר מ-50%.

איפוס הקריפטו יוצר מערך שוק מנוגד

לפי גרייסקייל, נכסים דיגיטליים נכנסים להשוואה לאחר ירידה ממושכת שהפחיתה הערכות שווי, מינוף ומיצוב משקיעים שוורי. הערכה מוקדמת יותר זיהתה אימוץ מתמשך, בשלות של שוק דובי והתחזית המקרו-כלכלית כשלושה גורמים התומכים בתפיסת השוק שלה, תוך הכרה בכך שהמחירים עשויים לרדת עוד.

מנהלי נכסים אחרים בחנו גם חשיפה מוגבלת לביטקוין ככלי לגיוון ולא כהחזקה עיקרית בתיק. בלקרוק תיארה הקצאה של 1% עד 2% לביטקוין כעשויה להתאים לחלק מהתיקים ארוכי הטווח, תוך אזהרה שהתנודתיות של המטבע הקריפטוגרפי עלולה להגדיל את הסיכון הכולל כאשר ההקצאות נעשות גדולות מדי.

יתרונות המתאם נשארים מותנים

גיוון תלוי בכך שנכסים יתנהגו בצורה שונה, אך יחסים אלה משתנים לאורך מחזורי שוק ותקופות של לחץ פיננסי. ביטקוין ייצר היסטורית תנודות מחיר גדולות יותר ממדדי מניות רחבים ולא שימש באופן עקבי כמקלט בטוח, מה שמסבך את תפקידו לצד מניות, זהב, אג״ח ונדל״ן.

לפיכך, הטיעון של גרייסקייל נשען על שני תנאים נפרדים: תיקים מנייתיים מרוכזים באופן חריג ונכסי קריפטו היוצאים מהערכות שווי שוק נמוכות יותר. הסדרה של הפדרל ריזרב מתוכננת לפרסום נוסף ב-10 בספטמבר, שתספק את העדכון הרשמי הבא לנתוני חשיפת משקי הבית למניות העומדים בבסיס טענת הריכוז.