« Le monde entier est un casino » – Le Bitcoin repart à la hausse, tout comme la confiance – La semaine en revue

Points clés :

• Le Bitcoin a frôlé les 80 000 $ alors que Ki Young Ju signalait un rebond de 30 %, ravivant l'appétit pour le risque dans le domaine des cryptomonnaies.
• Tether a émis 3 milliards de dollars et gelé un montant record d'USDT, accentuant le clivage entre le Bitcoin et les stablecoins.
• THORChain a transféré 75 700 ETH en 1,5 jour, et les débats sur la sécurité et la confidentialité de la DeFi devraient s'intensifier.

Rétrospective de la semaine

Le Bitcoin a frôlé les 80 000 $ cette semaine, tandis que l'Ethereum et l'espace des altcoins ont de nouveau perdu du terrain. Le S&P 500 a de nouveau atteint des sommets historiques, tandis que le Russell 2000 a battu des records, signe d'un retour apparent de l'appétit pour le risque.

L'or et l'argent ont tous deux affiché des bougies hebdomadaires rouges, tandis que l'indice du dollar (DXY) a légèrement progressé à 98,8, mais reste bien en dessous du seuil psychologique des 100.

Avec la prolongation du cessez-le-feu au Moyen-Orient et l'apaisement des actualités liées à la guerre et au pétrole, un calme presque inhabituel s'est installé sur les marchés. Et cette semaine, les cryptomonnaies ont recommencé à ressembler à ce qu'elles sont.

Non pas parce que tout était parfait ou sain. Ce n'était pas le cas. Les piratages se sont multipliés, les stablecoins ont vu leur volume gelé, les attaques par wrench en France se sont poursuivies, l'Ethereum a subi une nouvelle vague de critiques, et les « tokens criminels » ont refait surface. Et pourtant, malgré tout cela, l'humeur dominante a changé grâce à la remontée du Bitcoin.

L'une des statistiques les plus convaincantes qui circulaient était l'idée que chaque fois que le Bitcoin a rebondi de 30 % après avoir atteint un plus bas, il n'est jamais retombé à ce niveau. Le seuil des 30 % de ce cycle se situe à 79 694 $, ce qui donne au marché une ligne psychologique claire autour de laquelle s'organiser. Que cela tienne ou non avec une perfection mathématique n'est pas la question. Les traders veulent une raison de croire que le plancher est atteint, et ils en ont désormais une.

Dans le même temps, les taux de financement sont devenus extrêmement négatifs, ce qui, historiquement, a souvent été perçu davantage comme un signal de plancher que comme le début d’un effondrement. C’est l’une des caractéristiques classiques d’un marché en reprise : le positionnement devient trop baissier au moment même où l’actif sous-jacent commence à se stabiliser. Le BTC adore prendre tout le monde à contre-pied. Le PDG de Cryptoquant, Ki Young Ju, a souligné que « le Bitcoin a tendance à être plus proche d’un plancher lorsqu’il semble le moins attractif ».

Jurrien Timmer, de Fidelity, a renforcé cette tendance en déclarant que le Bitcoin était en train de construire une base pour sa prochaine grande vague haussière. Peter Brandt, fervent défenseur de l’analyse technique classique, a fait valoir que même si le creux ne se produirait peut-être pas avant septembre ou octobre, le prochain marché haussier pourrait tout de même viser 300 000 à 500 000 dollars.

Jordi Visser est apparu sur CNBC pour vanter les mérites du Bitcoin, soulignant le découplage entre le BTC et les actions du secteur des logiciels. Le revirement haussier du Bitcoin s'est produit dans un contexte de signaux macroéconomiques inhabituels. Le Trésor vient de procéder au plus important rachat de dette jamais enregistré. Kevin Warsh, probablement le prochain président de la Fed, a décidé de dénoncer publiquement les effets négatifs de l'assouplissement quantitatif et de l'inflation, même si tout le monde ne semble pas convaincu par sa position. Tom Lee a averti que les nouveaux présidents de la Fed ont souvent précédé des corrections de marché, et a également prédit un rallye historique une fois la correction terminée. L'économiste Steve Hanke a ajouté une autre dimension en annonçant un supercycle des matières premières, conseillant aux investisseurs de se détourner de la technologie pour se tourner vers les actifs tangibles. Par ailleurs, les actions liées à l'IA représentent désormais un pourcentage record de 45 % du S&P 500, soulignant à quel point l'exposition aux actions traditionnelles est devenue concentrée. Ce type de concentration incite souvent les investisseurs à chercher ailleurs des opportunités de hausse asymétriques, et le Bitcoin reste l’une des alternatives les plus liquides et les plus rares. L’une des raisons pour lesquelles le sentiment haussier revient vers le Bitcoin pourrait être que le reste de l’écosystème crypto semble encore fragile et risqué. L’attaque nord-coréenne contre KelpDAO a rappelé de manière frappante que la DeFi reste structurellement vulnérable. Aave a réagi au piratage en gelant les marchés liés aux actifs affectés, et Arbitrum aurait réussi à récupérer des dizaines de millions de dollars, relançant ainsi le débat séculaire sur la décentralisation. L'écosystème Ethereum mérite d'être salué pour avoir tenté de réagir collectivement. Stani Kulechov a déclaré qu'il contribuait personnellement à hauteur de 5 000 ETH aux efforts de secours pour les pertes de rsETH, et d'autres s'efforcent de formaliser des engagements supplémentaires.

