ביטקוין חוצה את רף ה-65,500 דולר כאשר שורטים בקריפטו בהיקף של 209 מיליון דולר קורסים ברחבי השווקים

שורטים ממונפים נמחקו בגל פעילות בשוק הנגזרים

בהמשך להתאוששות שמחקה את הפסדי יום שני, ביטקוין חצה בנוחות ביום רביעי את רף ה-65,000 דולר. המהלך האחרון כלפי מעלה התקדם יד ביד עם פרסום נתוני מדד מחירי היצרן (PPI) בארה״ב. בדומה לפרסום מדד המחירים לצרכן (CPI) מהיום הקודם, הדפלציה הבלתי צפויה של ה-PPI בשיעור 0.3% חודש-על-חודש הפתיעה את האנליסטים, שרבים מהם ציפו שהמחירים יישארו ללא שינוי.

לפני שבחן רמות שנראו לאחרונה ב-22 ביוני, המטבע הקריפטוגרפי המוביל בילה חלק ניכר מערב יום שלישי ועד שעות הבוקר המוקדמות של יום רביעי בהתבססות בין 64,500 ל-65,000 דולר. הקיפאון נשבר זמן קצר לאחר 8:00 בבוקר שעון החוף המזרחי (EST), כאשר ראלי חד דחף את ביטקוין לשיא יומי של 65,518 דולר. מאז הוא נסוג, ונסחר מעט מעל 64,800 דולר נכון ל-12:45 בצהריים EST כדי להבטיח עלייה שולית ב-24 השעות האחרונות.

הזינוק הקצר של ביטקוין לרף 65,500 דולר גרם לשווי השוק שלו לפרוץ את רף 1.3 טריליון הדולר והעלה את רווחיו מאז תחילת החודש לכ-10%. עם זאת, הנתונים הראו גם שהמטבע הקריפטוגרפי עדיין נמוך ב-3% מערכו ב-16 ביוני, כמעט 67,000 דולר.

בשוק הנגזרים, תנודתיות המחיר של ביטקוין הביאה למחיקה של יותר מ-58 מיליון דולר בהימורים ממונפים, כאשר פוזיציות שורט היוו כמעט 85% מהסכום הכולל. בסך הכול, חיסולים ברחבי שוק הקריפטו הגיעו ל-324 מיליון דולר, כאשר הימורי שורט היוו 209 מיליון דולר מסך זה.

אף שהעימותים המתמשכים במזרח התיכון ממשיכים לתפוס כותרות מאז תחילת השבוע, פרסום נתוני האינפלציה בארה״ב—גם CPI וגם PPI—ככל הנראה נתן לשווקים דחיפה נחוצה. הירידה בשני המדדים הורידה את ההסתברות שהפדרל ריזרב יעלה ריבית בישיבה הקרובה שלו מצפון ל-40% בתחילת השבוע ל-12% בלבד.

עם זאת, מאחר שהנתונים מתייחסים לחודש יוני, אנליסטים מזהירים שהם עשויים שלא לספק את התמונה המדויקת ביותר של המצב, במיוחד כאשר מתחילים להצטבר דיווחים וראיות לנזק שנגרם לתשתיות נפט חיוניות במזרח התיכון. כבר עתה, מחירי ברנט ונפט West Texas Intermediate (WTI) זינקו בעקבות ההסלמה, והציפיות הן שמגמה זו תימשך אלא אם וושינגטון וטהרן יחליטו לתת לדיפלומטיה הזדמנות נוספת.

זרימות ל-ETF מאותתות על שינוי מאקרו על פני רעש גיאופוליטי

עבור ביטקוין, ההסלמה האחרונה לא הצליחה להצית את הפאניקה שנראתה בשבועות הפתיחה של המלחמה—לפחות לפי ניקולאי סונדרגורד, אנליסט מחקר ב-Nansen. סונדרגורד ציין כי הזרימות ל-ETF ספוט של ביטקוין ואתר ב-15 ביולי מספקות הוכחה ברורה לכך שהדפסת ה-CPI של יום שלישי שינתה באופן מהותי את תחזית המאקרו בטווח הקצר. הדוח הראה שאינפלציית הכותרת הואטה ל-3.5% שנה-על-שנה מול קונצנזוס של 3.8%, בעוד אינפלציית הליבה התקררה ל-2.6% מול תחזית של 2.9%.

״ה-DXY נסחר סביב 100.77, הרמה החלשה ביותר שלו מזה חודשים, והתשואה ל-10 שנים נרגעה ל-4.57% לאחר שנגעה בקצרה ב-4.61% לפני ה-CPI. עבור נכס בעל בטא גבוהה, השילוב הזה מסיר את רוח הנגד המיידית של הריבית שהייתה תקרת המחירים הדומיננטית מאז מאי,״ אמר האנליסט.

מנקודת מבטו של סונדרגורד, נתוני Nansen מראים שזרימות החוצה מהבורסות נשמרות גם על רקע הרעש הגיאופוליטי, כלומר הקונים סופגים היצע במקום להתרחק. ״כותרת המצור האיראני והזינוק הנלווה בנפט, WTI עלה בכ-14.6% בחמישה ימים, לא שינו את הדפוס הזה.״

במקום זאת, האנליסט של Nansen טוען שנתוני און-צ׳יין מראים שארנקים שבדרך כלל זזים ראשונים ובהיקף הגדול ביותר במצבים כאלה לא עברו לסטייבלקוינס בצורה משמעותית. לטענת סונדרגורד, הדבר תואם למה שנצפה לפני ההסלמות במזרח התיכון.

״לונגים ממונפים לטווח קצר נשטפים, ואז הצבירה מתחדשת. שיעור המימון (funding rate) נע כרגע סביב אפס, מה שמסיר את הסיכון המיידי של לונגים ממונפים יתר על המידה ומשמעותו שלמהלך הבא, אם יגיע, יש בסיס נקי יותר לעבוד ממנו,״ הסביר סונדרגורד.

האנליסט גם הודה שערוץ האינפלציה והנזילות עושה כאן יותר עבודה מאשר נרטיב גידור גיאופוליטי. ״MVRV עומד על 1.205 עם מחיר ממומש (realized price) סביב 53,000 דולר ובסיס העלות של מחזיקים לטווח ארוך סביב 49,900 דולר, מה שמגדיר את הרצפה המבנית. זה לא הפרופיל של שוק שרץ על סנטימנט גיאופוליטי.״

עבור סונדרגורד, ישיבת ה-FOMC ב-28 וב-29 ביולי היא האירוע הבינארי האמיתי: אם נתוני ה-CPI יחזיקו והפד ישדר מסלול תפנית אמין, התנאים לזרימות ETF מתמשכות חוזרים להיות במקום.