Startale Bond met un stablecoin en yens au service de la finance d'entreprise

Une obligation d'entreprise japonaise innove avec des paiements en stablecoin

Startale Japan Co. Ltd. est l’émetteur légal de cette obligation, qui est réservée aux investisseurs particuliers et aux entreprises au Japon. Selon l’annonce transmise à Bitcoin.com News, ce nouveau produit n’est pas proposé aux investisseurs étrangers. Plutôt que d’utiliser les canaux de paiement conventionnels pour le versement des intérêts et le remboursement, l’obligation distribuera le stablecoin JPYSC tout au long de son cycle de vie.

Ce dispositif constitue un nouveau test pour les stablecoins dans le cadre de produits financiers traditionnels. Le JPYSC est conçu pour suivre le yen japonais à parité 1:1 et est classé comme un instrument de paiement électronique de type 3 en vertu de la loi japonaise sur les services de paiement. SBI Shinsei Trust Bank émet le stablecoin et gère les actifs fiduciaires qui le sous-tendent. SBI VC Trade agit en tant que mandant émetteur et se charge de l’émission et de la distribution, tandis que l’équipe de Startale Group fournit la technologie sous-jacente. « En intégrant la finance sur la blockchain, nous souhaitons créer de nouvelles options pour la levée de fonds des entreprises et l’investissement des particuliers », a déclaré Sota Watanabe, PDG de Startale Group. Le PDG de Startale a décrit cette obligation comme un projet pilote visant à utiliser le JPYSC pour le paiement effectif des intérêts et du capital, et a indiqué que les entreprises avaient l’intention de tirer parti des enseignements tirés de cette émission pour explorer des applications plus larges au Japon.

Un système de paiement unique

Le JPYSC a lui-même été développé grâce à une collaboration entre le géant financier japonais SBI Group et Startale Group. Cette obligation introduit le stablecoin dans le financement des entreprises, un domaine où son utilisation reste moins répandue que dans le trading de cryptomonnaies, les paiements et les transferts de fonds. Dans ce cas précis, le JPYSC n’est pas simplement associé à l’obligation en tant que composante de la blockchain ; il constitue le mécanisme de paiement des intérêts et du remboursement du capital prévus. L’annonce ne précise pas le montant total de l’émission, le taux d’intérêt nominal, la date d’échéance ni les limites d’investissement individuelles. Ces omissions rendent difficile l’évaluation de l’ampleur financière de l’émission à partir des seules informations fournies. L’annonce porte sur une obligation d’entreprise réservée au marché japonais qui utilise un stablecoin libellé en yens pour des paiements qui transiteraient normalement par les canaux financiers traditionnels (TradFi).

Le prochain défi du projet : l’adoption

Startale est peut-être le premier à se lancer avec un système de stablecoin basé sur le yen, mais des structures similaires ont vu le jour ailleurs. En novembre 2024, le teneur de marché crypto B2C2 a émis une obligation d’entreprise sur la blockchain avec PV01, tokenisée sur Ethereum et libellée en USDC, un stablecoin en dollars américains. Par ailleurs, en janvier 2026, SG-FORGE, la branche dédiée aux actifs numériques de la Société Générale, a mené un essai avec Swift pour le règlement d’obligations tokenisées à l’aide de son stablecoin en euros, l’EURCV.

En limitant l’émission à l’échelle nationale et en lui donnant une portée relativement modeste, les régulateurs japonais peuvent observer le fonctionnement du règlement par stablecoin sans étendre immédiatement l’expérience aux marchés mondiaux. Si le projet pilote Startale s’avère viable, il pourrait contribuer à familiariser les institutions avec le règlement sur la blockchain. La question plus importante, cependant, n’est pas de savoir si la technologie fonctionne, mais si les investisseurs souhaitent réellement que leurs paiements de coupons soient versés sous forme de jetons plutôt qu’en yens ordinaires.