Le premier ETF japonais sur le bitcoin au comptant pourrait voir le jour en 2028, à mesure que la réglementation évolue

Les régulateurs japonais examinent les normes de conservation des cryptomonnaies

Le Japon se rapproche de l’autorisation d’un fonds négocié en bourse (ETF) sur le bitcoin au comptant, une mesure qui pourrait ouvrir le marché des actifs numériques du pays à un plus large éventail d’investisseurs institutionnels et particuliers.

L’approbation, le 15 juillet, par la Diète nationale japonaise, du transfert du bitcoin et d’environ 105 autres crypto-actifs de la loi sur les services de paiement vers la loi sur les instruments financiers et les bourses a levé un obstacle juridique majeur à la cotation d’un fonds bitcoin à la Bourse de Tokyo. Un lancement en 2028 est possible, mais loin d’être assuré. Les modifications législatives, l’examen de chaque fonds et la mise en œuvre de nouvelles règles fiscales applicables aux cryptomonnaies pourraient tous retarder le début des négociations au-delà de cette date. SBI Holdings et Nomura font partie des grands groupes financiers japonais qui, selon certaines informations, prépareraient des produits liés aux actifs numériques en prévision d’un éventuel changement de réglementation. Leur intérêt suggère que ces entreprises s’attendent à une hausse de la demande dès que l’exposition au bitcoin sera accessible via des plateformes de courtage familières.

La réglementation et la politique fiscale pourraient accélérer la mise en place d’un ETF sur le bitcoin

Le Japon a récemment annoncé une avancée fiscale majeure pour les cryptomonnaies, passant d’un impôt punitif sur les revenus divers pouvant atteindre 55 % à un régime d’imposition distinct à taux forfaitaire de 20 %, ce qui constitue une étape importante vers le traitement des cryptomonnaies comme des instruments financiers classiques.

La reclassification des cryptomonnaies au titre de la loi sur les instruments financiers et les marchés boursiers (FIEA) a rapproché les actifs numériques des titres traditionnels et introduit des normes plus strictes en matière de divulgation, de négociation et de conduite sur le marché. Cette réforme fiscale concernant les cryptomonnaies pourrait s’avérer tout aussi importante dans la volonté du Japon de mettre en place un ETF Bitcoin national

La finance traditionnelle pourrait générer une nouvelle demande

Un ETF au comptant sur le bitcoin permettrait aux banques, aux gestionnaires de fonds, aux épargnants en vue de la retraite et aux clients de courtiers de s’exposer à cet actif sans avoir à gérer de clés privées ni à ouvrir de comptes sur des plateformes d’échange de cryptomonnaies.

Selon les rapports sur les réformes proposées, les fonds cryptos japonais pourraient à terme attirer des centaines de milliards de yens. La demande réelle dépendra des frais, du traitement fiscal, de la distribution et du cours du bitcoin au moment du lancement des produits. La prudence du Japon s’explique par son passé marqué par des échecs majeurs dans le domaine des cryptomonnaies, notamment l’affaire Mt. Gox et la violation de sécurité de Coincheck. Les régulateurs devraient imposer des normes strictes en matière de conservation, de tarification, de liquidité et de protection des investisseurs. Le pays subit également des pressions pour rester dans la course face aux centres financiers concurrents. Les États-Unis ont approuvé les ETF au comptant sur le bitcoin en 2024, tandis que Hong Kong a autorisé les fonds au comptant sur le bitcoin et l’ether.

Pour l’instant, il convient de considérer 2028 comme une ouverture anticipée plutôt que comme une date de lancement fixe. Néanmoins, l’orientation politique du Japon va dans le sens d’un marché réglementé pour l’exposition au bitcoin coté en bourse.