Réamhchluiche SCOTUS Kalshi: Fan go nAthscríobhfaidh an CFTC na Rialacha

Triúr Feidhmeannach, Argóint Amháin, Gan Aon Achomharc i Scríbhinn Fós

Ag am na scríbhneoireachta, níl aon rud comhdaithe ag Kalshi leis an gCúirt Uachtarach, agus níl a achomharc freasúra dlite go ceann míosa – ach chaith an chuideachta an tseachtain seo caite ag cur argóint shoiléir amach go poiblí trí thriúr, rud a thugann léargas do lucht faire dlí ar a straitéis atá le teacht.

Dúirt an príomhfheidhmeannach Tarek Mansour in agallamh le RotoWire gur “chuir” rialú an Naoú Ciorcaid, a thaobhaigh le New Jersey, “níos mó éiginnteachta dlí leis ná mar a bhí roimhe.” Dar leis, aontaíonn na cúirteanna den chuid is mó maidir le réamhfhorghabháil, le “heasaontas níos cúinge maidir le cibé acu an féidir le malartáin (swaps) a bheith ina spórt,” agus bhí cuid mhór den imoibriú “dírithe ar Riail 40.11. An Eochair: Is dócha go mbeidh riail nua ag teacht sna seachtainí beaga amach romhainn nó sna míonna beaga amach romhainn a shoiléireoidh cúrsaí.

Dúirt ceann na dlíthíochta ag Kalshi, Jovy Dedaj, agus í ag scríobh ar X, gur aontaigh an Naoú Ciorcad leis an Tríú ar phointe bunúsach – le cinneadh an dara ceann i bhfabhar Kalshi – ach go “mbraitheann” a chinneadh “den chuid is mó” ar léirmhíniú mícheart ar Riail Speisialta an CEA. D’athdhearbhaigh urlabhraí mhargadh na réamh-mheastachán, Dani Lever, an argóint seo le Bloomberg Law agus CNBC: gur “aontaigh” an Naoú Ciorcad “leis an bprionsabal lárnach sin,” agus “nuair a d’fhan sé éagsúil, rinne sé amhlaidh bunaithe ar rialachán atá sa phróiseas athscríofa.”

Tá an riail nua a dtugann Kalshi le fios fíor: mhol an CFTC i mí an Mheithimh athsholáthar a dhéanamh ar an toirmeasc comhréidh le hathbhreithniú cás ar chás ar mhaithe le leas an phobail, faoinar mheasfaí spóirt mar chearrbhachas, ach mhairfeadh formhór na gconarthaí bunaithe ar thoradh cluichí agus conarthaí prop. Tá an coimisiún tar éis achomhairc amicus a chomhdú go gníomhach ar thaobh na margaí réamh-mheastacháin in imeachtaí dlí stáit, ag dearbhú dlínse eisiach, agus ag agairt stáit go díreach maidir lena ngníomhartha forfheidhmithe. Dúirt urlabhraí CFTC Zach Fulton le The Block i ráiteas gur mhíléigh an Naoú Ciorcad an reacht agus na rialacháin.

I dtuairim chomhthráthach leis an tuairim an 28 Lúnasa, scríobh Breitheamh an Naoú Ciorcaid Kenneth K. Lee nach gceapfadh sé go raibh ar an gcúirt an cheist reachtúil a bhaint amach ar chor ar bith, mar go gcuireann 17 C.F.R. § 40.11 cosc ar chonarthaí cearrbhachais, agus cé go bhfuil an coimisiún tar éis athbhreithniú a mholadh air, “tá sé fós sna leabhair agus rialaíonn sé toradh an achomhairc seo.” Ghlac tromlach an Tríú Ciorcaid faoi stiúir an Bhreithimh Ryan D. Nelson an bealach níos deacra, ag coinneáil nach swaps iad na conarthaí toisc gur geallta iad, agus go nglacfadh léamh eile ar an reacht leis gur “cheil” an Chomhdháil “eilifint i bpoll luiche.”

