Socraíonn Ruling an Naoú Ciorcad troid Kalshi os comhair na Cúirte Uachtaraí ar an 3 Meán Fómhair

Scoilteadh a Tháinig Sé Lá Roimh Spriocdháta

Rialaigh triúr breithiúna de Chúirt Achomhairc na S.A. don Naoú Cuaird d’aon toil ar an Aoine nár léirigh Kalshi go ndéanann an Commodity Exchange Act rialacháin chearrbhachais Nevada a fhorghabháil mar a chuirtear i bhfeidhm iad ar a chonarthaí imeachtaí spóirt.

Dheimhnigh an painéal ordú cúirte dúiche a dhíscaoil an t-ordú urghaire a bhí tar éis ligean don mhalartán leanúint ar aghaidh ag tairiscint na gconarthaí sa stát, agus chuir sé an cás ar ais chun go ndéanfadh an chúirt dúiche breithniú ar dhúshláin Nevada i leith conarthaí toghcháin Kalshi. Chaill Crypto.com agus Robinhood, a thairgeann conarthaí imeachtaí tríd an margadh céanna, a n-iarratais ar fhaoiseamh urghaire freisin. Scríobh an Breitheamh Ryan D. Nelson an tuairim, agus chuaigh na Breithiúna Bridget S. Bade agus Kenneth K. Lee leis; chomhdaigh Lee comhthacaíocht.

Roinneann an réasúnú ar fhocal amháin. Ghlac an painéal leis go ndéanann Alt 2 den acht rialú stáit ar bhabhtálacha a thrádáiltear nó a fhorghníomhaítear ar mhargadh conartha ainmnithe a fhorghabháil go sainráite, agus níor dhíospóid aon duine go ritheann Kalshi ceann. Ach chinn sé nach babhtálacha iad na conarthaí, mar gur geallta iad.

“Is é bunábhar na gconarthaí imeachtaí spóirt a thairgtear ar DCM Kalshi ná cearrbhachas spóirt, is cuma má thugann Kalshi babhtálacha orthu,” a scríobh Nelson, ag cur leis gur cearrbhachas fós é geallta spóirt a chur, fiú má thugtar ainm eile orthu. Scríobh sé nach “gcabhraíonn” na conarthaí “le hinstitiúidí nó le hinfheisteoirí fálú in aghaidh riosca; cruthaíonn siad riosca, den chuid is mó do thomhaltóirí gnáthacha, áit nach raibh ann roimhe,” agus nach léifeadh an chúirt an reachtaíocht chomh leathan sin is go gceilfí, ina fhrása a fuarthas ar iasacht ó fhasach, eilifint i bpoll luch.

Fuair an painéal freisin go gcruthódh glacadh le seasamh Kalshi fadhb “ceisteanna móra”, ós rud é go gciallódh sé gur tharmlig an Chomhdháil cumhacht rialaithe ar chearrbhachas — a chleachtaíonn stáit agus treibheanna go traidisiúnta — chuig an Commodity Futures Trading Commission nuair a rith sí Dodd-Frank.

Is é sin an mhalairt den mhéid a chinn an Tríú Cuaird i mí Aibreáin in KalshiEX, LLC v. Flaherty, a fuair gur dócha gur babhtálacha a bhí sna conarthaí agus gur dócha go raibh siad fhorghafa ó rialú stáit. Tá dhá chúirt achomhairc feidearálach anois in easaontas faoin gceist chéanna, rud atá ar an gcúis is coitianta a n-aontaíonn an Chúirt Uachtarach cás a éisteacht.

Tá New Jersey ag fanacht go díreach leis seo. In iarratas 26 Meitheamh chuig an mBreitheamh Alito ag lorg níos mó ama chun a hachainí a chomhdú, mhaígh an stát go “bhfeidearálódh” conclúid an Tríú Cuaird “tionscal gealltóireachta spóirt ilbhilliún dollar sa bhliain ar chostas gach dlí stáit sa tír,” agus d’iarr sé an síneadh go páirteach mar go “gcuirfeadh” rialuithe a bhíothas ag súil leo ón gCeathrú nó ón Naoú Cuaird, nó ó Chúirt Bhreithiúnach Uachtarach Massachusetts, “ar an eolas” an achainí agus an Chúirt seo faoi láthair scoilte. Níor chuir Kalshi i gcoinne an iarratais. Thug Alito síneadh go 4 Lúnasa, agus ansin síneadh eile ar 24 Iúil, ag socrú an spriocdháta ag 3 Meán Fómhair, de réir dhialann na Cúirte Uachtaraí. Is é Jeremy Feigenbaum, aturnae ginearálta dlíthiúil New Jersey, an t-abhcóide oifigiúil ar taifead.

