Laissons les marchés libres s'exprimer : l'initiative de la SEC pourrait façonner les futures règles relatives aux cryptomonnaies

La volonté de la SEC de favoriser le libre marché pourrait concerner les émetteurs de cryptomonnaies

Le podcast « Material Matters » de la Securities and Exchange Commission (SEC) met en avant une initiative plus large visant à moderniser les règles relatives aux valeurs mobilières, qui pourrait, à terme, affecter les sociétés cotées en bourse liées aux cryptomonnaies. Dans le deuxième épisode publié le 12 mai, Jim Moloney, directeur de la Division of Corporation Finance, a abordé les principes du libre marché, la modernisation des règles, la formation de capital et un engagement plus direct du personnel lors d’une conversation avec le président Paul Atkins.

Les émetteurs liés aux cryptomonnaies opèrent souvent dans des domaines où la réglementation reste complexe, notamment la conservation, les activités liées aux jetons, l’exposition au bitcoin, la cybersécurité et le traitement comptable. M. Moloney a déclaré que les questions relatives aux actifs cryptographiques figuraient parmi les initiatives à l’ordre du jour de la division, au même titre que la simplification des obligations d’information, les règles de procuration et les réglementations liées au climat.

« Nous ne pouvons tout simplement pas rester les bras croisés et partir du principe que ce qui a été élaboré il y a 50 ou 80 ans est toujours d'actualité aujourd'hui. Les lois et les règles doivent être mises à jour et tenir compte des nouvelles technologies », a-t-il souligné, ajoutant :

« Nous voulons aider les entrepreneurs à présenter leurs idées pour développer ces modèles économiques. Laissons les marchés libres être libres. »

Ces propos pourraient avoir des implications pour les entreprises du secteur des cryptomonnaies qui ont fait valoir que les cadres réglementaires existants en matière de valeurs mobilières ne sont pas pleinement adaptés aux marchés des actifs numériques et aux modèles économiques basés sur la blockchain. M. Moloney a évoqué la nécessité de réévaluer les anciens cadres réglementaires, de réduire les charges inutiles et de rendre l’agence plus réactive vis-à-vis des acteurs du marché. Pour les émetteurs de cryptomonnaies, cela pourrait avoir une incidence sur la manière dont les entreprises sollicitent des retours d’information, structurent leurs déclarations et communiquent les risques importants aux investisseurs.

Les entreprises du secteur des cryptomonnaies pourraient bénéficier d’une approche plus souple de la SEC

Plusieurs aspects de la discussion pourraient avoir des répercussions sur les émetteurs de cryptomonnaies sans entraîner de changements immédiats de la réglementation. Moloney a abordé la simplification des obligations d’information, les rapports semestriels, le règlement S-K et le recours renouvelé aux directives du personnel. Chaque domaine pourrait influencer la manière dont les entreprises d’actifs numériques interagissent avec la SEC, notamment les mineurs, les sociétés de trésorerie et les plateformes de cryptomonnaies.

Un processus plus ouvert au sein de la Division of Corporation Finance pourrait être pertinent pour les entreprises cherchant des éclaircissements sur les déclarations d'enregistrement, les documents publics ou les informations relatives aux actifs numériques. Moloney a déclaré que la division avait recommencé à publier des réponses aux questions récurrentes du marché après que les participants aient demandé plus de transparence. Ce changement pourrait fournir aux émetteurs des orientations plus claires avant qu'ils ne prennent des décisions de dépôt ou ne se lancent dans des activités sur les marchés publics.

M. Atkins a déclaré :

« L'une des choses dont nous avons discuté concernant votre division est d'être plus réceptifs aux questions des émetteurs et d'autres personnes. »

La fréquence des rapports constitue un autre point de tension potentiel. M. Moloney a évoqué les préoccupations selon lesquelles les sociétés cotées consacrent un temps considérable à la préparation de trois rapports trimestriels et d’un rapport annuel chaque année. Si certains émetteurs se voient proposer des rapports semestriels, les sociétés cotées exposées aux actifs numériques pourraient toujours recourir aux dépôts de formulaires 8-K, aux conférences sur les résultats et à d’autres communications aux investisseurs pour rendre compte des développements importants.

Le premier épisode de « Material Matters » de la SEC, diffusé le 16 avril, a également placé la cryptomonnaie au cœur des priorités générales de la SEC. M. Atkins a déclaré que la réglementation des actifs numériques était « vraiment en tête de notre liste » et a lié cet effort à l’objectif du président Donald Trump de faire des États-Unis la capitale mondiale de la cryptomonnaie. La commissaire Hester Peirce a ajouté que les régulateurs ne disposaient toujours pas d’un cadre pour la structure du marché au comptant des cryptomonnaies, montrant ainsi que la surveillance des actifs numériques reste une priorité active dans de nombreux domaines de l’agenda de l’agence.