Le volume des prêts cryptos recule à 23,3 milliards de dollars, Tether détenant 68 % du marché des prêts CeFi au premier trimestre

Les prêts cryptos CeFi reculent de 6 % tandis que Maple, Nexo et Coinbase gagnent des parts de marché

Les prêts cryptos de la finance centralisée (CeFi) ont reculé au premier trimestre 2026, mettant fin à plus d’un an d’expansion, les marchés des actifs numériques en perte de vitesse ayant poussé les emprunteurs à réduire leur effet de levier.

Selon les données de Cryptoquant, le portefeuille total de prêts CeFi a baissé de 6 % par rapport au trimestre précédent, pour s’établir à 23,3 milliards de dollars, marquant la première contraction du secteur depuis le troisième trimestre 2024. Ce recul reflète un climat d’emprunt plus prudent, les marchés des cryptomonnaies restant sous pression et les utilisateurs réduisant leur prise de risque.

Tether est resté largement en tête du secteur, avec un portefeuille de prêts de 15,8 milliards de dollars et une part de marché de 68 %. Cette position dominante s’est maintenue malgré une baisse de 7 % de son portefeuille de prêts au cours du trimestre.

Maple Finance s’est classé deuxième avec 2,1 milliards de dollars de prêts et une part de marché de 9 %. Nexo a suivi avec 1,8 milliard de dollars et une part de 8 %. Coinbase et Galaxy Digital détenaient chacun environ 6 %, tandis que Ledn, prêteur adossé au bitcoin, représentait 3 %.

Les emprunteurs se montrent plus prudents face à la faiblesse du marché

Les données du trimestre montrent que le marché du crédit traverse une phase de désendettement contrôlé plutôt qu’un choc de crédit soudain. Les portefeuilles de prêts se sont contractés dans la majeure partie du secteur. Galaxy Digital a enregistré la baisse la plus marquée parmi les principaux prêteurs, son portefeuille reculant de 21 % d’un trimestre à l’autre. Ledn suit avec une baisse de 19 %.

La baisse de 7 % de Tether était moins importante en pourcentage, mais plus significative en dollars en raison de son envergure. Même après ce recul, son portefeuille de prêts restait plus important que celui de tous les autres prêteurs CeFi suivis réunis.

Ce recul à l’échelle du secteur suggère que les emprunteurs réduisent leur exposition en réponse à la baisse des prix des actifs et à un appétit pour le risque plus restreint. Dans le domaine des prêts en cryptomonnaies, la faiblesse des marchés entraîne souvent une baisse de la valeur des garanties, une diminution de la demande de levier financier et une souscription plus prudente de la part des prêteurs.

Cette dynamique a été observable sur l’ensemble du marché des actifs numériques en 2026. Les emprunteurs qui recouraient autrefois à des prêts garantis par des cryptomonnaies pour financer des opérations de trading, des stratégies de trésorerie ou leurs besoins d’exploitation semblent prendre leurs distances alors que la volatilité reste élevée.

Maple, Nexo et Coinbase gagnent du terrain

Tous les prêteurs n’ont pas vu leur activité reculer. Coinbase et Maple ont chacun augmenté leur portefeuille de prêts d’environ 6 % au premier trimestre. Nexo a également progressé, bien que de manière plus modeste, avec une hausse de près de 1 %. Ils ont été les seuls grands prêteurs du groupe étudié à afficher une croissance de leur portefeuille de prêts au cours du trimestre.

Ces gains se sont traduits par des changements de parts de marché. Maple a gagné 1 point de pourcentage, Nexo 0,5 point de pourcentage et Coinbase 0,7 point de pourcentage. À l’inverse, Galaxy a perdu 1,1 point de pourcentage de part de marché, tandis que Tether a reculé de 0,7 point de pourcentage.

Il en résulte un secteur toujours fortement concentré autour de Tether, mais où les gains progressifs reviennent aux plateformes qui ont continué à prêter malgré la conjoncture baissière. L’ascension de Maple témoigne également d’une demande institutionnelle croissante pour le crédit structuré sur la chaîne, tandis que l’expansion de Coinbase reflète son offensive plus large dans les services financiers liés à la conservation, au trading et aux produits garantis.

La contraction observée au premier trimestre ne signifie pas la fin du crédit CeFi. Elle montre toutefois que la croissance devient plus sélective. Dans un marché affaibli, les prêteurs disposant d’un réseau de distribution plus solide, de contrôles plus rigoureux sur les garanties et de relations avec les investisseurs institutionnels gagnent des parts de marché, tandis que les bilans les plus exposés se contractent.