55.84 מיליארד XRP מופיעים בין 40 הארנקים המובילים, אך הנאמנות משנה את התמונה

רשימת העשירים גדולה יותר מכפי שנדמה

לוח התפלגות המטבע מציג היצע מקסימלי של 100 מיליארד XRP, 67.526 מיליארד במחזור, 32.445 מיליארד ב-escrow, ו-14.364 מיליון שהושמדו לצמיתות באמצעות עמלות עסקה, לפי נתונים שנרשמו בעמוד רשימת העשירים של xrpscan.com. תמונות רשימת העשירים מדרגות חשבונות על ידי שילוב יתרות ישירות עם XRP שמוצג בעמודת “In Escrow”, מה שמקפיץ כמה כתובות המקושרות ל-Ripple מעל ארנקים שמחזיקים ביתרות גדולות בהרבה הזמינות מיידית.

חיבור כל היתרות והקצאות ה-escrow המוצגות לאורך 40 רשומות הארנקים ש-Bitcoin.com News חקר, מייצר 55.839 מיליארד XRP, השווים לכ-55.85% מההיצע המדולל במלואו הרשום. הסרת עמודת ה-escrow משאירה 20.839 מיליארד XRP ביתרות חשבון ישירות, או בערך 30.9% מההיצע במחזור המדווח. ההבחנה הזו חשובה משום ש-XRP שנמצא ב-escrow אינו יכול להיחשב כמלאי נזיל המוכן להיכנס לבורסות או לשווקים.

דירוגים 1-10: ה-Escrow של Ripple תופס את ששת המקומות הראשונים

ששת המקומות הראשונים שייכים לחשבונות המסומנים כ-Ripple, הנושאים רק 197 עד 235 XRP ביתרות ישירות אך 5 מיליארד XRP לכל אחד ב-escrow. יחד, שש הרשומות הללו מייצגות 30 מיליארד XRP בהקצאות escrow מוצגות דרך xrpscan.com. מיקומן בראש, לכן, משקף החזקות חוזיות נעולות ולא שישה ארנקים נזילים במיוחד המסוגלים להזיז מיידית 5 מיליארד XRP כל אחד.

בורסת הקריפטו הדרום-קוריאנית Bithumb מדורגת שביעית עם יתרה ישירה של 1.841 מיליארד XRP, מה שהופך אותה ליתרת ה-non-escrow הגדולה ביותר המוצגת בטופ 40. כתובת ללא תווית מגיעה אחריה עם 1.801 מיליארד XRP, בעוד Binance מדורגת תשיעית עם 1.669 מיליארד. החשבון במקום העשירי מסומן כנשלט על ידי Ripple ומשלב יתרה מעט מעל 500 מיליון XRP יחד עם עוד 1 מיליארד שהוקצה ל-escrow.

שלושת החשבונות הגדולים הללו שאינם ב-escrow ראויים לפרשנויות שונות. Bithumb ו-Binance הם ארנקי בורסה שעשויים לאגד נכסים השייכים ללקוחות רבים, בעוד שלכתובת הבלתי מזוהה אין תווית של ישות ציבורית. יתרה גדולה בבורסה יכולה לשקף משמורת, עתודות לעשיית שוק (market-making), או פיקדונות של לקוחות, ולא הימור כיווני של בעלים יחיד.

דירוגים 11-20: הבורסות ו-Ripple מחלקות את המגרש

חשבון נוסף הנשלט על ידי Ripple תופס את המקום ה-11 עם מעט מעל 500 מיליון XRP ביתרה הישירה שלו ו-1 מיליארד ב-escrow. אחריו מגיעה בורסת הנכסים הדיגיטליים הרב-נכסית Uphold עם 1.485 מיליארד XRP, בעוד שפלטפורמת המסחר הדרום-קוריאנית Upbit מחזיקה 1.424 מיליארד בהופעה הראשונה מבין רבות. סט נוסף של חשבונות המנוהלים על ידי Ripple הנושאים 1.330 מיליארד ו-816.421 מיליון XRP תופס את שני המקומות הבאים.

בורסת הקריפטו היפנית Bitbank מדורגת 16 עם 577.779 מיליון XRP ורשומת escrow נפרדת של 500 XRP, ואחריה Coincheck עם 555.541 מיליון. המקומות 18 עד 20 חוזרים שוב ל-Ripple, כאשר כל כתובת מחזיקה רק כמה מאות XRP ישירות לצד 500 מיליון XRP שהוקצו ל-escrow. שלושה חשבונות נוספים אחריהם משתמשים באותו מבנה.

הכתובות של הבורסות והפלטפורמות בטווח הזה מחזקות מגבלה מרכזית של רשימות עשירים. דירוגי ארנקים מזהים היכן המטבעות נמצאים על השרשרת (onchain), אך הם לא בהכרח מזהים את הבעלים הנהנים מהם. כתובת בורסה אחת יכולה לייצג אלפי או מיליוני לקוחות, שמעמדותיהם האישיים, בסיסי העלות והכוונות שלהם נותרים בלתי נראים.

