Kucoin met en avant son produit « Earn-and-Loan » alors que les capitaux des ETF entraînent une nouvelle scission du marché des cryptomonnaies

L'évolution vers des pôles de capitaux

Reflétant une évolution plus large du secteur, passant d’une simple mise en correspondance des ordres à une gestion avancée du capital, Kucoin a introduit une solution intégrée de « gain et prêt ». Ce produit élimine un principal point de friction pour les détenteurs d’actifs numériques en leur permettant de débloquer des liquidités par le biais d’emprunts tout en générant simultanément un rendement passif sur leurs garanties. Le produit utilise une architecture à position unique au lieu de comptes sur marge isolés. Les utilisateurs peuvent regrouper des actifs à forte liquidité tels que le bitcoin, l'ether, l'USDT, l'USDC et le solana dans un cadre unifié afin de gérer leurs passifs et de suivre leur ratio macro de prêt sur valeur (LTV) à partir d'un seul tableau de bord. La plateforme gère le risque via un cadre de garantie à trois niveaux, commençant par le niveau initial, puis le niveau d'appel de marge et enfin le niveau de liquidation, qui constitue la limite critique à partir de laquelle la plateforme liquide les actifs pour éviter les créances irrécouvrables.

Ce lancement intervient dans un contexte de division marquée du marché : les capitaux institutionnels affluent vers des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant réglementés, tandis que les traders natifs de la crypto restent sur la chaîne pour optimiser leur rendement. Interrogée par Bitcoin.com News sur la place de ce produit, Kucoin a déclaré que les bourses devaient voir au-delà de la simple mise en correspondance des ordres. « Nous pensons que les bourses évoluent bien au-delà de simples lieux de négociation ; elles se transforment en une infrastructure financière numérique complète », a déclaré la bourse. « Alors que les capitaux institutionnels affluent vers le marché des cryptomonnaies via des véhicules réglementés tels que les ETF au comptant, et que les utilisateurs natifs de la crypto continuent d’optimiser de manière agressive la liquidité sur la chaîne, la tendance macroéconomique déterminante sera la convergence de ces deux mondes. » Kucoin a révélé que sa stratégie à long terme se concentre sur la construction d’un écosystème couvrant les paiements, les prêts, la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA) et les passerelles DeFi.

« Un produit intégré tel que Kucoin Crypto Loan remplit une double fonction : il sert de pont permettant de démocratiser l’efficacité du capital de niveau institutionnel pour les traders particuliers, tout en fonctionnant simultanément comme une passerelle financière on-chain sophistiquée que la finance traditionnelle héritée ne peut pas encore reproduire, ni sur le plan juridique ni sur le plan opérationnel », a noté Kucoin.

La plateforme soutient que les gagnants du prochain cycle seront déterminés par l’infrastructure de capital plutôt que par le volume de trading. « En fin de compte, l’avantage concurrentiel fondamental des bourses de nouvelle génération ne sera plus jugé à l’aune du volume brut de trading ou des rendements isolés », a affirmé la bourse. « Le leader du secteur sera celui qui parviendra à mettre en place l’infrastructure financière la plus résiliente et les capacités de gestion de capital les plus avancées. »

Équilibre entre efficacité et séparation des risques

La garantie croisée optimise l’efficacité du capital mais introduit un risque : un krach éclair sur un actif volatil peut déclencher une cascade de liquidations qui anéantit tout un portefeuille. Interrogée sur la manière dont la plateforme protège les utilisateurs de cette contagion, Kucoin a expliqué que son cadre s’appuie sur des indicateurs d’isolation spécifiques aux actifs.

« Si une structure de garantie croisée unifiée optimise considérablement l'efficacité du capital, notre cadre de gestion des risques à plusieurs niveaux garantit que cette efficacité ne se fait pas au détriment de la sécurité », a déclaré Kucoin à Bitcoin.com News. « Le système ajuste dynamiquement les ratios prêt/valeur (LTV) et les seuils de liquidation en fonction de la volatilité en temps réel et des profils de liquidité des actifs individuels. »

En resserrant les paramètres sur les actifs volatils, la plateforme vise à isoler les chocs localisés. Pour les institutions légalement tenues de séparer leurs fonds, Kucoin a présenté son architecture structurelle comme la solution ultime.

« Nous reconnaissons que les mandats de gestion des risques institutionnels exigent souvent une séparation structurelle », a admis Kucoin. « Pour répondre à ces besoins en matière de gouvernance d’entreprise, les clients institutionnels peuvent tirer pleinement parti de l’architecture avancée de comptes principaux et secondaires de Kucoin, ainsi que de nos outils de séparation des actifs. Cela permet de délimiter et d’isoler le capital de manière personnalisée entre différentes sous-trésoreries, atteignant ainsi le niveau souhaité de compartimentation des risques sans sacrifier l’efficacité native de la plateforme. »