Morgan Stanley (NYSE : MS) est devenue la première banque de Wall Street en matière d'opérations de financement par emprunt liées à l'intelligence artificielle (IA), en orchestrant des financements de plusieurs milliards de dollars destinés à l'extension de centres de données et en devançant ainsi son rival de longue date, Goldman Sachs.
Morgan Stanley devance Goldman Sachs au rang de première banque de Wall Street spécialisée dans le financement de l'IA : voici ce que cela signifie
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Points clés
- Morgan Stanley a dépassé Goldman Sachs en tant que première banque spécialisée dans les opérations de dette liées à l’IA, alors que les émissions mondiales dans ce domaine devraient avoisiner les 570 milliards de dollars en 2026.
- Ted Pick, PDG de Morgan Stanley, indique que les dépenses d'investissement dans les centres de données en 2026 avoisineront les 850 milliards de dollars, contre une prévision initiale de 575 milliards de dollars.
- Morgan Stanley et JPMorgan organisent un financement d’environ 13 milliards de dollars pour un centre de données de Meta à El Paso, au Texas.
Un nouveau leader à Wall Street
Ce changement mérite d’être souligné, car la souscription de titres de dette est discrètement devenue l’une des activités les plus lucratives liées au développement de l’intelligence artificielle, les hyperscalers et les fournisseurs de cloud recourant massivement à l’emprunt pour financer leurs centres de données plutôt que de les financer uniquement par des fonds propres.
Ted Pick, PDG de Morgan Stanley, s’est exprimé sans détours sur l’ampleur de ces dépenses, affirmant que les dépenses d’investissement dans les centres de données (initialement estimées à 575 milliards de dollars pour 2026 en novembre 2025) avoisinent désormais les 850 milliards de dollars, soit une hausse d’environ 48 % en huit mois.
L’influence croissante de la banque se manifeste déjà dans des opérations spécifiques : Morgan Stanley et JPMorgan Chase ont récemment annoncé qu’ils travaillaient sur un montage financier d’environ 13 milliards de dollars destiné à un centre de données de Meta Platforms à El Paso, au Texas.
D’où provient cet argent ?
Selon les propres études de Morgan Stanley, les émissions mondiales de dette liées à l’IA devraient atteindre 570 milliards de dollars en 2026, les entreprises se tournant de plus en plus vers le financement à effet de levier, les obligations notées « investment grade » et le crédit structuré pour financer des centres de données d’une capacité de l’ordre du gigawatt.
Mike Mayo, analyste bancaire chez Wells Fargo, a désigné Morgan Stanley, Goldman Sachs et JPMorgan comme les trois principaux bénéficiaires de cette tendance, tandis que Bank of America a, de son côté, contribué à lever près de 500 milliards de dollars pour des entreprises liées à l’IA depuis 2025.
Bitcoin.com News a suivi cette même vague de financements qui redéfinit les entreprises minières liées aux cryptomonnaies. Morgan Stanley a soutenu Core Scientific, une ancienne société minière devenue spécialiste des infrastructures d’IA, en lui accordant un financement pouvant atteindre 1 milliard de dollars pour le développement de ses centres de données, une ligne de crédit que JPMorgan a par la suite augmentée de 500 millions de dollars supplémentaires pour porter le total à 1 milliard de dollars.
La réorientation de Core Scientific a abouti à une acquisition entièrement en actions d’environ 9 milliards de dollars par CoreWeave ; les sociétés fusionnées prévoient d’investir environ 5,5 milliards de dollars dans le développement de six centres de données répartis sur cinq sites d’ici le premier semestre 2027.
Un marché qui s’inquiète
Tous les signaux ne laissent pas présager une navigation sans encombre, car les investisseurs obligataires ont commencé à se montrer réticents alors que la dette liée à l’IA se dirige vers les 570 milliards de dollars ; la baisse des ratios de couverture des obligations des hyperscalers suggère que les prêteurs pourraient bientôt exiger des rendements plus élevés pour compenser le risque.
David Solomon, PDG de Goldman Sachs, a décrit le contexte actuel comme le milieu d’un « super-cycle d’investissements en IA », dans lequel les banques déploient tous les instruments de financement disponibles (dette notée « investment grade », prêts à effet de levier et marchés des capitaux propres).
Ce contexte augmente les enjeux pour la banque qui dominera les classements, car remporter la part de marché de la dette liée à l’IA implique désormais d’assumer une exposition plus importante si les dépenses des hyperscalers dépassent les revenus qu’elles sont censées générer.
Cela dit, Goldman Sachs ne renonce pas à la course au financement de l’IA ; la banque se positionne simplement aux côtés de Morgan Stanley pour les prochaines introductions en bourse dans le secteur de l’IA, notamment une éventuelle offre d’Anthropic. Elle a même co-dirigé, aux côtés de Morgan Stanley, l’opération CoreWeave-Core Scientific, liée à Meta, en tant qu’arrangeur conjoint d’une ligne de crédit distincte de 2,6 milliards de dollars accordée à CoreWeave.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
