Cryptoquant: הדומיננטיות של BTC צפויה להימשך עד שהביקוש לספוט של ETH ישתווה

עיקרי הדברים:

• אנליסטים ב-Cryptoquant מצאו כי BTC ו-ETH הציגו לאורך אפריל 2026 מבני היצע-ביקוש שונים באופן מובהק.
• דומיננטיות הביטקוין צפויה להימשך עד שאתר יראה קניות ספוט מתמשכות.
• אם ETH ישקף את דפוס הביקוש בספוט של BTC, עשוי להגיע אחריו ראלי רחב יותר באלטקוינים.

איך נראה הפער הזה על השרשרת (Onchain)

ביום שלישי ביטקוין חצה את רף 81,000 הדולר, אך אתר לא הלך בעקבותיו באותה מידת נחישות. הממצא המרכזי של Cryptoquant היה שביטקוין ואתר פועלים במשטרי ביקוש שונים, ועד שהאחרון יראה את סוג קניות הספוט המתמשכות ש-BTC משך, דומיננטיות הביטקוין (המדד העוקב אחר חלקו של BTC מסך שווי השוק של הקריפטו) צפויה לשמור על מקומה.

התאוששות הביטקוין באפריל הונעה על ידי ביקוש בספוט, כאשר קונים אמיתיים רכשו והחזיקו BTC במקום פוזיציות ממונפות בשוק החוזים העתידיים. הנתונים שמאחורי הביקוש הזה הם מוחשיים: קרנות סל (ETFs) אמריקאיות לביטקוין בספוט רשמו זרימות נטו נכנסות של 532 מיליון דולר ב-4 במאי לבדו, היום השלישי ברציפות של זרימות חיוביות.

כתוצאה מכך, סך זרימות הנטו הנכנסות לקרנות ה-ETF בספוט של BTC באפריל הגיע ל-2.44 מיליארד דולר, נתון הקנייה המוסדית החודשי החזק ביותר זה כמעט שמונה חודשים.

המצב של אתר נראה שונה: אמנם קרנות סל (ETFs) אמריקאיות לאת’ריום בספוט רשמו זרימות נטו נכנסות של 61.29 מיליון דולר ב-4 במאי (נקודת נתונים חיובית), אך ההיקף והעקביות של הזרימות המוסדיות ב-ETH לא השתוו למסלול של הביטקוין.

למה ביקוש בספוט עדיף על ביקוש ממונף

ההבחנה בין ביקוש בספוט לבין ביקוש ממונף חשובה ליציבות המחיר בדרכים שקל להמעיט בערכן. כאשר קונים צוברים ביטקוין דרך קרנות ETF בספוט או באמצעות רכישות ישירות, הם מוציאים היצע מהבורסות — רוח גבית מבנית שמחזיקה את המחיר גם בתקופות של נפח מסחר נמוך.

כאשר הביקוש מגיע בעיקר דרך חוזים עתידיים וחוזים תמידיים (perpetuals), הוא יוצר לחץ מחיר קצר טווח בלי להפחית את ההיצע הבסיסי הזמין למכירה. פוזיציות ממונפות מתפרקות מהר כשהתנאים משתנים, כפי שהשוק נזכר ביום שלישי כאשר סוחר סגר פוזיציית שורט של 700 BTC בהפסד של 1.94 מיליון דולר כאשר BTC פרץ מעבר ל-81,000 דולר.

לכל מי שעוקב האם 2026 תספק התרחבות רחבה של שוק הקריפטו, מפת הדרכים של Cryptoquant היא ספציפית: לעקוב אחר נתוני הזרימות של קרנות ה-ETF בספוט לאת’ריום בארה״ב, לבחון את רמות ההיצע בבורסות עבור ETH, ולעקוב האם ההנחה של אתר ביחס לשיא כל הזמנים שלו מתחילה להיסגר מהר יותר מזו של הביטקוין.