אזור התכנסות: אנליסטים של Bitfinex מסמנים את 80 אלף דולר כרמה מכריעה של הכול או כלום

עיקרי הדברים:

• אנליסטים בביטפינקס אומרים שביטקוין חייב לפרוץ את 80,000 דולר כדי לצאת מתקופת דשדוש ולאשר משטר שורי יציב לאורך זמן.
• זרימות נכנסות לקרנות סל (ETF) ספוט הגיעו ל-2.1 מיליארד דולר לאורך 8 סשנים, בעוד Strategy ממשיכה לקנות—יוצרות ספיגה, לא התרחבות.
• Tether הקפיאה 344 מיליון דולר ב-USDt יחד עם הרשויות בארה״ב, מה שמסמן שסטייבלקוינים הם כעת כלי אכיפה מתוכנתים.

סוחרי ביטקוין ניצבים מול חומת 80 אלף דולר כאשר ביטפינקס מזהירה שמחזיקים לטווח קצר מוכרים לתוך העוצמה

לפי הדו״ח האחרון של Bitfinex ששותף עם Bitcoin.com News, ביטקוין חצה שוב כלפי מעלה מעל ממוצע השוק האמיתי (True Market Mean) בסביבות 78,300 דולר לראשונה מאז אמצע ינואר—התפתחות שהאנליסטים מתארים כמעבר מ״תנאים דוביים עמוקים לעבר משטר ניטרלי יותר״. ההתאוששות לא הגיעה ללא תמיכה.

חוקרי ביטפינקס מצביעים על 2.1 מיליארד דולר בזרימות נכנסות ל-ETF ספוט לאורך שמונה סשנים רצופים, יחד עם המשך צבירה תאגידית בהובלת Strategy, ככוח המוסדי שמחזיק את הביקוש. הביקוש הזה הספיק כדי להעלות את המחיר. אך האנליסטים מזהירים שייתכן שהוא לא יספיק כדי לפרוץ את מה שנמצא מעל.

מחזיקים לטווח קצר שצברו ביטקוין בטווח של 60,000 עד 70,000 דולר מתקרבים כעת לאזורי נקודת האיזון שלהם. כשהמחיר מטפס לעבר 80,000 דולר, אותם מחזיקים מממשים רווחים. האנליסטים אומרים שגל זה של רווחים ממומשים יוצר חומת לחץ מכירה שמגבילה את יכולתו של ביטקוין לבצע פריצה מתמשכת.

שווקי הנגזרים מספרים סיפור דומה. לפי דו״ח ביטפינקס, התנודתיות המשתמעת ממשיכה להתכווץ לאורך העקום גם כאשר המחיר במגמת עלייה, מה שמרמז שסוחרים אינם מתמקמים לקראת מהלך. האנליסטים מתארים את הדינמיקה הנוכחית כ״ספיגה ולא התרחבות״—שלב שבו זרימות חזקות פוגשות יציאות חזקות באותה מידה.

תרחיש הבסיס של ביטפינקס לטווח הקרוב הוא דשדוש או תיקון חזרה לעבר 75,000 דולר, כאשר נדרשת סגירה החלטית מעל 80,000 דולר לפני שניתן יהיה לבנות מבנה שורי יציב יותר. כבר ביום שני, ביטקוין ירד מטווח ה-79,000 דולר לטווח ה-76,000 raneg בצהריים.

האנליסטים מציגים את הרקע המאקרו-כלכלי כסיבה אחת לכך שנכסים קשיחים (hard assets) נותרו מבוקשים. הדו״ח שלהם מתאר את תנאי הצרכנים בארה״ב כמשתנים ל״כלכלת לחץ״ (squeeze economy), שבה הוצאות ממומנות יותר ויותר באמצעות התרחבות אשראי ומשיכת חסכונות במקום באמצעות צמיחת שכר. לפי חוקרי ביטפינקס, ציפיות האינפלציה תומחרו מחדש בחדות כלפי מעלה בעוד שצמיחת השכר הריאלי לא הצליחה להדביק את הקצב.

סביבה זו מציבה את הפדרל ריזרב בעמדה קשה. כפי שמציינים אנליסטים בביטפינקס, הפד חייב לאזן בין היחלשות הביקוש הריאלי לבין עלייה בציפיות האינפלציה—שילוב שמגביל את יכולתו להקל במדיניות ומחזק את מה שהדו״ח מכנה ״רקע סטגפלציוני שמעדיף נכסים קשיחים״.

בזירה הרגולטורית, חוקרי ביטפינקס מדגישים את המהלך של בריטניה לשלב סטייבלקוינים ופיקדונות ממוטקנים (tokenized deposits) במסגרת תשלומים מאוחדת. האנליסטים מפרשים זאת כאיתות שנכסים דיגיטליים ממוקמים כהרחבה של תשתית פיננסית קיימת, כאשר פיקוח מוגבר מצד רשות ההתנהלות הפיננסית (Financial Conduct Authority) צפוי להפחית את החיכוך המוסדי שהאט אימוץ רחב יותר.

גם פעולותיה של Tether משכו תשומת לב בדו״ח. אנליסטים בביטפינקס מציינים כי Tether הקפיאה שיא של 344 מיליון דולר ב-USDt בתיאום עם הרשויות בארה״ב, ומתארים זאת כראיה לכך שמנפיקים מרכזיים יכולים כעת להטמיע ציות (compliance) ישירות במסילות פיננסיות דיגיטליות. ״מנפיקים מרכזיים יכולים להפעיל שליטה על נכסים מבוססי בלוקצ׳יין״, נכתב בדו״ח, ״ובכך למעשה להפוך סטייבלקוינים למכשירים מתוכנתים המתיישרים באופן הדוק עם מסגרות רגולטוריות ואכיפה״.

גם המסגרת החקיקתית החדשה של רוסיה מופיעה בניתוח של ביטפינקס. הצעת חוק שאושרה לאחרונה מכירה בנכסים דיגיטליים כרכוש, תוך שהיא אוסרת על שימוש מקומי בהם כאמצעי תשלום, אך קובעת חריג להסדרים חוצי גבולות. חוקרי ביטפינקס קוראים זאת כשימוש ממוקד בתשתית בלוקצ׳יין כדי לנווט סנקציות וגישה מוגבלת למערכות תשלום גלובליות.

במבט כולל, אנליסטים בביטפינקס מסכמים שנכסים דיגיטליים נספגים לתוך מבנים כלכליים וגיאופוליטיים קיימים במקום לפעול מחוץ להם—התפתחות הנושאת השלכות ממשיות על האופן שבו מחיר, מדיניות והתנהגות מוסדית מתקשרים בחודשים הקרובים.