קריפטוקוואנט: הקו האונצ'ייני שמאחורי כל תחתית של ביטקוין נמצא סביב 40%, פחות מ״הזדמנות מקסימלית״

קו שממשיך לסמן תחתיות

MorenoDV הצביע על מדד לחץ אונצ’יין שלדבריו התיישר עם כל תחתית גדולה בביטקוין במשך יותר מעשור. האינדיקטור עוקב אחר מידת הלחץ הפיננסי שהשוק סופג, והיסטורית הוא הגיע לקיצונים בדיוק ברגעים שבהם ביטקוין חצב את שפל המחזור שלו.

התורמים של Cryptoquant הפכו לנקודת ייחוס קבועה עבור סוחרים שמנסים לתזמן את נקודות המפנה של השוק, ואינדיקטור התחתית של MorenoDV הוא בין המדדים שמושכים את מירב תשומת הלב במהלך ירידות חדות. עם זאת, המסר הנוכחי הוא מורכב יותר מאשר אות קנייה חד וברור

התמונה הזו עולה בקנה אחד עם עבודות נוספות של החברה באותו נושא, שכן אנליסטים אחרים ב-Cryptoquant ציינו לאחרונה שהתשואות המותאמות לסיכון לטווח הקצר של ביטקוין ירדו לשפל של ארבע שנים, עם קריאת לחץ קשורה קרובה לשפלי המחזור שנראו בסוף 2015, 2019 ו-2022. כל אחד מאותם שפליים הקדים התאוששות עוצמתית — ולכן עוקבים אחר המדד הזה מקרוב כל כך.

ובכל זאת, ההיסטוריה היא מדריך ולא ערובה, והרקע הזה יכול להסביר מאיפה מגיע הלחץ. ביטקוין פתח את יוני מתחת ל-70,000 דולר לאחר שסגר את הנר החודשי האדום השלישי שלו ב-2026, וקרנות סל (ETF) ספוט לביטקוין בארה”ב רשמו יציאה של כ-2.43 מיליארד דולר במאי — היציאה החודשית הגדולה ביותר השנה. הפדיונות הללו רוקנו מקור ביקוש מרכזי והוסיפו ללחץ שהאינדיקטור רושם כעת.

דסק Cryptoquant מפולג

הגישה המדודה של MorenoDV משתלבת בתוך דיון רחב יותר — ולא תמיד עקבי — בין אנליסטים ב-Cryptoquant. מייסד החברה, Ki Young Ju, הזהיר לאחרונה ששוק הדובים של ביטקוין עשוי להימשך עד תחילת 2027, בטענה שלאחר שמימוש רווחים מתחיל להתגלגל, הרווח וההפסד של המשקיעים בדרך כלל מתדרדרים במשך כ-18 חודשים לפני שהמגמה מתאפסת.

הערות נוספות מהחברה השמיעו אזהרה דומה, ובנקודות שונות הזהירו כי תחתית שוק הדובים עדיין לא כאן. עם זאת, אותו דסק גם סימן סימנים של עייפות מוכרים שעשויה להקדים תחתית במחיר, ומדד מחזור שור-דוב שלו אף התהפך לשורי לעיתים במהלך השנה, מה שמטשטש את התמונה.

לעת עתה, הנתונים אומרים שהשוק נמצא בשלב של לחץ גבוה, שבאופן היסטורי תגמל יותר סבלנות מאשר דחיפות. האות הבא שממנו MorenoDV ממתין הוא אישור לכך שהמכירות מיצו את עצמן — הנקודה שבה קריאות בעבר נדחקו לתוך אזור “ההזדמנות המקסימלית”, ותחתיות בביטקוין הפכו לנראות רק בדיעבד.