D’oscail Nelson a thuairim trí fhógraíocht na cuideachta féin a lua ina haghaidh: “an chéad aip do ghealltóireacht spóirt dhlíthiúil i ngach ceann de na 50 stát.” Rinne Mansour iarracht an teannas seo a mhaolú trí an argóint seo a leanas a thabhairt do RotoWire: “Má tá tú ag úsáid an fhocail ‘geall’ go caintial, is féidir leat geall a chur ar stoc. Nuair a cheannaíonn tú stoc Tesla… deir tú, ‘Cuirfidh mé geall ar Tesla.’”

Caithfidh margadh na réamh-mheastacháin freisin dul i ngleic lena straitéis dlí féin roimhe seo anseo. Sular chuaigh an chuideachta isteach i spóirt, agus í ag troid leis an CFTC i gCiorcad D.C. faoi chonarthaí toghcháin, d’admhaigh sí go n-áirítear spóirt i gcearrbhachas agus nach féidir ionstraim neamhdhleathach a shábháil le hathbhreithniú ar mhaithe le leas an phobail – arb é sin go díreach an mheicníocht a chuirfeadh an riail mholta isteach. Luaigh an Naoú Ciorcad an t-admháil sin ar ais leis an gcuideachta.

Tá achainí New Jersey níos cúinge ná mar a thugann an chuid is mó den chlúdach le fios. In Flaherty v. KalshiEX LLC, chuir an tArd-Aighne Jennifer Davenport an cheist i láthair mar an raibh Dodd-Frank “tar éis Stáit a réamhfhorghabháil ó rialú geallta spóirt a tharlaíonn laistigh dá ndlínsí má thairgtear na geallta sin ar mhargaí atá cláraithe leis an gCoimisiún um Thrádáil Todhchaíochtaí Tráchtearraí” – rud a chiallaíonn spóirt go sonrach, ní conarthaí imeachta i gcoitinne. Déanann an comhdú cur síos ar “scoilteadh díreach, aitheanta agus do-inoiriúnaithe” agus deir sé go bhfuil na cuideachtaí “tar éis ar a laghad 20 Stát a tharraingt isteach i ndlíthíocht cheana féin.”

Toisc go gcuireann Dodd-Frank cosc freisin ar chuideachtaí swaps a thairiscint lasmuigh de mhargaí atá cláraithe leis an CFTC, áitíonn an achainí má tá Kalshi ceart, “ansin tá leabhair gheallta atá ceadúnaithe ag an stát agus a thuig gach duine a bheith dleathach ó Murphy i leith – lena n-áirítear i gceasaíneonna brící-agus-moirtéil – tar éis a bheith ag sárú Dodd-Frank an t-am ar fad.” Tugann sí “conclúid iontach” ar an díláithriú intuigthe ar dhlí cearrbhachais stáit, le “hiarmhairtí eacnamaíocha agus polaitiúla” tromchúiseacha.

Leag John Holden ó Kelley School of Business in Ollscoil Indiana, agus é ag labhairt le SBC Americas, amach an tsraith beart dlí atá le teacht: freasúra Kalshi laistigh de 30 lá, freagra New Jersey laistigh de 10 lá ina dhiaidh sin, agus comhdháil de ghnáth laistigh de mhí ina dhiaidh sin. Is féidir leis na breithiúna ansin a dheonú, a dhiúltú, a athliostú, nó iarraidh ar an Solicitor General anailís a dhéanamh – rogha a dúirt Holden a d’fhéadfadh míonna a chur leis, agus rogha a d’fhéadfadh a bheith cuí sa chás seo, ós rud é go bhfuil coimisiún riaracháin féin cheana ina pháirtí leasmhar ar thaobh Kalshi. Dúirt Bank of America le cliaint go bhféadfadh an Chúirt fanacht fós le cásanna atá ar feitheamh i gciorcaid eile.