Les sociétés de gestion de trésorerie spécialisées dans les actifs numériques surfent sur la vague de l'IA alors que les primes sur les cryptomonnaies s'effacent

Les sociétés de trésorerie cryptographique se tournent vers l’IA alors que l’enthousiasme des investisseurs s’estompe

L'effondrement du secteur de la gestion de trésorerie crypto pousse les sociétés cotées en difficulté vers la toute nouvelle source d'enthousiasme des investisseurs : l'intelligence artificielle.

Selon un nouveau rapport de Bloomberg, au moins une douzaine de sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT) se sont tournées vers des projets liés à l’IA ces derniers mois, alors que les cours des tokens et leurs propres valorisations baissaient. Les premiers résultats se sont avérés décevants.

K Wave Media, qui se concentrait autrefois sur l’accumulation de bitcoins, a chuté de 71 % depuis qu’elle s’est tournée vers le développement de centres de données en mai. Lixte Biotechnology a perdu 33 % depuis qu’elle a accepté de fusionner avec une entreprise spécialisée dans les batteries en juin. Alphaton Capital, qui détenait auparavant des cryptomonnaies alternatives, a chuté de 33 % depuis son changement de nom en Alpha Compute en avril. Les observateurs du secteur estiment que la plupart des sociétés de trésorerie d’actifs numériques se tournent vers l’IA ou sont en train de dépérir lentement.

Disparition des primes de trésorerie liées aux cryptomonnaies

Les sociétés de gestion d’actifs numériques ont levé des capitaux et émis des actions pour acheter des cryptomonnaies, dans l’espoir que leurs actions se négocient avec une prime par rapport à la valeur de ces avoirs. Ce modèle a prospéré à mesure que les cours des tokens grimpaient. Il a commencé à s’effriter lorsque de nombreuses entreprises sont passées sous la valeur nette de leurs réserves de cryptomonnaies.

Les actions des sociétés de trésorerie américaines et canadiennes suivies par Bloomberg ont enregistré une baisse médiane de 43 % cette année. Alors que le bitcoin affiche une baisse de 49 % par rapport à son pic d’octobre et que l’ether a chuté de 62 % par rapport à son record d’août 2025, les entreprises se tournent désormais vers les centres de données, les activités spatiales et les petits réacteurs nucléaires.

Même Strategy, qui a popularisé ce modèle sous la direction de Michael Saylor, a souffert. Ses actions ont chuté de 81 % par rapport à leur record de 2024, tandis que l’entreprise a réduit ses avoirs en bitcoins.

Les mineurs ont une voie plus solide vers l’IA

Cette ruée vers l’IA fait écho aux tentatives antérieures des entreprises de s’associer à des thèmes en vogue, des sociétés « dot-com » des années 1990 aux virages vers la blockchain au cours des décennies suivantes. Pourtant, les mineurs de bitcoins pourraient disposer d’une voie plus crédible. Leurs contrats d’électricité, leurs terrains et leurs centres de données peuvent souvent être adaptés au calcul haute performance.

Coreweave a débuté en tant que mineur avant de devenir un fournisseur de cloud computing. La société affiche désormais une capitalisation boursière d’environ 40 milliards de dollars, ses actions ayant progressé de 80 % depuis son introduction en bourse en mars 2025.

Hut 8, Iren et Terawulf ont également attiré des investisseurs après avoir réorienté leurs capacités vers des charges de travail liées à l’IA. Pour les sociétés de trésorerie ne disposant pas d’une infrastructure comparable, un nouveau nom pourrait ne pas suffire.

« Je pense que les DAT, tels que nous les avons connus, ont probablement fait leur temps », a déclaré Daniel Forman, associé chez Lowenstein Sandler.