בייס אומרת שיתרון ההפצה שלה יכול להחזיק מעמד מעבר לנסיקה המוקדמת של רשת רובינהוד

התחלה מהירה, עם הסתייגויות

בתוך ארבעה שבועות בלבד מהשקתה, Robinhood Chain רשמה בערך 230,000 משתמשים פעילים יומיים, מספיק כדי לעבור באופן נקי את הספירה של Base. גם נפחי ה-DEX המצטברים זינקו מעבר ל-9 מיליארד דולר, כולל שיא של 24 שעות בסך 877.6 מיליון דולר ב-12 ביולי, שהפך את Robinhood Chain לזמן קצר לרשת השנייה בגודלה בעולם, אחרי סולאנה בלבד.

עם זאת, יותר מ-80% מהנפח הזה הגיע ממסחר במימקוינים, ולא ממניות מטוקננות ש-Robinhood שיווקה כתכונת הדגל שלה, כאשר האחרונות היוו רק 4% מפעילות הרשת שלה. למעשה, עד 25 ביולי המדד הזה זינק בערך פי חמישה, אך גם לאחר מכן, מניות מטוקננות נותרו חלק זעיר מהמחזור היומי של ה-DEX ברשת (כאשר סטייבלקוינים עדיין היו הקטגוריה הגדולה ביותר).

Base מודה בפספוס

נראה שעיתוי המספרים הללו הציב את Base בעמדת נחיתות, ובשני פוסטים ארוכים ב-X, המייסד-שותף ג’סי פולאק הודה שההימור של הרשת על מוצרי סושיאל אונצ’יין (כלומר Farcaster, Zora, מיני-אפליקציות ומטבעות יוצרים) “התפורר לחלוטין”, והשאיר את הפרויקט מאחור בתחומים מרכזיים שהפכו ל”קריטיים יותר ויותר”, כולל פרפטואלים ושווקי תחזיות.

הוא גם הודה שמניות מטוקננות בסביבת EVM הן משהו ש”Robinhood Chain עשתה נכון”, וש-Base הייתה “מאחור בזה”, אף על פי שתיקון היה קרוב. מנכ”ל Coinbase, בריאן ארמסטרונג, הביע הודאה דומה מוקדם יותר החודש, וציין שאסטרטגיית מטבעות-התוכן של Base לא עבדה, והוסיף:

Base התמקדה במסחר, תשלומים וסוכנים (בסדר הזה). אני חושב ששלושתם שזורים זה בזה באופן בלתי ניתן להפרדה. רוב המשאבים הולכים למסחר כרגע למען האמת. אולי זה לא מתורגם החוצה כרגע, אבל זה המצב.

הטענה שמוצגת

תגובת Base נשענה על הפצה שנבנתה לאורך כמעט שלוש שנים מאז שעלתה לאוויר, ולא על מענה אחד-לאחד למספרי ה-DAU או נפחי ה-DEX של Robinhood. זן ביינהאם-הארד, ראש הצמיחה הגלובלית של Base, אמר ל-Bitcoin.com News כי פרוטוקול התשלומים x402 של הרשת כבר עיבד 187.8 מיליון תשלומים סוכנתיים בשווי 42.4 מיליון דולר בקרב יותר מ-5,000 בתי עסק.

הוא גם הצביע על כך ש-Visa הוסיפה את Base לפיילוט הסליקה שלה בסטייבלקוינים לצד Polygon, Arc ושש רשתות נוספות, ועל שדרוג “Azul” של הפרויקט במאי, ששילב סביבות ביצוע מהימנות עם מולטי-הוכחות אפס-ידע כדי לקצר את סופיות המשיכה לכיום בערך.

מעבדי כרטיסים מסורתיים נושאים עמלות קבועות שיכולות להגיע עד 30 סנט לכל עסקה — רף תחתון שהופך מיקרו-תשלומים באינטרנט לבלתי מעשיים, אמר ביינהאם-הארד; x402 דוחף את עמלות הפרוטוקול לאפס ואת עלויות הגז לכאורה לכמאית סנט, ומציג את הפיילוט של Visa כהכרה בכך שמסילות התשלום המסורתיות פשוט יקרות יותר — לא מחוות שיווקית.

טיעון ההפצה של Base משתרע מעבר לתשלומים סוכנתיים גם לנזילות סטייבלקוינים קונבנציונלית, מאחר שהרשת מחזיקה בערך 3.9 מיליארד דולר בסטייבלקוינים (כ-90% מהם USDC), מה שמציב אותה ראש בראש עם Arbitrum בראש דירוגי הסטייבלקוינים של L2. נוסף על כך, Shopify מעבדת תשלומי USDC על גבי Base, וגם JPMorgan מסלקת שם את מוצר הפיקדון המטוקנן שלה — מותרות, כפי שביינהאם-הארד ציין, שאינן זמינות לרשת בת ארבעה שבועות.

לבסוף, הוא אותת שהנתונים האמורים מודדים שכבת פעילות שונה לחלוטין ממספרי המסחר הקמעונאי של Robinhood Chain, ובפרט תשלומים מכונה-למכונה וסליקה ארגונית ולא DAU או נפח DEX, והוסיף:

בונים הולכים לאן שהמשתמשים נמצאים. משתמשים הולכים לאן שהאפליקציות עובדות ומוסיפות ערך. גלגל התנופה הזה הוא החפיר. הכותרת היחידה שאני עוקב אחריה היא האם לאפליקציות יש משתמשים שחוזרים בלי שמשלמים להם על זה. אם אין, שום כמות של TVL או DAU לא אומרת כלום.

מה הלאה

Coinbase הכריזה על מניות מטוקננות בבורסה המרוכזת שלה, כך שהפער שפולאק נראה שרומז אליו הוא ספציפית הגרסה האונצ’יינית, ה-Base-native, שנבנית על מודל מגובה מניות ביחס 1:1 ללא תאריך השקה מאושר משלה.

הטוקנים של Robinhood, לעומת זאת, בנויים כניירות ערך של חוב מטוקנן (כלומר המחזיקים אינם מקבלים זכויות הצבעה או זכויות בעלי מניות ואינם יכולים לתבוע את המניות הבסיסיות ישירות, אלא רק פדיון במזומן). השקה של מוצר האונצ’יין של Base תסגור את היתרון הברור האחרון שנותר ל-Robinhood.

זה, יחד עם הדחיפה המוסדית והדחיפה לתשלומים סוכנתיים של Base, הוא ההימור שמונח בבסיס הטיעון של Coinbase: שההובלה המוקדמת של Robinhood, שעדיין מונעת ביותר מ-80% על ידי מימקוינים, קלה יותר לעקיפה מאשר רשת ההפצה ש-Base בנתה במשך כמעט שלוש שנים. האם זה יחזיק ייראה בשאלה האם נפח המניות המטוקננות של האחרונה ממשיך להצטבר ולהתגבר לאחר שמספרי ההשקה שלה יתחילו לדעוך.