SpaceX conclut un accord de 60 milliards de dollars dans le cadre d'une offensive majeure en matière de calcul pour l'IA

SpaceX finalise l’acquisition de Cursor pour 60 milliards de dollars

Space Exploration Technologies Corp. (Nasdaq : SPCX) a finalisé l’acquisition de Cursor le 14 août, faisant de cette société spécialisée dans le codage IA une filiale à 100 %, alors que SpaceX renforce ses investissements dans les infrastructures et les modèles d’intelligence artificielle. SpaceX a confirmé que la fusion avait pris effet le 14 août dans un formulaire 8-K déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. La finalisation de l’opération a converti les actions ordinaires et privilégiées de Cursor en droits permettant de recevoir un total de 389 289 254 actions SpaceX de classe A. SpaceX a précisé que la contrepartie était basée sur une valeur implicite des capitaux propres de Cursor de 60 milliards de dollars, le cours de l’action SpaceX étant déterminé à partir de son cours de clôture moyen pondéré en fonction du volume sur les sept jours de bourse précédant immédiatement la clôture.

Dans son communiqué du 14 août, Cursor a confirmé la transaction et a directement lié la finalisation de celle-ci à la collaboration antérieure entre les deux sociétés dans le domaine de l’informatique. Cursor a écrit :

« Cursor a été officiellement rachetée par SpaceX. Cela marque l’aboutissement du processus d’acquisition entamé en avril, lorsque nous avions annoncé notre partenariat avec SpaceXAI afin d’accélérer nos efforts en matière d’entraînement de modèles. »

Cette transaction fait suite à l’accord de fusion définitif signé le 16 juin entre SpaceX, sa filiale de fusion détenue à 100 % X67 Inc. et Anysphere Inc., qui exploite Cursor. Cet accord prévoyait la fusion de X67 avec Cursor, faisant de Cursor la filiale de SpaceX détenue à 100 % qui subsisterait une fois les conditions de clôture remplies.

Les actions SpaceX constituent l’essentiel de la contrepartie

Les unités d’actions restreintes acquises de Cursor ont également été converties, lors de la clôture, en droits de recevoir 1 752 426 actions de classe A de SpaceX avant retenue fiscale applicable. SpaceX a également repris les attributions non acquises de Cursor, en les convertissant en environ 29,1 millions d’unités d’actions restreintes de SpaceX et 44,4 millions d’options d’achat d’actions de classe A de SpaceX.

SpaceX s’était initialement assuré, en avril, une option d’acquisition de Cursor pour 60 milliards de dollars, tandis que les deux sociétés lançaient un partenariat de formation de modèles. Cet accord a permis à Cursor d’accéder à l’infrastructure informatique de SpaceXAI alors qu’elle s’efforçait de développer la formation de modèles, avant que les sociétés ne concluent un accord de fusion définitif en juin et ne finalisent l’acquisition le 14 août.

La société a émis la contrepartie de la fusion sans procéder à une offre publique enregistrée, en s’appuyant sur l’exemption prévue à la section 4(a)(2) du Securities Act. Le document déposé par SpaceX décrit cette émission comme une opération réalisée par un émetteur n’impliquant pas d’offre publique, distinguant ainsi la contrepartie de l’acquisition des actions vendues au grand public.

Un partenariat informatique qui a débouché sur une fusion complète

Cursor et SpaceX ont commencé à collaborer en avril après que Cursor eut déclaré que la capacité de calcul était devenue un frein à l’expansion de ses modèles d’IA. Dans le cadre du partenariat de formation de modèles annoncé le 21 avril, Cursor a indiqué que ses chercheurs utiliseraient l’infrastructure Colossus de SpaceXAI pour augmenter l’échelle de formation, les modèles Composer antérieurs ayant montré des gains à mesure que la puissance de calcul était augmentée.

Cette collaboration s’est ensuite étendue au développement conjoint de modèles. En juillet, Cursor et SpaceXAI préparaient un modèle d’IA développé conjointement, élargissant ainsi leur relation, qui passait de l’accès à l’infrastructure de calcul au développement et à la distribution conjoints de modèles via des produits destinés aux développeurs.

Cette fusion permet à Cursor d’accéder à une capacité de GPU nettement supérieure, que l’entreprise prévoit d’utiliser pour créer des modèles plus performants dont le coût d’exploitation sera moindre pour les clients. L’entreprise a présenté le développement de l’infrastructure de SpaceX comme un élément central de cet objectif, plutôt que comme une simple ressource supplémentaire après l’acquisition.

Vers la fin de son communiqué du 14 août, Cursor a écrit :

« SpaceX met en place la capacité de calcul nécessaire pour faire évoluer l’intelligence bien au-delà de ce qui existe aujourd’hui. Cursor sera l’un des lieux où cette intelligence trouvera son utilité. »

Cursor s’inscrit dans une stratégie plus large d’infrastructure d’IA

Les grands clusters de GPU effectuent les calculs parallèles nécessaires à l’entraînement et au fonctionnement des systèmes d’IA modernes, faisant de la disponibilité de la puissance de calcul un enjeu stratégique pour les entreprises développant des modèles de plus en plus volumineux. L’écosystème plus large du calcul IA inclut également des approches décentralisées qui répartissent la capacité de traitement entre des infrastructures indépendantes plutôt que de la concentrer au sein d’un seul opérateur.

Parallèlement, SpaceX a mis en place une stratégie informatique plus large qui va au-delà de Cursor. Musk a décrit son intention d’étendre l’infrastructure de calcul IA via la plateforme technologique plus large de SpaceX, tandis que l’entreprise a identifié le calcul IA parmi les domaines dans lesquels elle prévoit d’investir à mesure que ses activités se développent.

Cette stratégie transparaît également dans les communications financières de SpaceX en tant que société cotée, l’infrastructure de calcul pour l’IA figurant parmi les priorités de croissance. De son côté, Cursor a déclaré que cette acquisition lui permettait de poursuivre le développement de systèmes d’IA capables de prendre en charge une part plus importante du travail de développement logiciel tout en s’appuyant sur une capacité de calcul nettement supérieure.