Roinneadh an freagra ar na línte céanna leis an dlíthíocht. Dúirt urlabhraí CFTC le CNBC go bhfuil “conradh díorthach atá struchtúrtha mar bhabhtáil ina bhabhtáil is cuma cén t-ábhar bunúsach — is iad na heisceachtaí amháin sa reachtaíocht ná oinniúin agus ioncam oifig na dticéad scannán,” agus gur “tháinig an painéal ar strae inniu nuair a chum sé eisceacht nua, gan bonn téacsúil, don CEA.” Dúirt urlabhraí Kalshi, Dani Lever, le The Hill go lorgódh an chuideachta “tuilleadh athbhreithnithe,” agus go gcreideann sí fós nach gcuireann rialacháin CFTC, mar atá scríofa, cosc ar chonarthaí spóirt agus go bhfuil an ghníomhaireacht ag obair chun iad a shoiléiriú.

D’áitigh ceann na dlíthíochta ag Kalshi, Jovy Dedaj, ar X go n-aontaíonn an dá chuaird go gcuireann dlí feidearálach cosc ar stáit malartáin a bhfuil ceadúnas feidearálach acu a rialú, agus nár sháraigh an Naoú Cuaird ach amháin agus é ag áitiú nach babhtálacha iad na conarthaí, ós rud é gur thug an Chomhdháil don choimisiún, seachas do na stáit, an chumhacht a chinneadh an bhfuil conarthaí imeachtaí a bhaineann le cearrbhachas contrártha don leas poiblí.

Dúirt Robinhood go bhfuil sé i gceist aige achomharc a dhéanamh. Cheap an tUachtarán Trump na triúr breithiúna ar an bpainéal, agus thacaigh a riarachán le héileamh an choimisiúin ar údarás eisiach. Dúirt oifig aturnae ginearálta Nevada nach n-éiríonn gealltóireacht spóirt ina rud eile mar gheall ar chuideachta é a thabhairt mar chonradh imeachta, de réir CNBC, a nochtann caidreamh tráchtála le Kalshi, lena n-áirítear infheistíocht mhionlaigh. D’ardaigh scaireanna DraftKings 7% ar an rialú agus Flutter Entertainment níos mó ná 6%.

Tagann an rialú ar bhuille ina raibh treo an taistil iompaithe cheana féin. Thuairiscigh Bitcoin.com News an mhí seo gur aimsigh breitheamh i Connecticut nach babhtálacha a bhí sna conarthaí riamh, i ndiaidh Utah agus Washington, agus gur chuir breitheamh i Minnesota cosc ar thoirmeasc stáit ach d’aontaigh sé nach babhtálacha iad roinnt conarthaí. Tá fiche stát anois i ndlíthíocht ghníomhach faoin gceist, agus shínigh 44 litir chuig an gcoimisiún an mhí seo caite ag cur in aghaidh a údaráis ar chonarthaí imeachtaí spóirt. Go dtí an Aoine, bhí an t-aon rialú achomhairc imithe i bhfabhar Kalshi.

Díríonn comhthacaíocht Lee ar an aon rud a d’fhéadfadh an freagra a athrú fós. Scríobh sé nár cheap sé gur ghá don chúirt an cheist reachtúil a réiteach ar chor ar bith, mar go gcuireann 17 C.F.R. § 40.11 cosc ar chonarthaí cearrbhachais, agus cé gur mhol an CFTC an rialachán sin a athbhreithniú, “tá sé fós sna leabhair agus rialaíonn sé toradh an achomhairc seo.” Mhol an coimisiún i mí an Mheithimh an toirmeasc catagóireach a athsholáthar le hathbhreithniú ar leas an phobail cás ar chás. Má chuirtear an riail sin i gcrích, ní léifidh an rialachán a mbraitheann an chomhthacaíocht air mar a léann sé anois a thuilleadh.

Is í an iarmhairt láithreach i Nevada, áit a bhfuil an stát ag iarraidh pionóis de $120,000 sa lá maidir le conarthaí atá inrochtana laistigh dá theorainneacha, agus ar fud an chuid eile den chuaird, a chlúdaíonn Alasca, Arizona, California, Haváí, Idaho, Montana, Nevada, Oregon agus Washington. Tá Kalshi cheana féin sa chúirt sin ar achomharc ar leith faoi cheannasacht threibh. Ní réitíonn aon chuid de go dtí go gcinnfidh na breithiúna an nglacfaidh siad leis an gcás, agus tosaíonn sé sin leis an méid a chomhdóidh New Jersey faoin Déardaoin.