דירוגים 21-30: חשבונות של חצי מיליארד XRP נערמים

Ripple תופסת את המקומות 21 עד 23 עם שלוש הקצאות escrow נוספות של 500 מיליון XRP. לאחר מכן Upbit שולטת בכל מיקומי הארנקים בצמרת מהמקום 24 ועד 30, עם שבע כתובות שמחזיקות בין 500,000,022 ל-500,000,112 XRP כל אחת. בלוק שבעת הארנקים הזה לבדו מייצג מעט יותר מ-3.5 מיליארד מטבעות. XRP נהנה מפופולריות רחבה בדרום קוריאה, כפי שמשתקף ביתרות הגדולות שמוחזקות על ידי Upbit ו-Bithumb.

לאורך כל רשימת העשירים של 40 המובילים, Upbit מופיעה 11 פעמים ומחזיקה יחד 6.424 מיליארד XRP. כאשר מוסיפים את Bithumb, Binance, Uphold, bitbank, Coincheck ו-Etoro, תוויות של בורסות ופלטפורמות מסחר מייצגות כ-13.033 מיליארד XRP ביתרות ישירות, השווים לכ-19.3% מההיצע במחזור של 67,526,283,516 XRP.

הריכוז הזה נותן לסוחרים יעד מעשי לניטור, אך אינו אות שלילי אוטומטי. העברות מהותיות החוצה מכתובות אחסון קר (cold-storage), הפקדות מתמשכות לארנקים תפעוליים, או תנועות גדולות בין בורסות יספקו מידע שימושי יותר מאשר היתרות הסטטיות לבדן. ללא תנועה, הכתובות מתעדות בעיקר ריכוזיות במשמורת.

דירוגים 31-40: לארסן ולווייתנים ללא תווית נכנסים

Upbit מחזיקה גם במקומות 31 עד 33, כאשר כל כתובת מכילה 500,000,022 XRP. שלוש הכתובות הבאות מסומנות כמשויכות למייסד-שותף של Ripple כריס לארסן, כולל שתיים שמחזיקות 500,000,001 XRP ועוד אחת שמחזיקה בדיוק 500 מיליון. כתובת רביעית המסומנת ללארסן מדורגת 39 עם 450 מיליון XRP.

ארבעת הרשומות של לארסן מכילות יחד 1.950 מיליארד XRP. EToro מדורגת 37 עם 479.949 מיליון, בעוד ששני ארנקים נוספים ללא תווית מחזיקים 470.179 מיליון ו-438.374 מיליון XRP כדי להשלים את רשימת 40 המובילים. יחד עם החשבון הבלתי מזוהה המדורג שמיני, שלוש הכתובות ללא תווית מייצגות כ-2.710 מיליארד XRP.

“ללא תווית” לא בהכרח אומר שארנק שייך למיליארדר סודי אחד. החשבונות יכולים להיות קשורים למשמורנים לא ידועים, שירותים מוסדיים, חברות או ישויות שלא תויגו בפומבי. עבור צופים onchain, התנועות העתידיות שלהם מצדיקות תשומת לב, אך אין לייחס בעלות ללא קיבוץ onchain חזק יותר או ראיות מחוץ לשרשרת הניתנות לאימות.

מה המשמעות של ה-40 המובילים עבור מחזיקי XRP

מתוך 40 הרשומות, 37 נושאות תוויות שמקשרות אותן ל-Ripple, כריס לארסן, Upbit או בורסה ופלטפורמה פיננסית אחרת. Ripple מופיעה בסך הכול על 16 חשבונות, Upbit על 11, ולארסן על ארבעה. רק שלוש כתובות חסרות זהות מוצגת. הנתונים, לכן, מציירים היצע המרוכז בין מבני אוצר תאגידיים, חוזי escrow, וארנקי משמורת מאוגדים (pooled) ולא 40 לווייתני קמעונאות עצמאיים.

לוח הזמנים של ה-escrow של Ripple נותר משתנה ההיצע החשוב יותר. למעשה, Ripple הפקידה במקור 55 מיליארד XRP בחוזים מבוססי זמן, עם שחרורים חודשיים מתוזמנים וחלקים שלא נוצלו שמוחזרים בדרך כלל ל-escrows חדשים. לוח ההתפלגות מציג 32.445 מיליארד XRP שעדיין נעולים, בעוד שרשימת העשירים מראה כיצד ההקצאות הללו משויכות לחשבונות בודדים המסומנים כ-Ripple.

עבור סוחרים, יש להתייחס ל-40 המובילים כמפה של מבנה משמורת והיצע, לא כתחזית למכירה מיידית. מחזיקים בדרגות נמוכות יותר כנראה יציעו פרספקטיבה ברורה יותר. ארנקי בורסות מאגדים נכסי לקוחות, מטבעות שב-escrow נותרים מוגבלים, ויתרות סטטיות של מייסדים מלמדות מעט על כוונה בטווח הקרוב. האות המשמעותי יותר יהיה מה שישתנה בהמשך: זרימות יציאה גדולות, הפקדות חדשות לבורסות, הקצאות escrow שהשתנו או חשבונות ללא תווית שהיו רדומים ומתחילים לנוע.