אנבידיה מגייסת את בלאקרוק, גולדמן זאקס ובלקסטון כדי לגייס 500 מיליארד דולר עבור בינה מלאכותית

הון וול סטריט נכנס לתשתיות הבינה המלאכותית של אנבידיה

יותר מ-500 מיליארד דולר של הון מצדדים שלישיים עשויים לתמוך בתשתיות בינה מלאכותית באמצעות פלטפורמות מימון עצמאיות שהוקמו על ידי אנבידיה (Nasdaq: NVDA) ושישה מוסדות פיננסיים, כפי שאנבידיה הודיעה על השותפויות ב-10 באוגוסט. השותפים הם Apollo, Blackrock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs ו-KKR.

ג׳נסן הואנג, מייסד ומנכ״ל אנבידיה, אמר:

“NVIDIA has reached an important milestone. We began by building chips; today, we are helping create a new class of productive, investable infrastructure: AI factories.”

“בבינה מלאכותית, מחשוב הוא הכנסה. מחשוב NVIDIA מותאם באופן ייחודי לתפקיד הזה,” ציין המנהל.

השותפים מייצגים כמה ממנהלי הנכסים הגדולים בעולם, חברות הון פרטי ובנקי השקעות. Blackrock, מנהלת הנכסים הגדולה בעולם עם 15.3 טריליון דולר בנכסים מנוהלים, מובילה את הקבוצה, לצד Blackstone עם יותר מ-1.3 טריליון דולר בנכסים מנוהלים, Apollo עם כ-1.05 טריליון דולר ו-Brookfield עם יותר מ-1 טריליון דולר. Goldman Sachs הוא בנק השקעות גלובלי, ו-KKR היא מנהלת נכסים אלטרנטיביים עם עסקים המשתרעים על פני הון פרטי, אשראי, תשתיות ושוקי הון.

החברות חתמו על מזכרי הבנות ליצירת מאגרי הון ייעודיים ללקוחות אנבידיה, כולל מעבדות בינה מלאכותית מתקדמות (frontier), ארגונים וספקי ענן לבינה מלאכותית. השותפויות המוצעות עדיין כפופות להסכמים סופיים.

כיצד יעבוד מימון של 500 מיליארד דולר

מוסדות פיננסיים יעריכו באופן עצמאי לקוחות, ביקוש, שיעורי ניצול, תזרים מזומנים וערך שאריתי של ציוד לפני מימון פרויקטים. ה-500 מיליארד דולר מייצגים הון מצטבר מצדדים שלישיים שהפלטפורמות נועדו לגייס לאורך זמן, ולא הכנסות של אנבידיה או קרן יחידה מחויבת.

וול סטריט כבר מרחיבה את ההלוואות לבינה מלאכותית, כאשר הנפקת חוב גלובלית הקשורה לבינה מלאכותית צפויה להגיע ל-570 מיליארד דולר ב-2026, לצד הוצאות הון על מרכזי נתונים המתקרבות לכ-850 מיליארד דולר.

המבנה גם מתמודד עם חששות שלפיהם יצרניות שבבים עשויות למעשה לממן לקוחות שרוכשים את החומרה של עצמן, ובכך לנפח את הביקוש המדווח. הואנג התייחס לחשש בפוסט ב-X ב-10 באוגוסט, ותיאר את התמיכה הפוטנציאלית של אנבידיה כמוגבלת, מבוססת ערך שאריתי ונועדה להשלים חיתום עצמאי ולא להחליף אותו.

אנבידיה עשויה לספק מנגנון תמיכה בערך שאריתי עבור עד 25% מהזדמנות מימון בודדת, שייבחן פרויקט-בפרויקט ולא על פני כל יוזמת ה-500 מיליארד דולר. המוסדות הפיננסיים עדיין יקבעו אילו פרויקטים יקבלו מימון על בסיס ביקוש לקוחות, שיעורי ניצול, תזרים מזומנים וערך שאריתי.

פרויקטי בינה מלאכותית מרכזיים כבר מושכים הון

אנבידיה מתכננת להשקיע מיליארד דולר ב-Naver, בעוד Brookfield נכנסה למסמך תנאים לא מחייב (term sheet) כדי לספק עד 9 מיליארד דולר להרחבת תשתיות בינה מלאכותית בדרום קוריאה.

SharonAI Holdings Inc. (Nasdaq: SHAZ) חתמה על שיתוף פעולה עם אנבידיה לתקופה של שש שנים ב-12 ביוני, הכולל 72 מגה-ואט של קיבולת מרכזי נתונים באוסטרליה ועד 40,000 מעבדי GPU מסוג Grace Blackwell GB300. להסכם ערך חוזי של עד 4.88 מיליארד דולר והוא משתמש במודל של חלוקת הכנסות ותמיכת אשראי.

הכנסות חוזיות מבינה מלאכותית מופיעות גם מעבר לחברות הטכנולוגיה הגדולות ביותר. HIVE Digital Technologies Ltd. (Nasdaq: HIVE) חתמה על הסכם ענן בינה מלאכותית לשלוש שנים בשווי של כ-220 מיליון דולר, בשיתוף Bell Canada ו-Cohere.

יו״ר ומנכ״ל Blackrock, לארי פינק, אמר:

“The AI buildout will require unprecedented investment and a skilled workforce to turn that investment into the infrastructure that will help power future growth.”

“ביחד, נוכל לסייע לספק את קיבולת המחשוב שחברות צריכות כדי לצמוח וליצור יותר מקומות עבודה, תוך תמיכה בהמשך צמיחתם של כלכלת ארה״ב והכלכלות הגלובליות, ובמקביל ליצור הזדמנויות השקעה אטרקטיביות לטווח ארוך עבור לקוחותינו,” הוסיף פינק.

אנבידיה רוצה שיתייחסו ל-GPU כנכסים ארוכי-חיים

הואנג טוען שמחשוב אנבידיה יכול לשמור על ערך באמצעות פריסה מחדש בין לקוחות ושיפורי תוכנה מ-CUDA. ה-A100 של אנבידיה, שהוצג ב-2020, נותר פעיל מסחרית שש שנים לאחר מכן. רשתות תשתית פיזית מבוזרות משתמשות גם הן במחשוב GPU כמשאב תשתית לפי דרישה, כאשר רשתות כמו Render, Akash ו-io.net מחברות קיבולת מחשוב עם משתמשים.

Goldman Sachs זיהתה את אריכות חיי שבבי הבינה המלאכותית כגורם מרכזי בעלויות תשתית, כאשר משך החיים השימושי של הסיליקון משפיע על תחזית הוצאות ההון לבינה מלאכותית בהיקף 7.6 טריליון דולר.

עלייה במחירי השכירות מצביעה גם היא על ביקוש חזק לשבבי הבינה המלאכותית של אנבידיה. תעריפי השכירות לשנה של H100 עלו מכ-1.70 דולר לשעה באוקטובר 2025 לכ-2.35 דולר במרץ, בעוד ששבבי B200 החדשים יותר הושכרו בכ-5.30 עד 7.05 דולר לשעה.