Au milieu du chaos persistant dans la DeFi, des opinions plus sévères gagnent du terrain. Pentoshi a déclaré que le rêve de la DeFi était bel et bien mort, arguant que les utilisateurs peuvent désormais obtenir des rendements similaires par l’intermédiaire de courtiers traditionnels sans courir les mêmes risques existentiels en matière de sécurité. Il n’est pas nécessaire d’être entièrement d’accord pour comprendre pourquoi cet argument trouve un écho. La crypto promettait une finance ouverte, mais actuellement, ce n’est qu’un niveau constant de risque, de stress et de doute digne d’une comédie.

Ansem a publié des messages pessimistes sur l'Ethereum, affirmant que conserver des ETH jusqu'en 2030 pourrait être l'une des pires décisions d'investissement imaginables. C'est peut-être un peu extrême, mais cela reflète la division émotionnelle actuelle du marché : le Bitcoin regagne la confiance, tandis que la plupart des autres cryptomonnaies se défendent encore contre la déception. Haseeb Qureshi a déclaré que la Corée du Nord était l'ennemie des cryptomonnaies. Il n'a pas tort. Lazarus est peut-être le meilleur groupe de hackers de cryptomonnaies que le monde ait jamais connu. L'expert en sécurité Taylor Monahan a déclaré que pour mener à bien le piratage de KelpDAO, les pirates ont effectué 1 610 transactions en 11 heures, soit 146 transactions par heure, ou 2,4 transactions par minute. « Oui. Ils sont sans égal. »

THORChain est resté au cœur de cette discussion. Après avoir été utilisé par les pirates de KelpDAO, il aurait également été utilisé par le pirate de Balancer pour transférer des fonds d’Ethereum vers Bitcoin via les rails THORChain. Les pirates ont échangé la quasi-totalité de leurs 75 700 ETH, d’une valeur d’environ 175 millions de dollars, contre des BTC en seulement un jour et demi.

Mert Mumtaz fait allusion à une sorte de projet de confidentialité, ce qui semblait opportun. Au cours d’une semaine marquée par les cyberattaques, le traçage, les gels et la coercition, le discours sur la confidentialité semble plus légitime. Tether a connu l’une des périodes les plus révélatrices de la semaine. D'un côté, Tether a émis 3 milliards de dollars en une seule semaine, Abraxas Capital recevant presque autant du Trésor. De l'autre côté, la société est également au cœur de ce qui semble être le plus grand gel d'USDT jamais enregistré. L'attrait du Bitcoin augmente lorsque la neutralité est importante. Les stablecoins l'emportent lorsque la facilité d'utilisation et la compatibilité avec les États sont importantes. Cette semaine, ces deux dynamiques se sont renforcées simultanément.

Le marché des altcoins reste étrange. Hormis le Bitcoin, le reste des cryptomonnaies a continué à faire ce qu’il fait le mieux : mélanger capitaux importants, loyauté tribale, comportements absurdes et débats non résolus sur la valeur. La communauté Bittensor a maintenu son élan. Algod a déclaré avoir acheté davantage de TAO, Barry Silbert a été aperçu avec la communauté lors d’un événement, et le podcast de Jason Calacanis a accueilli le cofondateur pour une interview.

Sam Bankman-Fried a refait surface sur les réseaux sociaux alors qu’il apparaît de plus en plus clairement que la vente par la succession FTX de ses investissements au plus bas pourrait bien avoir été la plus grosse bourde de tous les temps, le portefeuille valant désormais hypothétiquement 114 milliards de dollars. Que ce chiffre soit exact ou non, c’est le genre de rétrospective qui ne prend de l’ampleur que lorsque les gens se sentent déjà à nouveau optimistes.

La crypto continue de tout financiariser, y compris les absurdités. Le meilleur exemple de cette semaine a été l’incident Polymarket à Paris, où un trader aurait misé sur une hausse des températures, puis utilisé un sèche-cheveux sur un thermomètre d’aéroport pour fausser le résultat, empochant ainsi 34 000 dollars de bénéfices. La transformation d’événements totalement anodins en instruments financiers s’est imposée comme l’un des principaux cas d’utilisation de la crypto.

La CFTC a inculpé un militaire américain pour délit d’initié dans le cadre d’un événement Polymarket lié à Nicolas Maduro, qui lui aurait rapporté 404 000 dollars. Bloomberg a ensuite rapporté que la Maison Blanche surveillerait désormais de plus près ce type de marchés pour détecter les délits d’initié. Abordant la montée en puissance des marchés de prédiction et la question des délits d’initié, le président Trump nous a rappelé que « le monde entier, malheureusement, est en quelque sorte devenu un casino ».